核心的観点
市場は3 C端末の消費力に自信が弱く、果物チェーンの最盛期と自動車の革新は依然として主要な線である。過去1週間で0.99%上昇し、電子は1.89%上昇し、Meta端末の注文切りの噂の影響を受け、消費電子は0.04%下落した。実際の販売データは3 QVR端末の販売価格を引き上げてから検証する必要があるが、3 C大手の株価は端末の消費力に対する市場の自信の弱さを反映している。消費力の靭性、業績の確定性の角度から、3 Qはシーズンの備品に加え、疫病が拡大した注文の回復を遅らせたアップル産業チェーンのトップに恩恵を受けたことを引き続き推薦した。同時に、TWSの排出量の成長に続き、2018年のように、スマートフォンの高浸透率を背景とした3 C産業チェーンの成長性に対する投資家の視認性が低下していることを考慮し、最近の市場の理想的なL 9新車発表会に対する高い関心と自動車の電動化、スマート化の進展傾向を結びつけて、自動車事業がもたらす成長空間が焦点となり、産業チェーンは引き続き＊ Suzhou Dongshan Precision Manufacturing Co.Ltd(002384) 、＊ Wingtech Technology Co.Ltd(600745) 、＊ Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) などを推薦している。
5月の中国の携帯電話出荷台数は前年同月比9.4%減少し、アップルなどの海外ブランド出荷は逆伸びした。中国信通院のデータによると、5月の中国市場の携帯電話出荷台数は2080.5万台で、前年同月比9.4%減少し、前年同月比の減少幅は4月（-34.2%）より縮小した。そのうち、国産ブランドの出荷量は前年同期比13.8%減少し、海外ブランドの出荷量は同13.1%増加した。1-5月の中国市場の携帯電話出荷台数は1億8000万台で、前年同期比27.1%減少した。5月の中国の携帯電話出荷量は依然として下押しを受けているが、アップルを代表とする海外ブランドの出荷量は逆成長を遂げている。私たちは引き続きユーザー層の消費力の低下リスクが小さく、同時にファーウェイハイエンドマシンユーザーのスイッチサイクルのアップル産業チェーンから恩恵を受けることを推薦し、関連標的は以下を含む：＊ Goertek Inc(002241) 、＊ Wingtech Technology Co.Ltd(600745) 、＊ Suzhou Dongshan Precision Manufacturing Co.Ltd(002384) 、＊ Luxshare Precision Industry Co.Ltd(002475) 、＊ Avary Holding (Shenzhen) Co.Limited(002938) 。
設備の納期はウエハの生産拡大の進度を引き延ばし、成熟プロセスの拡充は国産半導体設備材料に有利である。Trendforceは2023年の世界ウエハOEM生産能力の成長率がこれまでの10%から8%に低下すると予想しており、2022年の成長率は13%で、主に半導体装置の納期が18-30カ月に延長されたため、その中でDUVフォトリソグラフィの欠品が最も深刻で、次はCVD、PVD、エッチングマシンである。2022年には12インチの生産能力のうち約65%が28 nm以上の成熟プロセス（YoY 20%）、本土のウエハ工場 Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) 、華虹、結晶集積及び中国台湾の台積電、聯電が主要な生産拡大者となる見込みであり、引き続き本土の生産能力の拡張及び国産代替需要を受益する Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) 、華虹半導体、 Naura Technology Group Co.Ltd(002371) 1 Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) Shanghai Wanye Enterprises Co.Ltd(600641) 3 Jinyuan Ep Co.Ltd(000546) 05358などを推薦する。
ユニバーサルウエハ全体の生産能力は依然として満載状態にあり、22年のNORFlash売上高は21%増加する見通しだ。6月21日付環球ウェハの董事長は、小型半導体シリコンウェハの需要が以前より弱かったほか、他の工場は満載であり、顧客と締結した部分の長さは2028年を超えていると述べた。これまでのSUMCOの長期契約値上げのニュースと合わせて、半導体シリコンウエハの景気は依然として高いと考えられ、引き続き Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) などを推奨している。またICInsightsのデータによると、21年の世界のNORFlashの売上高は63%から29億ドル増加し、出荷量は33%増加し、平均価格は23%上昇した。上位3大メーカーの華邦電、旺宏、 Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) 市の占有率はそれぞれ34.8%、32.7%、23.2%だった。ICInsightsは22年のNOR売上高がさらに21%から35億ドル増加すると予想し、世界シェア3位の Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) を引き続き推薦している。
炭化ケイ素の多くの技術が突破され、自動車応用の浸透が加速するのを助けた。最近、炭化珪素自動車の応用は多くの技術進展を得た：6月21日＊ Byd Company Limited(002594) 半導体は次世代電気制御SiC 1200 V/1040 Aパワーモジュールを発売し、パワーは30%近く上昇し、接続層の熱伝導率は10倍上昇し、信頼性は5倍以上上昇し、動作温度は175℃に達した。また、パナソニックは新しい半田を量産し、銀焼結半田に比べてコストが大幅に低下し、焼結時間が半減し、200℃の高温に耐え、炭化珪素モジュールのコストが低下するのを助ける、Akaneは、自動車の炭化珪素放熱基板に応用できる黒鉛−銅複合材料を開発し、その熱伝導率は銅の2倍以上である。炭化ケイ素技術の低コスト、高効率エネルギーへの進化は自動車端での浸透をさらに加速させ、この牽引を受けて、自動車規格級SiCMOSFET製品の急速な進展に注目している、
テンセントは正式に「XR」部門を設立し、元宇宙を敷注した。AP通信によると、テンセントは6月20日、従業員に「拡張現実（XR）」部門を正式に設立し、元宇宙分野に本格的に進出することを発表した。テンセントXR部門の任務は、ソフトウェアとハードウェアを含む拡張現実業務を構築することであり、テンセントインタラクティブエンターテインメント事業群（IEG）の一部となる。中国インターネット大手のバイト・ジャンプ、テンセントなどのVR/AR分野への投入の増加に伴い、中国消費者の3 C革新に対する情熱と消費力を重ね合わせると、本土のVR/ARソフト・ハードウェアの生態は成熟を加速させる見込みであり、引き続き Goertek Inc(002241) 3 Hubei Energy Group Co.Ltd(000883) Zhejiang Founder Motor Co.Ltd(002196) 88127 Shenzhen Changhong Technology Co.Ltd(300151) などを推薦する。
重点ポートフォリオ
消費電子： Wingtech Technology Co.Ltd(600745) Suzhou Dongshan Precision Manufacturing Co.Ltd(002384) Goertek Inc(002241) Suzhou Etron Technologies Co.Ltd(603380) 3 Hbis Company Limited(000709) Luxshare Precision Industry Co.Ltd(002475) Guangzhou Shiyuan Electronic Technology Company Limited(002841) Shenzhen Transsion Holdings Co.Ltd(688036) Zhejiang Lante Optics Co.Ltd(688127) 3 Luoniushan Co.Ltd(000735) Avary Holding (Shenzhen) Co.Limited(002938) Boe Technology Group Co.Ltd(000725) Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) 3 Emei Shan Tourism Company Limited(000888) 888
半導体： Sg Micro Corp(300661) Amlogic (Shanghai) Co.Ltd(688099) 、華虹半導体、 Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) Wuxi Etek Microelectronics Co.Ltd(688601) Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) Wuxi Chipown Micro-Electronics Limited(688508) 3 Zhejiang Dahua Technology Co.Ltd(002236) 88368 Shanghai Awinic Technology Co.Ltd(688798) 3Peak Incorporated(688536) Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) Sai Microelectronics Inc(300456)
設備と材料： Naura Technology Group Co.Ltd(002371) Shanghai Wanye Enterprises Co.Ltd(600641) 3 Jinyuan Ep Co.Ltd(000546) 05358 Anji Microelectronics Technology (Shanghai) Co.Ltd(688019) Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) 003 China Western Power Industrial Co.Ltd(002630) 0083
パッシブ： Nantong Jianghai Capacitor Co.Ltd(002484) Shenzhen Sunlord Electronics Co.Ltd(002138) Zhejiang Jiemei Electronic And Technology Co.Ltd(002859) Chaozhou Three-Circle(Group) Co.Ltd(300408) Guang Dong Fenghua Advanced Technology (Holding) Co.Ltd(000636) Tkd Science And Technology Co.Ltd(603738)
リスク提示：疫病状況が下流の需要に繰り返し影響する、産業の発展は期待に及ばない、業界競争の激化
