名酒の経営は普遍的に良くなり、油脂のコスト価格は下落した
6月20日-6月24日、食品飲料指数の上昇幅は2.2%で、1級サブ業界は12位で、上海の深さ300に約0.2 pct勝った。サブ業界ではビール（3.4%）、白酒（2.9%）、調味発酵品（1.7%）が相対的にリードしている。今週は消費回復のメインラインを継続し、大口の Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 原料コストの低下予想とともに、プレート全体が好調だった。我々は白酒プレートの持続的な回復を観察し、経営リズムも正常に向かっている：国蔵は各地の実情に基づいて任務のリズムを調節し、疫病発生地域、例えば華東は適切にリズムを緩め、西南華北などの進度要求は加速し、通年ですぐに目標を達成する可能性がある。老蔵腰部製品は進展がよく、大皿に牽引作用があり、特曲と蔵齢は2年の調整を経て、組織モード、操作モードの学習は日に日に成熟しており、任務の完成度が高いと推定されている。汾酒は山西省内の石炭経済が良好であることから恩恵を受け、疫病状況を背景に返金は依然として順調である。ディーラーは現在在庫が低く、自己資金が十分で、上半期は余力があり、ルートの自信と品揃えの積極性が高い。全体的に見れば、名優酒企業はすべて即定のリズムで運行しており、疫病が有効に制御されたと仮定した上で、下半期の白酒に対して楽観的な展望を持っている。
今週の一部の上流部では、特にパーム油と大豆の先物と現物価格が弱体化し、コスト下落が市場にチャンスをもたらすと予想されている。インドネシアのパーム油輸出規制の緩和、市場の短期供給の増加、FRBの利上げの影響を受け、市場はパーム油価格の予想を悲観しており、中国のパーム油の限界が改善し、価格が下落する確率が高いと予想されている。中国の大豆現物市場の需給は二重に薄く、国が貯蔵した大豆の投棄と大豆の種子拡張は大豆価格を圧迫すると予想されている。下流企業では、 Ligao Foods Co.Ltd(300973) Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) などの使用油脂が多く、コスト価格の下落に恩恵を受けることになる。一方、大豆価格は利益の良い調味料企業に下落した。周期性から見ると、局地的な地域戦争要素の影響を受け、年初から現在まで多くの大口 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 価格はいずれも高位にあり、下流企業の利益は圧迫されている。コストが下り周期に入ると、下流企業の利益は明らかに改善される見込みで、重点的に注目することができる。
推奨コンポーネント： Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507)
（1 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) 現在の返金の進度は半分を超え、端末の需要は安定し、在庫は低位である。最近のロット価格の上昇も、白酒需要が徐々に回復していることを示している。電子商取引プラットフォームが正式にオンラインになり、ルート改革がさらに進んだ。会社は価格測定の面で余裕を持って空間を移動しており、将来的には価格上昇の論理がスムーズになる。（2 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) は即定のリズムで返金し、祝日の動販売は安定しており、デジタルマーケティングとルートの精緻化管理を通じて、2022年の概算率は二桁成長を達成すると推定されている。（3 Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) 最近Bo汾の投入が増加し、Q 2の業績が安定的に増加することを保証し、端末の動販売が比較的順調であり、通年の業績は依然として予想を上回る可能性がある。（4 Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) 疫病の影響で動ピン圧力が増加した。最近は返金と出荷速度を速め、消費回復時期により多くの市場を獲得するよう努力している。同期の低基数を考慮すると、第2四半期には成長が加速する見込みで、下部レイアウトを提案し、長期的に保有することを推奨している。（5 Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) ：第2四半期の需要は疫病の状況から恩恵を受け、年間利益率の向上が最大のハイライトであり、主な出所：1つは年末の値上げ効果が年間で現れるべきである、第二に、コストの低下が明確であること、第三に、費用率は相応に収縮する。業績の放出には帯域的な相場があり、第2四半期と第3四半期の報告書の利益が高い可能性があると予想されている。
リスク提示：経済の下押し、食品安全、原料価格の変動、消費需要の回復が予想を下回るなど。
