2022年に618電子商取引が幕を閉じ、全網が着実な成長を記録し、消費潜在力の放出を促進する
星図データによると、2022年618大促進期間（5月31日20時-6月18日24時）の全ネットGMV合計は6959億元で、前年同期比二桁成長（2021年の活動同期GMVは5785億元だったが、口径調整の影響があるため、データは完全には比較できない）を達成したと試算した。プラットフォーム別に見ると、総合電子商取引プラットフォームは圧力を受け、全体的にGMV 5826億元を実現し、前年同期比+0.7%にとどまった。生放送電子商取引はGMV 1445億元を実現し、前年同期比+124.1%の増加が比較的に速い、また、新小売プラットフォーム、コミュニティ団体購入プラットフォームは前年同期比+26.0%/+15.4%だった。全体的に見ると、前期の社会消費が疫病の影響を受けた背景の下で、今回の618大促進は依然として着実な成長を記録し、消費潜在力の放出を促進した。
化粧品類の総合電子商取引ルートは圧力を受け、業界の分化、トップブランドの強者は恒強である
星図データ（総合電子商取引口径）によると、家庭電化製品、スポーツアウトドアなどの人気品類の前年同期比増加率はそれぞれ+6.7%/+9.1%と堅調に伸びたが、美容スキンケア、香水化粧品は増速耐圧となった。私たちの試算によると、京東の化粧品の大皿はプラス成長であり、多くの公式データも化粧品製品の注文量は前年同期比+122%であることを示しているため、化粧品総合電子商取引の大皿の圧力は一部の超頭放送停止による天猫ルートの増速によるものと予想されている。さらに、震え、速さなどの化粧品類の成長が速い生放送電子商取引ルートを考慮すれば、業界の実際の販売表現は見掛けデータよりも優れていると予想される。また、今回の618では、業界のマタイ効果がさらに際立っているのを見て、国産品ヘッドブランドの強者である恒強氏：6月18日までに＊ Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) ＃＃メインブランドの天猫売上高は5.47億元（美容スキンケアランキング第5位）、多官旗の売上高は同+200%（化粧品ランキング第1位）、ドトーン売上高は1億元近く（化粧品ランキング第5位）、＊＊ Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) 傘下のウィノナ天猫の売上高は3.99億元（美容スキンケアランキング第7位）、6月20日現在、傘下のクオディ、潤百顔、ミオパール、筋活618全ルートGMVはそれぞれ3.63億元（同+156%）/3.56億元/1.55億元（同+199%）/1.2億元だった。
生放送電子商取引の浸透率がさらに向上し、超ヘッドの放送停止または構造変化をもたらす
今回の618大促進生中継電子商取引浸透率は20.8%で、2021年より約10 pct上昇し、生中継電子商取引ルートの発展は総合電子商取引の分流に明らかであると試算された。また、天猫超頭キャスターの李佳琦氏は6月3日から生放送を一時停止し、一部の消費者が他のキャスター/プラットフォームに転向したり、関連品目の購入を減らしたりした。プラットフォームの角度から見ると、超頭欠席はすでに淘宝生放送の今回の618順位の下落を招き、将来の流量再分配またはプラットフォームの構造変化をさらに推進している。ブランドの角度から見ると、超頭への依存度が小さく、比較的に強い自己放送能力と多ルート運営能力を持つ成熟した消費ブランドは超頭放出流量を奪うことが期待されている。
消費回復の道では、化粧品、医療、ゴールドジュエリー、スーパープレートに注目することをお勧めします
今回の618大促増速は減速したが、消費信頼感はある程度安定しており、疫病が徐々に緩和されるにつれて、消費回復は途上にある。投資提案の面では、3つの主要ラインに重点的に注目している：（1）化粧品業界618は全体的に圧力を受けているが、頭部国産品ブランドの販売表現は明るく、重点的に推薦＊ Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) 、＊ Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) 、＊ Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) ;（2）医美疫病後の回復の確実性が比較的に強く、競争障壁の深い医美製品のトップを重点的に推薦する＊ Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) ;（3）オフライン消費のメインラインは、一方ではゴールドジュエリー業界の疫病後の回復に注目し、＊ Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) 、＊ Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) 、ディア株式を推薦する。一方で、ヘッドマート企業のファンダメンタルズの継続的な改善に注目し、 Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) などを重点的に推奨している。
リスク提示：疫病の繰り返し影響、企業の経営コストが上昇する。
