大家居：安定成長の背景の下で、不動産チェーンの限界が改善され、不動産を駆動した後の周期プレートの評価値が向上した。22年の中国経済の下押し圧力は存在し、主基調は安定した成長を維持し、不動産は中国経済の支柱産業として、各地の不動産政策は持続的に緩和され、不動産チェーンの景気は回復する見込みで、不動産後の周期プレートの住宅需要は支持される見込みで、住宅プレートBetaは持続的に増強すると予想している。6月9日までに、16の省（区、市）が発表した安定経済一括実施方案の中で不動産政策に言及し、安定ビル市の政策密度は持続的に増大し、一部の都市、例えば杭州、ハルビン、包頭市、済南市、武漢市などは続々と不動産コントロール政策を発表し、不動産監督管理政策は徐々に緩和された。22年5月の社融増加量は2兆7900億元で、人民元貸付金は1兆8900億元増加し、22年1-5月の不動産開発投資の完成額は累計5兆2100億元で、前年同期比-4.0%で、5月の10大、30大中都市の分譲住宅の成約面積はそれぞれ491万5000平方メートル、921万4400平方メートルで、前年同期比-46.86%、-48.26%減少し、22年1-5月の住宅の竣工面積は累計1704973万平方メートルで、前年同期比-14.2%で、22年1~5月の住宅住宅の新規着工面積は累計3778231万平方メートルで、前年同期比-31.9%だった。不動産販売端は徐々に回復し、購入制限・販売制限を適度に開放し、積立金の使用敷居を下げ、頭金を下げ、貸付金利を下げるなどの政策が多く、一部の地域では不動産販売の減少幅が縮小しており、不動産の長期的かつ効果的なメカニズムが持続的に整備されるにつれて、全国の不動産販売の下行態勢は緩和される見込みである。中国の地域規制は不動産全体のファンダメンタルズ態勢をボトムアップで改善することが期待され、不動産政策の緩和は不動産後の周期的な住宅プレートの回復を牽引することが期待され、人民元切り下げは住宅輸出のトップ企業の利益を牽引することが期待され、ブランド、ルートの優位性によって市場規模を持続的に拡大することが期待されている。
多品種多ルート、大家居モデルの走り通し、箪笥とセット品の急速な成長に注目することを提案し、会社は「欧派」、「欧白金麗」、「白金尼思」、「欧白金尼」ブランド行列を構築し、21年に欧白金麗販売ルートは全面的にグレードアップし、売上高は65%に達し、2022年に欧白金麗の予想目標は25%以上に達した。ルート端：伝統的な小売、装企業、電子商取引の一体化ルートの生態チェーンを構築し、徐々に小売サービス業者に転換する、ブランドの位置づけの中・ハイエンド、製品のキャビネット類業務のアップグレードからカスタマイズ、キャビネット・衣服・木の多品種類の同時推進、新ルートの整備による拡張を加速する Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) に至るまでをよく見て、小売ルートのミライナゲート店は比較的速い出店速度を維持して、毎年200300軒の新店を設立して、整備ルートは高速発展期に入り、各地のディーラーと地方のアパレル企業と協力を強化して、あるいは会社の業績の成長点になると予想している。大口の優位性が際立ち、「多ブランド多品種類」戦略が着実に推進され、品種とルートの配当を享受する Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) を融合し、オンライン上の新小売、内装、店舗などの多元ルートの開拓に注目し、業務は戸棚から箪笥へと拡大し、全部屋のオーダーメイド住宅戸棚、衣棚、木門壁板などの品種をちくじ改善し、2021年に会社は重点的に内装ルートの整備に力を入れ、内装ルートのチームを拡大し、急速な内装製品体系の再構築を実現し、IKと志邦のダブルブランドで市場を開拓する。ブランドのアップグレードとチャネルの開拓、デジタル化のモデルチェンジとアップグレード及び革新的なチャネルモデル、大家庭の発展戦略に注目し、業績の持続的な成長を支援する Goldenhome Living Co.Ltd(603180) 、会社の厨房棚の小売業務は着実に増加し、箪笥、木門は急速な成長を実現し、全部屋のカスタマイズ強化品目は互いに協力し、衛浴ベランダ、スマートホーム、厨電、家庭用品の多品目の融合発展を実現し、同時に厨房、衣、木、電気製品などの品目ルートの配置は、ルートの変革と沈下を加速する。全品類の大家居を発展させ、品類の配置を持続的に改善し、製品構造を最適化する Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) に注目し、会社のソフトウェア分野はNatuzzi、Rolfbenz、顧家、天禧派などの多ブランド行列を持ち、異なる価格帯、異なるスタイルの選好消費者の需要を満たし、品類を細分化してブランド市の占有率を高める見込みがある。「1+N+X」ルートの発展戦略を積極的に推進し、多品種融合大店モデルを構築し、地域小売センターの改革、前置ルート管理とマーケティング機能、端末ルートの決定権を与え、端末ルートの協同作用を強化する。国内販売、外国販売の二輪駆動、オフライン店舗の急速な開拓、積極的なグローバル生産基地の敏華控股に注目し、中米両国の市場機能ソファ浸透率はそれぞれ6.2%/48.4%で、中国スマートソファ市場にはまだ大きな空間があり、2022年3月末現在、同社の中国店舗は5968店で、前年同期比1846店増加し、約60%の新規店舗配置の沈下市場で、同社の長期店舗目標数は10000店で、毎年新規出店は Tus-Design Group Co.Ltd(300500) 店を予定しており、同社はメキシコの生産拠点の建設を加速させ、生産能力を約3 Xj Electric Co.Ltd(000400) 0ケース/月に計画し、ベトナム、メキシコなどの発展途上国は同社の労働コストを下げ、製品の粗金利を高めるのに有利である。研究開発技術の堀高、コア部品の自主生産、サプライチェーン内部の垂直一体化に注目して開発閉ループと自社生産を実現した＊ Hhc Changzhou Corp(301061) 、会社は積極的に海外顧客を開拓し、22年3月に新規顧客のコストコを締結し、注文需要は持続的に増加する見込みで、常州、ベトナムは2つの生産基地を配置し、すでに中越協同供給ネットワークを形成し、募集プロジェクトの生産開始後に45万枚のスマート電動ソファの生産能力を新たに増加する予定で、28万セットのスマート電動ベッドの生産能力、35万枚のマットレスの生産能力。中国マットレス業界のヘッド企業に注目し、マットレス業務が安定的に発展し、軟床、ソファ業務の規模が急速に増加している Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) 、小売ルートのアップグレード、ルートの開拓推進、小売客の単値のアップの Guangdong Piano Customized Furniture Co.Ltd(002853) に注目し、戦投エネルギーEkornesの成長の導入に注目し、「三新」マーケティング改革が小売の成長を促進し、財務コストが持続的に最適化されている Qumei Home Furnishings Group Co.Ltd(603818) 。直販ルートの開拓に注目し、製品の品類は持続的に拡充し、海外市場は持続的に発展し、三輪駆動は業績の増加を支える Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) 、スマートホーム、安全保障市場と建築省エネ分野、伝統的な建築窓カーテンウォール金物、ドア制御金物システム、ステンレスガードレール構造部品などの組み合わせは持続的に完備している、すでに13の海外準備倉庫が設立されており、海外市場の継続的な拡大は会社に業績の伸びをもたらす可能性がある。
急速な消品：国潮の個護が台頭し、疫病予防・抑制の限界が改善された。最近、上海の疫病防止情勢の限界改善に注目し、需要端は疫病の形式に従って好転する見込みである。ルート障壁が強く、科力普放量、九木が着実に出店している朝光株式に注目し、研究開発・投入駆動製品のグレードアップ、精品文創が製品のプレミアムアップ、2022 Q 1筆記具、学生文具と事務文具の粗金利が上昇し、文具がハイエンド化するか、利益の空白を開くか、事務用品のワンストップサービス、マーケティングギフト、MROの開拓が続き、科力普業務の高速成長は会社の評価を高めることが期待されている、九木雑物社の店舗数は持続的に拡大し、短期的な疫病状況や妨害があり、長期的には単独店の運営能力の改善を期待して会社に業績の新たな増量を提供している、家庭保護、個人保護、旅行世帯の3つの分野を持続的に整備し、生活用紙、介護用品及び健康逸品などのプレートを最適化する C&S Paper Co.Ltd(002511) に注目し、会社は清潔で柔らかく、太陽のダブルブランドを駆動とし、ブランドのハイエンド化、若返りを持続的に強化し、製品の競争力と収益の向上を効果的に牽引する。インセンティブ計画の着地に注目し、管理層を深く結びつけ、業績考課目標は長期的な発展自信を明らかにし、ルートの拡張が穏健な Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 、女性衛生看護用品の価格は依然として低く、片価の上昇は業界の成長を駆動することが期待されている、会社はオンラインで力を入れ、オフラインで最適化し、自由点ブランドの高成長を推進する、中国のレンズ製造のトップに注目し、研究・生産・販売の競争優位性が明らかになり、レンズ製品のマトリックスが拡大した明月レンズは、製品構造の最適化により製品の平均価格を高め、近視防制御鏡の市場空間が広く、業界のベータにより業績の持続的かつ急速な成長を実現することが期待されている。
新型タバコ：電子タバコ生産許可証が続々と発給され、新型タバコ産業チェーンの配置価値に注目している。6月以来、国務院タバコ専売行政主管部門は在庫量電子タバコ関連生産企業のタバコ専売生産企業許可証の申請を続々と受け入れ、6月13日に Shandong Jincheng Pharmaceutical Group Co.Ltd(300233) グループ子会社の山東 Shandong Jincheng Pharmaceutical Group Co.Ltd(300233) 化学工業は電子タバコ専売許可決定書を取得し、最近電子タバコ許可証が続々と発行される。今年4月以来、中国の電子タバコ政策は続々と公布され、4月25日、国家タバコ専売局は『電子タバコ産業の法治化・規範化の促進に関するいくつかの政策措置（試行）』を公布し、電子タバコ産業構造の調整・最適化、新規生産能力の厳格な制御、生産能力規模の合理的な制御、生産能力過剰の防止を提案した。研究開発の実力が際立ち、コア製造の高い障壁を築く思モル国際に注目することを提案し、同社のコア独供地位は安定しており、中国の今回の中国政策の着地に伴い、注文量は前年の正常なレベルに回復する見込みであり、セラミックス霧化技術がリードし、世界シェアが上昇し、自動化ライン配置、生産能力が秩序よく投入され、大顧客の専用供給優位性を備え、製品の総合競争力がリードしている。FDAは23日、米国の頭部電子タバコブランドJUULのPMTA申請を拒否したと発表した。現在、PMTAの3大ブランドはすべて思モルの顧客であり、思モルの業績は下流の需要端の向上に恩恵を受けることで高速成長を実現する見込みだ。
製紙：パルプ価格は小幅に下落し、パルプ産業チェーンの一体化は利益を得た。パルプ価格は先週小幅に下落し、全体の価格は依然として高い水準にあり、木製パルプを生産する十分な紙工場は持続的に利益を得て、持続可能なコスト圧力を伝導して、リードは安定した利益を維持することが期待されている。「林漿紙一体化」生産システムを備え、一定の上流原料の掌握力を備え、生産能力が持続的に放出される Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) を備え、山東、広西、ラオスの「三大生産基地」を構築し、「林漿紙一体化」生産システムを備え、自家製木材パルプ品種は化学パルプ、溶解パルプ、半化学パルプ、化学機械パルプ、廃パルプ、本色化学パルプ、木屑パルプなどを含み、長期発展のために堅実な基礎を築く。2022年3月に広西六景成全（年産パルプ15万トン、紙20万トン）を買収し、太陽宏河は年産3.4万トンの超高強度特殊紙プロジェクトを2022年下半期に稼働させる予定で、2022年に広西は年産15万トンの生活用紙プロジェクト（第1期年産10万トンは2022年下半期に竣工稼働予定）をスタートさせる。
包装：業界の集中度は引き続き向上し、逸品の紙塑性包装のリードは電子、乳製品などのコースに依存して持続的に成長することが期待されている。環境保護紙塑業務の急速な成長に注目し、酒包産線の自動化、受益5 G消費電子の持続的な成長の Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) に注目し、会社全体の業績は比較的に急速な成長を維持し、環境保護紙塑業務の成長率は62.07%に達し、紙製精品包装、包装関連製品業務は約25%増加し、今後3-5年、会社はハイエンド包装一体化ソリューションのプロバイダになる予定である。2021年に酒包業務は情報自動化を実施し、インテリジェント化生産ラインを構築し、許昌インテリジェント工場の建設はすでに正式に操業を開始し、業務フロー、情報フローと物流の三流融合を実現した。複合プラスチックモデルプレートに注目し、下流の顧客構造の良質さに注目し、 Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) などのチーズ成長コースと深く結びついた Shanghai Ailu Package Co.Ltd(301062) に注目することを提案し、会社の顧客は700社以上を超え、工業用紙包装業務の下流の顧客は建材、化学工業、食品、医薬などの多くの業界をカバーし、下流の単一業界の経営リスクの影響を受けチーズスティック包材事業は Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) 、伊利、光明、山東君などの有名なブランドを含み、需要端は安定しており、会社は環境保護の新材料、常温チーズフィルムなどの新製品の研究開発への投入を強化し、低温、常温チーズスティック業界の成長速度は比較的に速く、会社はチーズスティックプラスチック包装業務によって業績の高い成長を牽引することが期待されている。金属包装プレートは、ビール缶化率が徐々に上昇し、包装のハイエンド化が明らかになり、需給構造が改善され、生産能力利用率の大幅な向上を牽引することが期待されている。
リスクの提示：不動産規制の引き締め、原材料価格の変動、中国外での疫病発生の繰り返し
