事件：産業オンラインは家庭用エアコンの生産販売データを発表し、2022年5月の家庭用エアコンの生産は155445万台で、前年同期比0.54%増加し、販売は156251万台で、前年同期比1.63%減少し、そのうち国内販売の出荷は937.31万台で、前年同期比6.74%増加し、輸出は625.2万台で、前年同期比11.98%減少した。在庫は212968万台で、前年同期比3.04%増加した。
5月の国内販売は前年同期比増加した。小売側から見ると、中国では家電の消費促進政策が多く出されているが、中国の一部地域では疫病の影響が続き、エアコンの設置販売が影響を受け、小売側は弱い。その後、エアコン小売側が弱い傾向を示しているため、企業側に徐々に伝導され、6月のエアコン生産・販売データは明らかに低下する可能性がある。エアコン生産量のデータを見ると、2022年6月の家庭用エアコン業界の生産量は約1339万台で、うち国内販売は前年同期実績より17.3%減少した。輸出の面では、前年同期比増加率は下落傾向を続け、下落幅は前月比で増加し、5月は前年同期比11.98%減少した。主な原因は海外のマクロ経済の圧力が大きく、需要が低下したことであると同時に、昨年の基数が高いことも一定の影響を与えた。後続の輸出は依然として大きな下落圧力に直面しているが、下半期には好転する見込みだ。生産データを見ると、6月の外販予備生産は前年同期比21.6%減少した。
ハイアール外の成長率はいずれも速い。5月の米全体の出荷量は業界に及ばず、総販売量は前年同期比6.3%減少し、そのうち国内販売は前年同期比15.38%増加し、輸出は同25%減少し、輸出の減少が多かった主な原因は前年同期の基数が高かった。グリコは比較的安定しており、総販売台数は前年同期比5.4%増加し、うち国内販売は同4.05%増加し、輸出は同8.70%増加した。ハイアールの輸出は好調で、総販売量は前年同期比9.7%増加し、そのうち国内販売は同2.94%増加し、輸出は同31.25%増加した。三大白電を除いて、その他のブランドの分化は明らかで、海信とTCLの外販は比較的速い成長傾向を続けている。
5月の国内販売業界の集中度が向上した。5月の米、グリコ、ハイアールの総出荷量の市占有率は前年同期比-1.66、1.84、0.97 PCT変動し、そのうち国内販売市の占有率は前年同期比-2.40、0.85、0.41 PCT変動し、輸出市の占有率は前年同期比-6.25、3.80、2.21 PCT変動した。1-5月の米、グリコ、ハイアールの総出荷量の市占有率は前年同期比-0.66、-0.63、1.1 PCT変動し、そのうち国内販売市の占有率は前年同期比1.53、-2.28、0.42 PCT変動し、輸出市の占有率は前年同期比-1.84、0.25、1.72 PCT変動した。集中度を見ると、5月のエアコン国内販売CR 3は76.07%で、前年同期比1.13 PCT上昇し、1-5月の国内販売累計CR 3は前年同期比0.32 PCT減少した。
投資提案：一部の地域の疫病の影響を受けて、最近エアコンの小売端は比較的に弱い勢いを示して、後続の小売端の表現は企業端に伝導されて、6月にエアコンの国内販売の出荷端は明らかに下がるかもしれません。輸出は海外需要の弱まり、前年同期の高基数の影響で一定の下落圧力に直面している。最近、原材料価格の圧力が緩和され、人民元がドルに対して下落したことに加え、メーカーが製品の値上げを続けていることから、業界の利益改善予想は継続する見通しだ。白電気蛇口は調整が多いため、ここ5年の低い位置にあり、安全限界が高いと推定されており、＊ Midea Group Co.Ltd(000333) Midea Group Co.Ltd(000333) ）、＊ Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) ）と＊ Haier Smart Home Co.Ltd(600690) Haier Smart Home Co.Ltd(600690) ）を推奨している。
リスク提示：原材料価格変動のリスク、輸出受注移転のリスク、疫病は予想以上のリスクに影響する。
