建材プレートは今週、上海の深さ300指数に勝った。今週の建材/建築プレートの上昇幅は2.2%/-0.1%で、上海深さ300指数の超過収益に対してそれぞれ0.2/-2.1ポイントだった。建材プレートが超過収益を獲得した主な原因は、1）不動産高周波データに回復の兆しがあり、市場は疫病後の不動産需要の回復に対してより楽観的であり、2）先週末に一部の原材料価格に緩みの兆しがあり、H 2プレートの利益率に対する市場の期待を変えたことであると判断した。
二線都市の不動産政策は緩和され始め、不動産のファンダメンタルズと建材企業の業績の曲がり角またはさらに近づいている。Windデータによると、2022年6月13日から19日までの週間30大中都市の成約面積は440.77億元で、2022年の週間最高水準であり、週間レベルから見ると2021 H 1（つまり、不動産規制が明らかに引き締まる前）のレベルに達している。週度データの大幅な回復は、重点都市の疫病管理期間中に滞っていた需要が解放されたためだと考えていますが、6月以降、一部の二線都市が不動産政策の緩和に参加し始めたことにも注目していますが、これまでの不動産規制政策の大多数は三線都市であった。私たちの20082018年の不動産規制の複盤によると、一二線都市は規制政策に敏感で、規制政策の転換後の販売増速は往々にして1-2四半期以内に迅速に転換することができ、三四線都市の政策規制の遅れはより大きい。そのため、一二線都市が徐々に政策を緩和するにつれて、不動産ファンダメンタルズの曲がり角が加速してくる可能性があると考えている。
また、FRBの利上げに伴い、6月中旬ごろから一部の大口商品の価格が緩んでいることに注目しています。2021 H 2は原材料価格の高い点であるため、H 2 FRBの金利引き上げによるインフレ抑制を背景に、原材料価格の圧力は前年同期比で弱まると判断し、その中で小売側の割合が高く、差別化サービス能力と価格交渉能力が強い企業は核心的な利益を受けると判断した。不動産のファンダメンタルズが温暖化を加速させていることを踏まえ、建材企業の業績の曲がり角も加速的に到来すると判断した。
引き続き3つの主要ラインを重点的に推薦する：消費建材、建築+、安定成長。
1）建材を消費する。私たちは消費建材プレートが配置区域に入り、各細分化領域のリード企業の評価値はすでに十分に調整され、C端と小B端のリレーは大B端の発力であり、次の触媒は需要の起動と上流価格の曲がり角であり、重点的に＊ Skshu Paint Co.Ltd(603737) 、＊ Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) 、＊ Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) 、＊ Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) 、＊ Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) 、＊ Jiangxi Geto New Materials Corporation Limited(300986) などを推薦し、消費建材は起動後に竣工端のガラスプレートに新たに注目する、
2）「建築+」プレート：a＊ Qingdao East Steel Tower Stock Co.Ltd(002545) は私たちの「建築+」チェーンの第一選択であり、カリウム肥料は世界のサプライチェーンの更なる切り離しとインフレ環境下の需要爆発により、景気度が持続的に向上すると判断し、会社は202225年に価格上昇の上り通路に入る、b推薦＊ Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) 、鉱服主業の海外拡張が加速し、自有鉱山が徐々に操業を開始し、20232024年に銅鉱とリン鉱の生産量が急速に向上し、現在の市場価値の下で高評価性価格比の資源オプションを備えている。c BIPV業務に進出する鉄骨構造会社の産業受益を拡張することを備える、
3）安定成長。まず、建設業の施工需要が回復した後、会社の出荷レベルは急速に回復する見込みであると同時に、華南基地の操業を重ねて、会社のコストと輸送費用はさらに下がる見込みである。また、同社の新材料事業の割合は年々上昇し、長期成長空間と評価空間をさらに開いている。次に、＊ Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) を推薦し、全国の多くの疫病状況が繰り返し、経済圧力が増大し、再び安定した成長が年間の主要路線の一つであることを明らかにし、会社は手の注文に余裕があり、山東省は第十四五道路鉄道などのインフラ計画の強度が全国の上位に位置している。また、＊ China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) 、＊ China Railway Group Limited(601390) 、＊ China Railway Construction Corporation Limited(601186) 、＊ China Communications Construction Company Limited(601800) 、＊ Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) 、＊ China Energy Engineering Corporation Limited(601868) などの安定成長産業が恩恵を受ける。
リスクの提示
需要は予想以上で、コストは予想以上で、システム的なリスク。
