今週（2022.6.112022.6.17、以下同じ）：不動産プレート（SW）の上昇幅は-0.31%で、同期の上海深さ300、万得全A指数の上昇幅はそれぞれ+1.65%、+1.76%で、超過収益はそれぞれ-1.96%、-2.07%だった。
不動産のファンダメンタルズと高周波データ：（1）不動産市場：今週の60都市の新築住宅の成約面積は515.9万平、前月比+36.9%、前年比-7.9%、2022年6月1日-6月17日の累計成約は1019万2000平で、前年同期比-36.6%だった。2022年の累計成約は8740.4万平で、前年同期比-47.3%だった。20都市の中古住宅の成約面積は155.9万平で、前月比+14.8%で、前年比+3.6%だった。2022年6月1日-6月17日の累計成約額は前年同期比-21.4%の339.1万平だった。2022年の累計成約は2620.7万平で、前年同期比-40.3%だった。16都市の新築住宅の累計在庫は102099万平で、前月比-0.2%、前年比+9.6%だった。16都市の新築住宅の累計在庫は102189万平で、前月比はほぼ横ばいで、前年同期比+8.5%だった。16都市の新築住宅の脱化周期は16.9カ月で、前月比は-0.7カ月で、前年同期比+9.0カ月で変動した。一線、二線、三四線の都市脱化周期はそれぞれ17.6カ月、15.8カ月、28.7カ月で、前月比はそれぞれ-0.9カ月、-0.5カ月、-2.7カ月変動した。（2）土地市場：今週（2022.6.132022.6.19）百城供給土地数は前月比-61.0%で、前年比-49.8%である、供給土地の建設面は-55.9%で、前年同期比-31.0%だった。百城土地の成約面積は前月比-80.3%、前年比-87.7%だった。成約ビルの価格は前月比-61.5%、同-77.6%、割増率は前月比-1.2 pct、同-1.0 pctだった。
重点政策：業界データ面：国家統計局が5月の経済データを発表。5月の分譲住宅販売額は前月比3割近く増加し、市場の限界は改善した。1-5月の各指標の前年同期比下落幅が拡大し続けていることは、不動産市場が依然として底打ちと調整段階にあることを示している。しかし、単月で見ると、5月単月では年内初の前月比成長となった。安定した経済大盤振る舞いの枠組みの下で、中央銀行は金利の引き下げを予想し、地方は購入制限や販売制限を緩和し、住宅企業の融資環境の改善などの一連の政策の緩和は市場の予想を改善し、住宅購入コストを効果的に削減した。地方政策面：6月13日、南京は引き続き購入制限を緩和し、非南京戸籍は個人と単位の追納方式を通じて6ヶ月の社会保障を納付すれば、住宅購入資格を得ることができる。4月27日の政策では、追納はまだ許容範囲内ではなく、これまで3年以内に南京で2年以上連続して社会保障や個人税を納付してきた。また、5月13日に南京は複数の子供世帯の住宅購入制限を緩和し、2人以上の家庭が新たにスイートルームを購入することを許可した。4月12日、南京遠郊板六合区、li水区は購入制限を撤廃した。6月以来、南京が連続的に釈放した好政策は徐々に効果が現れ、新築住宅、中古住宅の成約量は明らかな上昇傾向を呈し、週間の成約は3カ月近くのピークに達した。住宅ローン金利については、貝殻研究院のデータによると、2022年6月の103都市の最初の住宅ローン金利は前月比49 BPから4.42%下落し、2セットの金利は5.09%で、それぞれ前月比49、23ベーシスポイント下落し、2019年以来の低さを記録した。ライン別に政策の緩和力を見る：今週新ラインは1例の緩和政策（1例の購入制限）を発表し、新ライン都市は3例の緩和政策（1例の購入制限、積立金の頭金比率の引き下げ2例）を発表し、3、4ラインは11例の緩和政策（1例のスイートルームの認定基準の調整3例、積立金の頭金比率の引き下げ8例）を発表した。
周観点：5月の分譲住宅販売額は前月比で3割近く増加し、市場の限界は改善した。6月以来、50の余地は各種類の安定したビル市政策を打ち出し、密集度は4、5月をはるかに超え、需要の旺盛な一二線は明らかに回復した。需給の両端政策のプラス緩和に伴い、緩和効果が累積し、住民の住宅購入自信が徐々に回復し、住宅企業の流動性リスクと債務問題が徐々に解決され、6月単月の販売と投資は引き続き前期比で改善する見込みだ。中長期的に見ると、リスク住宅企業の収縮に伴い、ヘッド企業はより多くの資源統合機会を獲得している。提案の注目：1）不動産開発： Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) China Vanke Co.Ltd(000002) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) Gemdale Corporation(600383) 2）不動産管理： New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) Nacity Property Service Group Co.Ltd(603506) 3）不動産ブローカー業界： 5I5J Holding Group Co.Ltd(000560) 。
リスク提示：不動産規制政策の緩和は期待に及ばない、業界の下行は持続的で、販売は期待に及ばない、業界の信用リスクは持続的に蔓延し、流動性の悪化は予想を超えている、疫病は繰り返し、発展は予想を超えている。
