中鵬信評2022追跡第624号012021年＊ Sino Prima Gas Technology Co.Ltd(300483) 創業板不特定の対象に転換社債を発行2022年追跡格付け報告書
評価結果評価の観点
今回の格付けは、前回の格付けで証鵬元が＊ Sino Prima Gas Technology Co.Ltd(300483) 科技（上海）株式会社（以下「首華ガス」または「会社」と略称し、株式コード「 Sino Prima Gas Technology Co.Ltd(300483) .SZ」）の主体信用格付けを主体信用格付けAAAAAと維持し、格付け見通しを安定的に維持した、「首華転債」の信用格付けをAAに維持する。格付け見通しは安定して安定しているこの格付け結果は、天然ガス価格が高位にあり、会社の天然ガス埋蔵量が首華転債に充当されることを考慮している
AA AAは十分で、開発空間が拡大し、経営活動のキャッシュフローの表現が比較的に良い、同時に中証鵬元も会社の天然ガス事業の探査開発リスクが比較的に大きく、天然ガスの抽出量が持続的に低下し、提携先が単一で、園芸用品事業の海外市場の占有率が高く、会社の資産流動性は依然として弱く、販売粗利益率と純利益は異なる程度に低下し、及び債務返済圧力の増大などのリスク要因。
将来の展望
会社の天然ガス埋蔵量は十分で、開発空間は増大して、会社の業務の持続性は比較的に良くて、しかも経営の獲得能力は比較的に強いことを予想します。総合的に考慮すると、中証鵬元は会社に安定した信用格付けの展望を与えた。
会社の主要な財務データと指標（単位：億元）
プロジェクト2022.3 20212019格付け日総資産81.83 82.21 71.30 71.03親所有者持分29.89 29.46 27.44 20.75総債務26.78 26.26 16.99 17692022年6月23日営業収益4.98 18.24 15.26 15.31 EBITDA利息保障倍数-6.18 9.78 15.06純利益0.67 1.39 2.88 3.13経営活動キャッシュフロー純額0.65 8.38 6.28 6.78売上粗利益率31.96%25.63%36.27%48.55%EBITDA利益率-44.47%58.32%63.89%連絡先総資産収益率-4.03%5.76%6.39%資産負債率44.58%45.65%39.62%40.94%プロジェクト責任者：胡長森純債務/EBITDA-1.50 1.45 [email protected].総債務/総資本37.12%37.02%28.29%29.66%FFO/純債務-47.16%55.44%79.40%プロジェクトチームメンバー：宋晨陽速動比率1.21 1.10 0.42 0.55現金短期債務比1.62 1.87 [email protected].出所：会社の20192021年監査報告及び2022年1-3月監査されていない財務諸表、中証鵬元整理
連絡先：075582872897
優位な会社は天然ガスの埋蔵量が十分で、開発空間が増大している。
2021年末現在、同社はすでに自然資源部（元国土資源部）の登録を経た経済採掘可能埋蔵量443億立方メートルを取得し、その年に『オドンガス田石楼西区ブロック永和30井区緻密ガス10億立方メートル/年開発プロジェクト』の国家エネルギー局への登録を完了し、開発空間を拡大した。会社の経営活動のキャッシュフローは比較的に良い。会社の経営活動による現金の純流入が続いており、返金効率の向上に伴い、2021年度の純流入規模は増加している。天然ガス事業の探査開発リスクが大きいことに注目する。業界の特殊な属性に基づいて、未来の石楼西区ブロックのさらなる開発にはまだ不確定な要素が存在して、ブロックの地質認識に対して依然として改善を強化しなければならなくて、ガス貯蔵層の横方向の変化が比較的に大きくて一貫していないため、砂体の不均質性は極めて強くて、水平井砂体の掘削難易度を高めました;同時に坑内技術が複雑であるため、施工リスクが存在する、これにより、一部の井戸が工業ガス流に達しなかったり、生産に投入されたりすることができず、大きな探査開発のリスクに直面する可能性がある。同社の天然ガス抽出量は引き続き下落しており、後続の開発進展に注目しなければならない。会社が開発した山23階部分が徐々に富集区から次富集区に延びていることと、会社が立体開発研究を強化し、新築ガス井の進度が減速していることなどの要素の影響を受けて、会社の天然ガス抽出量は持続的に低下しており、後続の開発進展に関心を持たなければならない。天然ガス事業の単一パートナー依存のリスク。会社の天然ガス事業は主に中石油炭層ガス有限責任会社（以下「中油石炭」と略称する）と締結した「協力契約」に基づいており、同時に中油石炭は現在の会社の天然ガス自主販売事業の唯一のサプライヤーであり、協力先は単一である。会社の園芸事業は海外市場の割合が高い。同社の園芸用品事業は下流の顧客の集中度が高く、主に海外企業であり、国際情勢がますます複雑になるにつれて、この事業は高い貿易保護リスクと為替変動リスクに直面している。……
