今週の特集：
Hubei Energy Group Co.Ltd(000883) は China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) 傘下の総合エネルギー発展プラットフォームであり、今週、その資産と収益力について整理分析を行った。
核心的観点
会社は＊ China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) 傘下の湖北総合エネルギー発展プラットフォームである
湖北省のエネルギー安全保障プラットフォームとグループ会社の総合エネルギー発展プラットフォームとして、会社はすでに水力発電、火力発電、原子力発電、新エネルギー、天然ガス、石炭と金融の「6+1」の業務プレートを形成した。現在、同社はオシ水電、オシ東火電及び恩施風電、随州光伏などの主要電力エネルギー基地を初歩的に建設し、湖北省の天然ガス供給保障と石炭埋蔵ネットワークをちくじ構築し、同時に株式参加＊ Changjiang Securities Company Limited(000783) 、＊ Chn Energy Changyuan Electric Power Co.Ltd(000966) 、長江財険、三峡財務公司など多くの上場企業や金融企業に投資している。
水力発電設備は安定の中で上昇し、21年に純利益15億元に貢献した
同社の水力発電設備は安定して上昇し、2021年末時点で465万7300キロワットだった。会社の最も主要な水力発電資産は清江会社に集中し、会社の水力発電設備の73.42%を占めている。2021年末現在、同社の水力発電の純資産は119.55億元である。会社の水力発電事業の収益は来水状況の影響を受け、近年変動している。2021年の水力発電事業の売上高は46.7億元、純利益は14.5億元で、前年同期比ほぼ横ばいだった。会社の水力発電の収益力は変動しているが、全体的に業界の高いレベルにある。
電気価格の上昇に石炭価格の管理制御が重なり、火力発電の収益能力の修復が期待される
会社の火力発電事業は主に鄂州発電会社を通じて展開され、その設備は396万キロワットで、会社の持ち株比率は60%である。主に建設中の火力発電プロジェクトは襄陽（宜城）火力発電プロジェクトで、設備容量は200万キロワットで、2021年6月末に正式に着工した。2021年末現在、同社の火力発電の純資産は52.01億元。石炭価格の高い企業の影響を受けて、2021年に会社の火力発電事業は黒字から赤字に転換し、2021年の純利益は-5.31億元、度電の純利益は-0.027元/キロワット時だった。将来を展望すると、電気価格の上昇に石炭価格の管理制御が重なり、同社の火力発電の収益能力は修復される見込みだ。
二重炭素目標駆動装置の成長、会社は第十四次五カ年計画で新エネルギー装置の10 GW生産を開始する
二重炭素目標駆動エネルギーは転換を加速し、風光設備の容量は急速に拡大した。保存量は2021年末現在、風電装機が84.23万キロワット、光伏が155.9万キロワット。増量面では、自社建設と買収の両立を堅持することを提案し、第14次5カ年計画では新エネルギー搭載機の1000万キロワットの生産を目指す。2022年3月末現在、同社は湖北、陝西、新疆などに新エネルギー資源基地、政府競配などのプロジェクトを1000万キロワット近く備蓄している。2022年には新エネルギー搭載機208万キロワットの新規生産を開始する予定だ。
吸蔵業界の発展により早送りキーを押すと、会社の羅田平坦原吸蔵プロジェクトはすでに承認された
国家レベルでは、国家発展改革委員会とエネルギー局が相次いで発表し、価格形成メカニズムと中長期的な設備規模の面から業界設備の成長とビジネスモデルを明確にし、業界の発展は再び早送りキーを押した。会社レベルでは、羅田平坦原吸蔵プロジェクトは湖北省の「第11次5カ年計画」以来初めて認可された吸水貯留発電所となった。長陽清江貯留プロジェクト、南漳張家坪貯留プロジェクトと巴東桃李渓貯留プロジェクトは現在、主に前期調査、研究・編制、承認に必要な特別テーマの準備などのプロジェクトの前期作業を展開している。
投資提案：火力発電の転換新エネルギー標的の面では、長協石炭の比率が高い企業の火力発電の収益能力が率先して修復される見込みであり、 Gd Power Development Co.Ltd(600795) An Hui Wenergy Company Limited(000543) Huaneng Power International Inc(600011) （A+H）に注目することを提案する。水電標の面では、今年に入ってから主要流域の水が豊かになり、ファンダメンタルズが明らかに改善され、水電業績の弾力性が期待できるため、 Huaneng Lancang River Hydropower Inc(600025) China Yangtze Power Co.Ltd(600900) Hubei Energy Group Co.Ltd(000883) 、新エネルギー事業者は成長空間と安定成長属性を兼ね備えており、下半期のキャッシュフローの改善幅が大きいと予想されており、 China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) 竜源電力 Nyocor Co.Ltd(600821) に注目することを提案している。
リスク提示：政策推進が予期せぬ、疫病が予期せぬ反発、石炭価格の変動、電力使用量の需要が予期せぬ、来水が予期を下回る、プロジェクト建設時期が予期より遅いなど
