投資のポイント：
2022年以来、原油などの上流資源コストの推進の下で、化学工業製品の価格は上昇態勢を維持し、業界の収入と利益の増加を推進した。しかし、インフレや疫病などの要素の衝撃の下で、化学工業業界全体はある程度圧力を受け、利益の伸び率は徐々に減速する態勢を呈している。上半期の各プレートの分化は比較的に明らかで、大口原材料の大幅な上昇の推進を受けて、上流原料端のサブ業界の収入、利益はすべて大幅な増加態勢を呈して、粗金利も上昇して、産業チェーンの下流に偏ったサブ業界はコストの上昇と下流の需要の弱さの影響の下で全体的に圧力を受けている。
コロナ禍、海外需要の落ち込みなどの要素がマクロ経済に与える不利な影響をヘッジするために、国は多くの安定した成長、雇用を守る政策を打ち出し、経済の成長に強力な保障をもたらし、下半期の経済の回復を推進し、化学工業業界の下半期の景気回復に堅実な基礎を提供することが期待されている。下半期の業界需要端は限界回復が期待され、コスト端は海外の地縁情勢の影響下で高位運行の態勢を維持する見通しだ。供給端は、炭素中和の大きな背景の下で、中国は引き続き鉄鋼、石化、化学工業などの伝統的な高エネルギー消費業界のモデルチェンジとグレードアップを推進し、高エネルギー消費の化学工業サブ業界は大きな炭素排出削減圧力に直面し、業界の供給構造の最適化を推進する。長期的に見て二重炭素目標の推進は業界の技術進歩と産業のモデルチェンジとグレードアップを牽引し、業界を発展の新たな段階に導くことが期待されている。
周期業界は農業化とリン化学工業業界に注目している：世界の食糧製品価格の上昇に伴い、農業化分野の需要は旺盛な態勢を維持している。このうちカリウム肥料の供給は高度に集中しており、海外の地政学情勢は引き続き業界の供給に影響を与え、景気の上昇を推進する見通しだ。農薬業界の収益力は2021年第4四半期以来上昇し始め、現在も業界供給は緊張しており、業界景気は持続する見込みだ。将来的にはリン鉱石の資源希少性が向上する見込みで、業界供給は全体的に収縮態勢を呈し、下流のリン肥料と新エネルギー分野の需要の牽引を重ね、リン鉱石価格は引き続き上昇し、リン化学工業業界の景気の上昇を推進する見込みである。
良質な成長を精選する：省エネ・排出削減の大きな傾向の下で、バイオディーゼルは伝統的な化石基材に代わることが期待され、大きな成長空間を持つ。新エネルギー自動車の急速な発展に伴い、動力電池及び関連リチウム電気材料の需要を牽引することが期待され、中国塩湖リチウム引き上げ産業は発展のチャンスを迎えることが期待され、関連企業は利益を受けることが期待されている。人々の健康意識と消費レベルに伴い、人工甘味料はショ糖の一部を代替する応用が期待され、良い成長空間を持っている。
業界の「同期大市」の投資格付けを維持する。投資戦略では、＊ Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) 、＊ Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) などの一体化先導企業及びカリウム肥料、農薬、リン化学工業、バイオディーゼル、塩湖リチウム抽出及び人工甘味料などの分野の投資機会に注目することを提案した。
リスク提示：下流需要の回復力が期待に及ばず、業界の生産能力が大幅に拡大し、エネルギー価格が大幅に上昇した
