国際原油価格の高位は連続的に下落し、中国のリン肥料価格は堅調に上昇した。半導体、新エネルギー材料の注目度が高い。
業界動態：
先週、平均価格が追跡した101品目のうち、17品目が値上がりし、62品目が値下がりし、22品目が安定した。上昇幅の上位5品目はそれぞれトリクロロエチレン、DAP、純ピリジン、金属シリコン、リン鉱石（湖北28%）。下落幅の上位5品目はビタミンA、酢酸、NYMEX天然ガス、パラキシレン、液体塩素だった。
今週のWTI原油は107.06ドル/バレルで取引を終え、終値は週間で0.86%下落した。ブレント原油は108.99ドル/バレルで取引を終え、終値は週3.65%下落した。今週、Powell FRB議長は「FRBの米国の高インフレへの対抗に関する約束は無条件だ」と重ねて表明し、インフレが低下する前に利上げの足取りを止めず、100ベーシスポイントの利上げの可能性を排除することを拒否し、経済成長率の大幅な減速に対する市場の懸念を強めた。バイデン氏は議会に3カ月間の連邦ガソリン税の一時徴収停止を通じて原油価格を打撃するよう呼びかけ、ロシアは2022年に石油輸出量が増加すると宣言した、今週の国際原油価格は引き続き回復した。在庫については、EIA週度原油在庫データの公表を6月27日に延期する。後市によりますと、夏の油使用ピークの到来に伴い、原油在庫は引き続き低下し、原油市場の供給が逼迫している局面は短期的には続くとみられていますが、欧米の製造業PMIの低下が続くにつれて、大口商品の需要はやや冷え込み、ロシアとの衝突が長期的に存在し、イラン原油は国際市場に戻ることが難しく、国際原油価格は中長期的に高位に揺れ動くと予想されています。
今週のPX価格は上昇を続け、百川盈孚のデータによると、PX市場の平均価格は10450元/トンで、終値の週間上昇幅は6.09%だった。今回のPXは1月下旬から上昇し、現在の市場価格は6125元/トンと比較して70.61%大幅に上昇し、同時期の原油価格の上昇幅を上回っている。今週のPX価格上昇の原因は主に供給面から来ており、原油が大幅に上昇し、国外の製品油の高利益により海外装置の操業負荷が低いという論理は依然として存在しているが、中国では複数の装置が駐車して点検され、全体の稼働率が低下しており、供給側は市場を一定の支えている。装置面では、華東のPX装置一式（85万トン/年）が不慮の事故で臨時駐車した、南西部のPX装置一式（75万トン/年）は計画通りに点検修理を行う、また、福建省のPX装置一式（80万トン/年）が月末近くにあるか、駐車可能である。需要面では、下流PTAは週内にPX需要が上昇し、福建省では3セット合わせて450万トン/年のPTA装置の負荷が上昇し、PTA全体の稼働率が高くなった。後市によると、原油は最近下落しており、コスト端の利空は明らかで、需給端には明らかな圧力はなく、中長期的な動きは徐々に原油価格と同じ傾向にある。
今週のリン鉱石（湖北28%船板税込み価格）は870元/トンで取引を終え、終値は週2.35%上昇し、月環比は12.99%上昇した。主流の大工場の輸出が少ないことと中国外の価格差がリン鉱石価格の上昇を招いた主な原因である。監督管理政策と自然天気の影響を受けて、第2四半期の湖北、貴州、雲南などのリン鉱山の稼働率はすべて制限され、リン鉱石の供給減量、湖北地区の安全生産検査は年末まで続くか、後続のリン鉱石の生産量は大幅に減少するだろう。今週、中国外のリン鉱石の価格差が大きすぎるため、中国の主流の大工場は対外的に売り惜しみ、様子見が主だった。需要面では、下流の黄燐、リン肥料、リン酸塩はリン鉱石に対する需要が良好であり、新エネルギー材料のリン酸鉄プロジェクトの続々と生産を開始したり、高品位のリン鉱石需要に対して少なからず増加したり、リン鉱石価格の上昇をさらに推進したりしている。在庫については、市場の企業は在庫を持っていない。後市を展望すると、リン鉱石市場の供給緊張の局面は短期的に緩和することが難しく、価格はまだ一定の上昇空間があり、価格伝導作用の下で、黄リン、リン酸一アンモニウム、リン酸二アンモニウム、リン複合肥料などのリン化学工業製品の価格と価格差の変化に注目することを提案した。
投資提案：
今週の見方
周期類業界：農薬、化学肥料の上昇勢いは衰えず、リン化学工業産業チェーンは強くなっている。2022年5月27日現在、追跡した製品の42%の製品の月平均価格は前月比で上昇した。52%の製品の月平均価格は前月比で下落した。また6%の製品価格は横ばいだった。2022年5月27日現在、WTI原油の月間平均価格は前月比6.7%上昇し、ブレント原油の月間平均価格は前月比3.9%上昇した。業界データ：2022年4月の化学工業業界PPI指数は109.4で、環は2022年3月より0.55%低下した。政策面では、「第十四次五カ年計画」が発表され、「第十四次五カ年計画」期間中の生物経済総量の規模は新たな段階に入り、生物経済の増加値が中国総生産に占める比重は着実に上昇し、生物医薬、生物医学プロジェクト、生物農業、生物製造、生物エネルギー、生物環境保護、バイオテクノロジーサービスなどの戦略的新興産業の国民経済社会の発展における戦略的地位は著しく向上した。化学工業業界における分解可能なバイオプラスチック、農業製品、医薬中間体などの利益が期待され、一体化業界のトップ企業の炭素中和を背景とした産業のグレードアップと規模、研究開発の優位性をよく見ている。
成長系会社：リチウム鉱の競売成約価格は炭酸リチウム価格の引き上げを支持する。上海有色網のデータによると、2022年5月27日現在、電池級炭酸リチウムの平均価格は46.25万元/トンで、前月より約0.2%上昇した。エヴァなどの製品価格は再び上昇を続けている。半導体材料では、100%子会社のフィンランドOkmeticが200 mm半導体シリコンウエハーの生産規模拡大に3億8800万ユーロを投資する見通しだ。半導体材料の輸入代替が秩序正しく推進され、業界は高い景気度を維持し、株価は前期の十分な調整を経て比較的に良い配置の窓口を迎えた。
投資提案：中国外需要の回復、安定成長などの政策の発力に伴い、業界全体の動きは良い方向に向かっている。第2四半期の前期比の好子業界への中間報告相場に注目する。サブ業界は上側重一体化のリーディングカンパニーと高景気度を選び、サブ業界の景気度の角度から、上流石化精製、 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 関連農業化、リン化学工業、インフラ関連化学工業品、半導体材料、新エネルギー材料などは比較的に高い景気を維持する見込みである。推薦株： Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) Zhejiang Huangma Technology Co.Ltd(603181) Jiangsu Yoke Technology Co.Ltd(002409) Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) Lier Chemical Co.Ltd(002258) Crystal Clear Electronic Material Co.Ltd(300655) Valiant Co.Ltd(002643) 3 Sobute New Materials Co.Ltd(603916) 3 Guangdong Piano Customized Furniture Co.Ltd(002853) 00487、など、＊ Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) 、＊3 Shenzhen Magic Design & Decoration Engineering Co.Ltd(002856) 00141、 Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) など。
6月金株： Lier Chemical Co.Ltd(002258)
リスクの提示
1）地政学的要素の変化による原油価格の大幅な変動、2）世界の疫病状況に変化が現れた。
