核心的観点
今週の研究追跡と投資思考：今週の家電プレートは不動産データの回復、高温天気がエアコンなどの販売回復を牽引する見込みがあり、原材料価格の下落など多くの利益要素に牽引されて久しぶりの大幅な上昇を迎え、私たちは上述の利益要素を追跡し、現在の家電会社の評価状況を回復する。
不動産取引は著しく改善され、後続の家電の回復が期待されている。不動産取引は3月以来、前年同期比で初めてプラスに戻り、一二線都市は美しい姿を見せた。中国30大中都市の分譲住宅成約データによると、第25週の中国30大中都市の分譲住宅成約件数と30大中都市の分譲住宅成約面積は前年同期比それぞれ26.4%と36.8%増加し、ともに今年以来最高値を記録し、前年同期比の伸び率は2月末以来初めてプラスに戻った。30大中都市のうち、一線都市と二線都市の分譲住宅の成約件数は第25週にそれぞれ前年同期比27.8%と33.1%増加したが、三線都市は同9.9%増加した。一二線都市の内装カバー率と家電保有量がより高いことを考慮すると、家電需要の回復は良好な基礎を持つことが期待される。
高温が襲来し、エアコンなどの販売が回復する見込みだ。高温が20余りの省・市を席巻し、中央気象台は11日間の高温警報を連発した。6月13日以来、中国では今年初めて地域的な高温過程が発生し、影響範囲は極めて広い。6月23日から、南方の多くの地域でも高温の天気が発生した。6月16日から全国の最高気温は前年同期より明らかに上昇し、6月25日までの最高気温は1日平均2.0℃を超え、平均最高気温は30℃以上だった。国家気候センターの気候予測では、真夏（7〜8月）の中国南方地域では、比較的長い高温天気の過程が発生する可能性がある。
原材料価格は前年同期比で下落し、利益側は積極的に改善する見込みだ。銅やアルミニウムなどの原材料価格は4月から下落し、現在のアルミニウム価格は昨年の平均水準に近づき、銅や冷間圧延板などの価格は前年同期比で下落し続けている。6月24日のLME 3カ月間の銅価格は前年同期比12%から8290ドル/トン下落し、2021年3月以来の低さを記録した。6月24日のLME 3カ月間のアルミニウム価格の円環比は2.0%低下し、2021年8月以来の低さを記録した、先週の冷間圧延板の価格は前年同期比6.1%下落し、6週連続で前年同期比マイナス成長となった。
家電プレートの推定値は低位にあり、プレス要因は徐々に改善されている。2021年以来、コロナ禍による消費需要の不振、不動産の不振、原材料価格の上昇、海運価格の高止まりなどの要因に押され、家電プレートの推定値（PE：TTM）は2021年初めの最高30.0から6月24日の15.8に下落し、推定値はほぼ横ばい（-47.6%）となった。家電プレートの推定値は2015年以来25%の桁数レベルにあり、その中で白電プレートの推定値は最も低く、10%の桁数レベルにある、厨電プレートは42%の桁数レベルにある、小家電プレートは32%の桁数レベルにある。支社によると、＊ Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) 、＊ Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) 、＊ Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) 、＊ Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) 、＊ Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) 、＊ Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) 、＊ Appotronics Corporation Limited(688007) 、JSユニバーサルライフなどは20%前後以下の評価分位数にあり、評価空間の弾力性が大きい。
重点データ追跡：市場表現：今週の家電週間の相対収益は+3.53%である。収集輸送指数：米西/米東/欧州線の今週のループ比はそれぞれ-0.58%、-1.32%、-0.88%、資金の流れ：美的/格力/海爾陸股通持株比率の週環比変化-0.05%、+0.07%、+0.09%。
コアポートフォリオの提案：白電推薦効率向上の＊ Haier Smart Home Co.Ltd(600690) 、B端再構築成長の＊ Midea Group Co.Ltd(000333) ;厨電は全次元改善の＊ Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) 、高成長強励起の集積かまど蛇口＊ Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) ;小家電はスマート投影蛇口 Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) 2 B、2 Cが並んでいる Appotronics Corporation Limited(688007) 、需要が回復した小家電蛇口 Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) Joyoung Co.Ltd(002242) を推奨している。
リスク提示：疫病による生産販売の変動、市場競争が激化する、原材料価格が大幅に上昇した。
