投資のポイント：
生豚：豚の価格上昇続く
投資提案：下半期の豚価格相場をつかむ。最近の豚プレート投資は、生産能力の脱化に重点を置いた左側から徐々に投資され、豚価格の上昇段階のプレート投資機会に移行している。もし1ラウンドの周期を引き延ばすと、生豚プレートの主な上昇波は通常豚価格の主な上昇波に伴い、これまでの豚周期から見ると、豚価格の主な上昇波が到来するまでの生豚プレートの相場はすべて終わっていない。一部の豚企業は昨年から上昇幅が大きかったが、成長性の強い会社が多く、リード豚企業（牧原など）は上昇幅が小さい。これらの成長豚企業は2023年の豚サイクルの上昇段階に対応しており、推定値は大幅に低下し、短期的なパニック売り以降、非常に魅力的になっている。生豚プレートが安定した後、頭から平均市場価値を見ると、2023年の頭の平均市場価値が3000元以上の温氏、牧原があり、20 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) に位置するのは巨星、天康、天邦があり、2000以内のは傲農、 New Hope Liuhe Co.Ltd(000876) Tangrenshen Group Co.Ltd(002567) があり、これまでの上り段階では頭が基本的に1万以上であり、パニック後にプレートが修復の機会を迎えるか、生豚プレートを引き続き推薦し、重点的に Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) 、＊ Muyuan Foods Co.Ltd(002714) 、次に二線豚企業＊ New Hope Liuhe Co.Ltd(000876) 、＊ Fujian Aonong Biological Technology Group Incorporation Limited(603363) 、＊ Leshan Giantstar Farming&Husbandry Corporation Limited(603477) 、＊ Tangrenshen Group Co.Ltd(002567) 、＊ Tecon Biology Co.Ltd(002100) 、＊ Shenzhen Kingsino Technology Co.Ltd(002548) などを推薦する。
家禽：黄鶏ファンダメンタルズが上昇期を迎える
投資提案：白鶏については、フライト要因の影響を受けて、5月に先祖代々の引種がなく、同月にも中国の更新量がなく、この状況は後続的に改善される可能性がある。最近、鶏の価格は反発し、屠殺端も値上げされたが、価格伝導メカニズムは順調ではなく、下流の屠殺は依然として深い赤字であり、毛鶏は持続性がありにくく、業界は依然として脱化の基礎が必要である。下部企業の一部（ Fujian Sunner Development Co.Ltd(002299) ）にとって、長期的な構成価値があります。
黄鶏については、業界は2年以上の脱化を経て、価格は第2四半期に変曲点が現れ、5月以来価格が上昇し、6月には7.5-8元/斤に安定し、6月は通常1年の最も薄い月の1つであり、価格が安定していることは供給上明らかに不足していることを示している。下半期を展望すると、生産能力の収縮による供給がさらに低下する一方で、需要の端縁が改善され、ファンダメンタルズが持続的に上昇する見込みだ。現在の時点に立って、私たちは引き続き黄鶏のプレートを見て、重点的に Jiangsu Lihua Animal Husbandry Co.Ltd(300761) Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) Hunan Xiangjia Animal Husbandry Company Limited(002982) を推薦します。栽培：トウモロコシ価格の高位維持
栽培：トウモロコシ価格の高位維持
投資提案：世界の穀物価格は高位を維持し、種子需要は高い展望を維持する。中長期的に見ると、種子法の改正は業界の集中度の向上とリーディングカンパニーの市占有率の向上に有利であり、遺伝子組み換えトウモロコシ種子の商業化プロセスは持続的に推進され、遺伝子組み換え研究開発の配置が早く備蓄が多い会社に有利である。推奨＊ Yuan Longping High-Tech Agriculture Co.Ltd(000998) 、＊ Shandong Denghai Seeds Co.Ltd(002041) 、＊ Jiangsu Provincial Agricultural Reclamation And Development Co.Ltd(601952) 、＊ Winall Hi-Tech Seed Co.Ltd(300087) 。
飼料：飼料価格は安定している
投資提案：トウモロコシ、豆粕などの飼料原料価格の上昇は飼料加工粗利率をやや押し出すが、リード企業が下流養殖工場にコストを移転する能力が強く、市場シェアは向上する見込みである。水産飼料、反芻飼料の販売量は高い伸び率を維持する見込みで、製品構造の水産飼料への調整が迅速な頭部企業に注目している。推奨＊ Guangdong Haid Group Co.Limited(002311) 、禾豊牧畜業などに注目する。
ペット：ペットの国産代替の投資本線をよく見る
投資提案：中国ペット業界は依然として急速な発展の基本面が変わらず、国産代替は依然として当期の論理投資の主軸であると考えている。第1四半期の業績を見ると、＊ Yantai China Pet Foods Co.Ltd(002891) と＊ Petpal Pet Nutrition Technology Co.Ltd(300673) の収益力はいずれも顕著に回復し、＊ Yantai China Pet Foods Co.Ltd(002891) は湿潤食糧プロジェクトの生産能力の放出に伴い、2021年のペット缶詰の販売収入は前年同期比52.97%増加し、2022年には「年間6万トンの高品質ペットドライ食糧プロジェクト」「年間4万トンの新型ペット湿潤食糧プロジェクト」を資金調達して建設する予定であり、会社の将来の発展をサポートする。＊ Petpal Pet Nutrition Technology Co.Ltd(300673) 海外は疫病による操業停止の影響をほぼ解消し、カンボジアの工場は今年約3000トンの生産能力を放出する予定で、中国とニュージーランドの建設プロジェクトの合計は約12万トンの乾燥食糧と湿潤食糧の生産能力があり、2022年の業績成長の確実性が強い。私たちはペットフードプレートの＊ Yantai China Pet Foods Co.Ltd(002891) 、＊ Petpal Pet Nutrition Technology Co.Ltd(300673) 、ペット医療プレートの＊ Tianjin Ringpu Bio-Technology Co.Ltd(300119) などを推薦し続けています。
業界の格付けと投資戦略：鳥獣養殖の面で、コスト管理能力が強く、成長性の高い生豚養殖企業は下り期にリスクを防ぐことができ、次の鳥景気周期は生豚よりも先に、白羽鶏は黄羽鶏よりも先に、種業の面では、高い食糧価格と遺伝子組み換え商業化の推進は引き続き種業の景気を良くすることができる、飼料面では、生豚の生産能力回復が飼料需要を支えることになる。動保の面では業界変革期にあり、業界集中度の向上に伴い、トップ企業の優位性は徐々に明らかになるだろう。ペットサーキットの消費と成長の属性をよく見てください。業界に「推奨」という格付けを与える。
リスク提示：会社の業績が予想に及ばず、突発事件により市場相場が大幅に変動するリスク、養殖業界の疫病のリスク、政策が不確定なリスク、価格変動のリスク、極端な天気のリスクなど。
