証券：今週の市場の1日平均成約額は前月比300億から1.1兆円減少した、両融残高（6.23）は1兆5800億円に上昇し、2カ月ぶりの高値を更新した。週末に証券監督管理委員会の政策が頻出し、5月末にETFの相互接続への組み入れについて社会に公開的に意見を求めたのに続き、正式版「公告」が発表され、上海深取引所と中証登も間もなく準備作業を開始する。ETFの新規規制は、国内資産の世界金融市場における影響力をさらに高め、各種外資機関が国内資本市場に投資するルートを広げ、中長期的な角度から国内資産の投資家構造を絶えず豊かにし、資本市場の運行モデルを改善することが期待される。上海深取引所は『上海深港通業務実施方法』の中でもETFが相互接続の標的に組み入れられる具体的な手配を明らかにした。同時に、「方法」には上海深港通の投資家の範囲と定義基準にも参加することが含まれており、大陸部投資家は1年の過渡期後に上海深港通北を通じて大陸部市場に投資し続けることができず、これは北朝鮮資金の純流入にある程度影響を与える可能性がある。また、証券監督管理委員会は「個人年金投資公募基金業務管理暫定規定（意見募集稿）」と「一部証券先物規則の改正に関する決定」を発表し、前者は基金管理者が年金目標基金の規模、資質、証券会社株式混合基金の販売保有規模などの指標を管理することに対して参加の敷居を明確に提出し、後者は参入制度を「届出制」から「承認制」に調整し、上記の2つの条項と動的に更新された「ホワイトリスト」制度は、参加者の資質に対してより高い要求を提出している。業界内の革新的なビジネスの敷居と資本的なビジネスモデルに関する参加者の要求は、革新的な「普遍性」、または低下することが予想される。これは、業界内の業務資源の再構築をさらに加速させ、業界のマタイ効果を高めることになるだろう。全体的に見ると、中長期的な革新的な発展モデルにおける業界内のヘッダー機構の投資機会をよりよく見ている。最近、市場の変動が激化し、一部の株の表現とファンダメンタルズには大きなずれがあり、ベータ属性が十分に評価された後も、投資価値を持つ標的はまだ評価値が底をついている価値の株に集中している。
保険：各保険企業の新主力製品の発売に伴い、差異化特徴は保険企業の細分化市場の開拓を助け、保険料は疫病緩和状況下でパルス的な成長を実現し、中期業績予想を高めることが期待される。我々は、業界は需要の変化による転換圧力の下で、保険料と新規業務価値の成長は圧力を受けているが、危険企業のルート改革の積極的な効果は加速的に現れることが期待されていると考えている。代理人展業は正常になり、増員に合わせて力を発揮し、Q 3負債端は期待できる。同時に、競争の激化とルートの沈下圧力は依然として業界に一定の不確実性をもたらしているが、養老の第3の柱と康養産業チェーンが持続的に獲得している政策支持は、危険企業が上述のリスクによる影響を補うのに役立つことが期待されている。また、金融科学技術の賦能、差別化製品戦略における危険企業の試みはいずれも市場再構築を加速させる。将来の時価管理と配当面の積極的な変化も市場の自信を高め、業界の評価修復を支援することが期待されているが、保険標的の投資サイクルの延長（予想収益率の低下）は概算率事件である。また、規制政策の変化にも細心の注意を払うことを提案します。
プレート表現：6月20日から6月24日までの5つの取引日の間に非銀プレート全体は0.68%上昇し、申万一級業界分類基準によると、非銀ランキングは全業界20/31だった。その中で、証券プレートは0.82%上昇し、保険プレートは0.86%上昇し、上海の深さ300指数（1.99%）に逃げ負けた。株については、証券会社の上昇幅のトップ5はそれぞれ Shanghai Chinafortune Co.Ltd(600621) 16.13%）、 Orient Securities Company Limited(600958) 5.32%）、 China Securities Co.Ltd(601066) 5.06%）、 China International Capital Corporation Limited(601995) 4.27%）、 Citic Securities Company Limited(600030) 3.89%）で、保険会社の上昇幅はそれぞれ China Life Insurance Company Limited(601628) 11.87%）、 Hubei Biocause Pharmaceutical Co.Ltd(000627) 5.57%）、 New China Life Insurance Company Ltd(601336) 4.70%）、 The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) 2.77%）、＊ Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) 2.68%）、＊ China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) 2.40%）となっている。
リスク提示：マクロ経済の下振れリスク、政策リスク、市場リスク、流動性リスク
