市場表現：
今期（2022.6.132022.6.17）非銀（申万）指数は+2.99%、業界ランキングは8/31、証券会社II指数は+2.22%、保険II指数は+5.21%、
上証総指は+0.97%、深証成指は+2.46%、創業板指は+3.94%であった。
株価の上昇幅は上位5位： Hongta Securities Co.Ltd(601236) （+22.70%）、 Guangzhou Yuexiu Financial Holdings Group Co.Ltd(000987) （+22.56%）、 China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) （+15.77%）、 China Securities Co.Ltd(601066) （+14.72%）、 Hubei Biocause Pharmaceutical Co.Ltd(000627) （+13.67%）、
株価の上昇幅は次の5位： Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) （-6.21%）、 Panda Financial Holding Corp.Ltd(600599) （-5.39%）、ST亜聯（-4.86%）、 Chinalin Securities Co.Ltd(002945) （-3.78%）、 Guolian Securities Co.Ltd(601456) （-2.71%）だった。
核心的観点
証券会社：今週の証券プレートは2.22%上昇し、上海の深さ300.57%に勝ち、上証の総合指数は1.25%に勝った。今週の上昇幅は顕著で、上昇ロジックは依然として市場の流動性に余裕があり、疫病の状況は徐々に制御され、経済は修復の通路に入り、証券会社のプレートが前期の超下落補欠上昇の恩恵を受け、A株全体が回復した。
市場の流動性の面では、6月15日に中央銀行は2000億元のMLFと100億元の公開市場の逆買い戻し操作を展開した。落札金利はいずれも据え置きで、最近発表された社融などのマクロデータと合わせて、市場の流動性は全体的に合理的で余裕がある。
市場面では、今週も市場の活性度が上昇し続け、日曜日の成約額は11327億元、前月比+7.24%で、2週連続で大幅に増加した。北朝鮮資金は先週より309億元増え、先週より53億元増えた。操業再開と経済が修復通路に入るにつれて、市場の情緒が修復され、活発さは持続的に回復することを期待している。
評価面では、現在、証券プレートPBの評価値は1.37倍で、依然として歴史の低位に位置し、追加上昇の余地がある。ここ2週間は良いニュースに刺激され、過小評価値が爆発し、長期的に見ても大きなプレート推定修復空間が存在する。
6月17日、中国証券業協会は2021年の証券106社の計38指標の統計ランキングを発表した。2021年、証券会社業界の資産規模は大幅に向上し、純資産が1000億元を超えた証券会社は6社で、それぞれ Citic Securities Company Limited(600030) Haitong Securities Company Limited(600837) Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) Huatai Securities Co.Ltd(601688) China Merchants Securities Co.Ltd(600999) Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) 2020年より Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) が新たに増加した。総資産のCR 10は52.3%で、2020年と変わらない。純資産CR 10は45.3%から46.73%に上昇し、業界資本の集中が安定している中で上昇した。収益力は引き続き増強され、業界の集中度は比較的高く、業界の営業収入と純利益のCR 10はそれぞれ48.26%と57.85%だったが、集中度はほぼ前年並みで、それぞれ前年同期比+1.76 pctと-0.16 pct上昇した。
細分化された業務の角度から見ると、一方で、業界の財産管理の実力は2020年に大幅に増強され、ヘッダー証券会社の財産管理市場は比較的に大きく占め、代理販売金融製品と投資コンサルティング業務の収入はそれぞれCR 105791%と56.51%を実現し、将来の財産管理の転換は依然として
各証券会社の主な発展方向である。China Stock Market News、 Gf Securities Co.Ltd(000776) Orient Securities Company Limited(600958) など、富管理の転換に成功した証券会社に注目することをお勧めします。一方、投資業務サービス実体の経済力がさらに向上すると同時に、集中度もさらに向上し、投資CR 10は51.71%に達し、前年同期比+2.30 pct増加した。登録制改革が徐々に定着するにつれて、投資業務は仲介機構に対する要求がより高く、頭部証券会社の投資総合実力が比較的に強く、将来的にはより多くの投資プロジェクトの備蓄を獲得することが期待され、投資総合実力の比較的強い頭部証券会社、例えば＊ China Securities Co.Ltd(601066) などに注目することを提案した。
保険：
6月17日、銀保監会は2022年4月の保険業の経営状況を発表した：
2022年4月現在、保険会社の元保険料収入は2.1兆元で、前年同期比-0.91%増加した。賠償金と給付支出は5520億元で、前年同期比6.35%増加した。2022年前の4カ月間の新規保証件数は154.6億件で、前年同期比7.81%増加した。全体的に見ると、元保険料収入の伸び率は前年同期より低下したが、新単の伸び率は明らかに改善されるだろう。同時に、4月単月の業界は元の保険料収入316567億元を実現し、前年同期比-0.26%増加した。その中で、財政保険と人身保険はそれぞれ元の保険料収入957.82億元と220785億元を実現し、それぞれ前年同期比-3.29%と+1.12%を実現した。
同時に今週金曜日までに、5つの上場保険企業が5月の元保険料収入の状況を発表した。最初の5カ月間に上場した5つの保険企業の合計は、元の保険料収入13496億元を実現し、前年同期比+3.76%だった。そのうち、5社の合計生命保険料収入は8905億元で、前年同期比+0.77%を実現した。財政保険の合計は保険料収入4151億元を実現し、前年同期比+9.43%だった。そのうち、 The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) 保険料収入はそれぞれ16.80%と9.95%増加し、目立った。一方、＊ China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) と平安の財政保険の増加率はそれぞれ9.57%と8.39%で、同様に高い増加幅を持っている。生命保険の増加幅は財政保険の増加幅に比べ、生命保険と平安保険の生命保険はいずれもマイナス成長を示した。しかし、 China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) と New China Life Insurance Company Ltd(601336) の生命保険は回復し、それぞれ約5%の成長を実現した。疫病状況が徐々にコントロールされるにつれて、自動車保険などの財政保険の注文は回復する見込みがあるが、生命保険は改革の推進代理人チームが徐々に強化されるにつれて、すでに一部の証券会社の生命保険のモデルチェンジに効果が現れ、全体の収入端は疫病状況のコントロールに伴って改善する見込みがある。
今週の保険プレートは5.21%上昇し、上海の深さ Elefirst Science & Technology Co.Ltd(300356) %に勝って、上証の総合指数4.24%に勝った。今週の保険プレートの強気な反発は、主にA株全体の回復とプレートの超下落の補足の恩恵を受けた。現在、保険プレートPBの推定値は1.11倍で、依然として歴史の低位に位置し、追加上昇の余地がある。
リスク提示：業界規則の重大な変動、外部市場リスクの激化、市場変動、疫病の繰り返し
