コストが下がると、風力発電は長期的な成長空間を開く。中国の風力発電機は産業が競争の中で絶えず大型化を実現し、2021年に納入される主流機種は3-4 MWで、2021年10月以来、入札機種はすでに5-6 MWプラットフォームに転向した。大型化により風力発電機全体の単位コストは30-40%減少し、同時に道路、線路、基礎、タワー投資などの非風力機コストの急速な低下を推進した。2020年以来の陸上風力発電総合建設コストの低下は2000元/kWhを超えると予想されている。建設コストの低下に伴い、エネルギー貯蔵コストを考慮すると、現在、中国の大部分の地域の風力発電平価プロジェクトはすでに経済性を備えており、クリーンエネルギー転換の大潮の下で、風力発電設備は2020年の一時的な下落を経験した後、急速な成長を取り戻すことになる。
入札は記録を破り、価格は安定し、業界の景気は回復した。 Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) ）の統計によると、1 Q 22風力発電入札の規模は24.7 GWに達し、そのうち海風入札は5.4 GWで、1 Q 22入札の量は史上単四半期の最高を記録した。複数の機関の統計では2022年5月末現在、2 Q 22入札規模は17.70 GWに達し、そのうち海風入札は2.8 GWに達し、高景気を維持している。2020年に陸上風力発電の強奪が終了した後、大電力風力発電機によるコストの大幅な低下と全体的な競争が激しいため、陸上風力発電機の価格は急速に回復し始め、風力発電機の価格は引き続き低下した。入札市場が引き続き予想を上回っていることに伴い、4月-5月末の風力発電の落札価格はすでに回復し始めており、最近1週間の風力発電のオファーは17001900元/キロワット区間に回復し、海上風力発電も4000元/キロワット前後に安定している。需要の開始に伴い、ファン価格は安定的に回復し、通常の利益水準に戻る見込みだと考えている。
中長期的な大口商品の価格は回復が期待され、産業チェーンの収益力の向上に有利である。風力発電機メーカーの原材料がコストに占める割合は85%を超え、過去2年間、大口商品は引き続き上昇して風力発電機産業チェーンのコストを押し上げた。部品分野の主な原材料にはガラス繊維、合金鋼、銑鉄などが含まれており、企業の収益力は材料価格の高度なマイナスと関連しており、原材料価格の上昇による利益の浸食は明らかである。塔筒販売定価モデルはコスト加算モデルを採用することが多く、原材料価格の変動をある程度伝導することができるが、総合的に見ると、高企業の原材料価格は塔筒一環の利益に対して依然としてマイナスである。世界的なインフレ高企業、米中央銀行がバランスシートを収縮させる環境の下で、原油や大口商品の価格が緩み始め、将来的には風力発電の原材料価格が回復し続ける見込みで、原材料価格が下落すれば風力発電産業チェーンの収益力に積極的な影響を与える。
投資提案：
短期的には、業界は低価格の単消化と単位電力部品の需要低下に制限されているが、中長期的には、需要の起動と原材料価格の回復予想の下で、風力発電産業チェーンの収益能力は反転を迎える可能性がある。提案は以下の主線に注目する：（1）原材料価格に対する感受性の高い部品の一環、例えば主軸＊ Jinlei Technology Co.Ltd(300443) 、鋳物＊ Riyue Heavy Industry Co.Ltd(603218) 、軸受＊ Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) 、及び障壁の高い羽根の一環の＊ Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) ;（2）大型化と転換が比較的速いホスト工場、例えば＊ Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) 、＊ Zhejiang Windey Co.Ltd(300772) 。（3）海上風力発電産業チェーン。例えば、ケーブル＊ Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) 、＊ Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) 、塔筒＊ Dajin Heavy Industry Co.Ltd(002487) 。
リスク提示：原材料価格変動のリスク、ファン価格競争のリスク、政策変動リスク、疫病は予想以上のリスクに影響する。
