投資のポイント：
中国の外光発電装置の需要は旺盛で、プレートの業績は急速に伸びている。中央企業の集中型発電所の延期プロジェクトが今年に入り、分散型光発電装置の持続的な発力などの要素の影響を受け、2022 Q 1中国の光発電装置は大幅に増加した。インド市場は関税を回避して予備品需要を増加させ、地政学的衝突はドイツ、英国など欧州諸国の再生可能エネルギーの伝統的なエネルギーに代わる進度を加速させ、海外市場の設備需要は予想を超えている。産業チェーンコストは、シリコン材料の生産能力の放出の進度が予想に及ばない、シリコンチップの新規生産能力の放出及び稼働率の向上などの要素の影響を受け、シリコン材料の供給が不足し、シリコン材料、シリコンチップ、電池、部品の価格が高い企業である。下流の旺盛な設備需要、規模効果と企業経営効率の向上のおかげで、光起電力プレートの量、利益が上昇し、産業チェーン上流の利益が豊富である。
2022 H 1光起電力産業指数は深い「V」を出て、プレートは推定値の圧縮と再回復の過程を経験した。FRBの利上げ予想、地政学的衝突、市場の普遍的な下落、成長株の殺処分評価などの要素の影響を受け、年初以来、光起電力プレートの推定値は明らかに下殺された。その後、中国のマクロ政策が著しく緩和され、疫病の衝撃が弱まったことを背景に、光起電力プレートは底打ち反発を展開し、反発力は市場平均を上回った。基金の対光起電力プレートは2021 Q 4で大幅に増倉され、2022 Q 1は大幅に減倉され、持倉市価は主に各細分領域の頭部企業に集中している。
2022年下半期の展望：下半期は伝統的な光起電力搭載機のシーズンであり、世界のCOVID-19疫病発生状況が後期に向かい、海運物流が円滑になり、地政学によるエネルギー安全要求の向上及びシリコン材料の供給が徐々にゆとりを持ち、システムコストが再び低下する見込みがある背景の下で、2022年には中国の外光起電力の景色が高く、搭載機は高速成長する見込みである。旺盛な市場需要は産業チェーンのすべての段階の収入を高めるが、需給構造の違いにより、各段階の景気は明らかに異なる。提案の注目：合理的な統合コンポーネント工場、光発電設備、光発電ガラス、インバータヘッド企業を評価する。
光起電力モジュール：2022 H 2シリコン材料の新規供給が放出され、産業チェーンの需給不均衡状態がある程度緩和される。中期的に見ると、シリコン材料の新旧プレイヤーの計画生産能力は比較的膨大で、すべての生産能力を達成すると十分な供給が形成され、シリコン材料は決して不足していない。光起電力モジュールの海外輸出は極めて旺盛で、需要牽引の特徴が顕著である。中国のリーディングコンポーネントサプライヤーは世界規模で完全な販売ネットワークを構築し、市場需要への応答速度、製品供給の安定性と銀行融資可能性の優位性が明らかになり、出荷量ランキングは基本的に安定している。現在、一体化コンポーネント工場の粗利益率は低い位置にあり、2022 H 2または2023年に修復の契機が保存され、それによって量的な利益が上昇する可能性がある。
光発電設備：光発電設備の需要は主に産業チェーンの各段階の生産拡大力と技術交代速度に依存する。業界のより高いコストダウン要求に伴い、業界は大サイズ、シート化、N型、マルチメインゲート、タイルなどの技術方向に発展している。業界の不完全な統計によると、2022年のシリコン材料の新規生産能力は36万トン、シリコンチップの新規生産能力は170 GW、電池チップの新規生産能力は100 GW、光発電ユニットの新規生産能力は130 GWと予想されている。事前準備、輸送、調整、設置などの要素を考慮せず、太陽光発電設備分野の需要量は570億元を超える見込みであり、高度な景気状態を呈している。技術がリードし、市場シェアが集中し、注文に余裕のある結晶引張炉、ストリング溶接機、熱場材料製造分野の光発電設備会社に注目することを提案する。
光伏ガラス：2022年下半期には、光伏ガラスの需給がやや緩やかになり、光伏ガラスの価格は低位区間の振動傾向を呈する可能性がある。同時に、純アルカリ、超白石英砂、重油と天然ガスの価格は堅調で、コスト圧力は持続的に存在している。我々は、先導光起電ガラスメーカーは超白石英砂資源制御、大窯炉生産技術蓄積、生産自動化、資金力、融資ルート及び長単販売などの面で優位性を備え、中小規模メーカーとのコスト差を開くことができると考えている。長期的に見ると、頭部光伏ガラスメーカーはいずれも大規模な拡張計画を策定し、大きな生産量の弾力性を備えている。
インバータ：中国外の旺盛な組立、交換需要及び電気化学貯蔵エネルギーの高速成長牽引インバータ販売。グループ直列インバータは分散型装置の増加と集中型インバータの代替配当を享受し、その需要増速は業界増速より高い。マイクロインバータの主な応用シーンは小電力、コンポーネントレベルの分散型光発電シーンであり、現在は家庭用と小型工業商業を主としている。中国の分散型光発電の安全性要求は微逆需要の増加を高めている。IGBT供給問題は2022 H 2で緩和され、プレートの収益力の回復が期待されている。インバータ分野では、分散型光起電力装置と電気化学貯蔵エネルギーの高速成長に十分に恩恵を受けるグループ式インバータと貯蔵エネルギーインバータのリーディング企業に注目することを提案した。
投資提案：2022年、世界の太陽光発電市場は需給が盛んで、急速に成長する特徴を呈している。中国の風景大基地建設、分散型光起電力搭載機の高速成長、欧州、米国、アジア太平洋地域の旺盛な搭載機需要を考慮すると、光起電力プレートの年間高景色度は間違いないと確信している。プレートは前期調整を経て、現在の推定値は合理的な位置にあり、業界の「大市より強い」投資格付けを維持している。合理的な統合コンポーネント工場、光発電設備、光発電ガラス、インバータヘッド企業に注目することを提案する。重点的に注目しているのは、＊＊ Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) 、＊ Ja Solar Technology Co.Ltd(002459) 、＊ Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) 、＊ Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) 、＊ Kbc Corporation Ltd(688598) 、＊ Flat Glass Group Co.Ltd(601865) 、＊ Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) 、＊ Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) 。
リスクの提示：全世界の設備需要は予想されたリスクに及ばない、国際貿易摩擦リスク、原材料価格の低下は予想されたリスクに及ばない、段階的な需給ミスマッチ、生産能力過剰、収益能力低下リスク
