価格動向
6月24日現在、上海ニッケルの主力契約価格は172310元/トンで、1日当たりの下落幅は8.91%を記録し、6月に入ってから最大の累積下落幅は20%を超えた。CBC金属網によると、6月24日、金川集団有限公司の上海地区電解ニッケル大板の出荷見積もりは190550元/トンで、前日の見積もりより6000元/トン引き下げられた。
業界の要聞
INSG：4月の世界ニッケル市場の供給不足は200トンに縮小：国際ニッケル研究機構（INSG）が水曜日に発表したデータによると、4月の世界ニッケル市場の供給不足は200トンに縮小し、3月の供給不足は8900トンに達した。2022年1月から4月にかけて、世界のニッケル市の供給不足は8100トンだったが、2021年同期には63900トン不足した。
インドネシアのAirlangga協調部長は、PTValeと華友にPomalaaブロックのニッケル製錬所プロジェクトの加速を要求した：インドネシア経済事務統括部長AirlanggaHartatoは、PTValeIndonesiaTbk（PTVale）とそのパートナーである浙江 Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) 有限公司（Huayou）に対して、ニッケル製錬所プロジェクトの開発を継続し、東南スラウェシ省コラカ摂政区にあるポマラブロックの開発を加速するよう要求した。「ポマーラブロックの開発計画が華友との合意に合致すれば、高圧酸浸漬（HPAL）技術と配置技術を採用し、実施する。この技術はすでにテスト済みで、低品位鉱石を加工し、混合水酸化物沈殿（MHP）製品を生産することができ、潜在生産能力は年間12万トンのニッケルに達することができる」とFebriany氏は説明した。
相場が盛り返す
2022年以来、ロシアと烏戦争、疫病によるサプライチェーンの中断などの要素により原材料価格が急騰し、中国の疫病状況は繰り返しと厳格な管理措置により下流の需要が低迷し、コストと需要の両端が圧力を受けて中国の製造業を痛手にした。高温合金メーカーにとって、下流の航空装備端の需要の高い景気度は依然としてあるが、材料コスト端は今年上半期にある程度圧力を受けている：原材料電解ニッケルの上昇によるコスト端圧力、軍用製品の価格が契約締結の制約を受けていることを重ねて、短期的に製品の販売価格を適時に引き上げることができず、利益空間はある程度圧縮された。ニッケル価格は年初以来大幅な変動を見せ、需給の不均衡と海外資金の売買の2つの原因を含む空の迫る状況が続いている。米連合の利上げペースの加速、ニッケル市場の供給不足の漸減、将来のニッケル供給端に対して緩和的な予想昇温を維持することに伴い、ニッケル価格は最近急速な回復を迎えた。
後市の展望
需要端の面では、上半期のステンレス貯蔵庫の減速、ニッケル鉄の還流現象は依然として比較的に楽観的であるが、新エネルギー自動車分野の三元需要は減速傾向が現れ、下流需要はまだ残っているが、全体の需要端は相対的に弱い状態にある。供給端では、ロシアと烏の衝突が予想される徐々に消化され、インドネシアの高氷ニッケル、湿式ニッケルプロジェクトの操業が加速し、海運費の問題が時間的に解決されると、輸入ニッケル市場の占有率が回復し、供給不足が徐々に縮小され、将来の供給端の予想はやや緩和される見通しだ。需要端の弱さと供給端の緩和は、ニッケル価格の下落を促すだろう。また、海外の米連合の相次ぐ利上げは下流の消費需要をさらに弱め、有色市場も流動性の影響をある程度受けて圧力を受けており、中国の業者のニッケル価格に対する観空心理は持続的に上昇している。以上のように、商品の需給関係とマクロ流動性などの要素は中国のニッケル価格がさらに合理的な価格帯に下落することを牽引することが期待され、下流企業のニッケル原料の調達圧力はそれに伴って緩和される見込みであることに加え、高温合金生産企業は下流顧客と新規注文を締結する際にニッケル価格の今年以来の上昇幅に基づいて適切な価格交渉を行うことが期待され、市場の高温合金製品のコスト端圧力とコスト伝導に対する懸念も解消される。
投資提案
航空装備の持続的な放出量に国産化代替の大きな傾向が重なり、高温合金材料は下流の高度景気に伴い供給不足の状態を維持するが、ニッケル価格は2022年上半期の高位から徐々に下落し、高温合金材料のコスト端圧力を緩和する。航空産業チェーン上流の高温合金業界の関連標的に重点的に注目することを提案した： Fushun Special Steel Co.Ltd(600399) Gaona Aero Material Co.Ltd(300034) Jiangsu Toland Alloy Co.Ltd(300855) 、及び Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) 。
リスクの提示
電解ニッケルなどの原材料価格の上昇リスク、下流需要の増加及び国産代替プロセスが予想に及ばず、市場リスクが下押しリスクを好む。
