投資のポイント：
トップレベルの政策が資本市場を保護する基調は変わっていない。2022年上半期、資本市場は明らかな変動が現れた。資本市場の安定を維持し、市場の自信を高めるため、国務院金融安定発展委員会は特別テーマ会議を開き、資本市場の安定的な発展を共同で維持することを強調した。2018年末の中央経済工作会議が資本市場の経済・金融運営全体における地位と役割を空前の「一発を引いて全身を動かす」まで高めて以来、トップレベルが資本市場サービス実体経済の質の高い発展に対する肯定と保護の基調は一度も変わったことがなく、資本市場改革の全面的深化は持続的かつ急速に推進される過程にある。また、中国国民経済の持続的な回復態勢において、主要なマクロ経済指標は合理的な区間で運行され、各方面の安定した成長政策は持続的に力を入れ、上場企業の業績が安定している中で良好であることを背景に、資本市場の安定的な運行は堅実な基礎を持ち、市場の短期的な変動がなくても長期的な健全な発展傾向を変えることはない。一連の資本市場の安定的な運営政策「組合せ拳」の続々との打ち出しに伴い、資本市場の全体的な運営状態は大いに改善され、証券業界の全体的な経営環境は大いに改善され、各業務は再び良性発展の軌道に戻った。
2022年第1四半期の証券業界の経営業績は前年同期比で下落した。資本市場に明らかな変動が現れた影響を受けて、41社の純証券業務上場証券会社は計962億6800万元の営業収入を実現し、前年同期比29.88%下落した。帰母純利益は229.21億元で、前年同期比45.99%下落した。
証券業界の各支店の2022年通年の展望。ブローカー：証券売買代行業務は依然として高い景気度を維持する見込みである、金融製品の代理販売事業は一定の幅の下落が予想され、年間のブローカー事業の純収入は下落しても、幅は限られる見通しだ。自営：自営業務の不確実性は依然として強く、通年の証券投資収益（公正価値の変動を含む）の下落幅は第1四半期より縮小できるのは容易ではない。投資：年間投資業務は第1四半期の純収入が持続的な成長を実現する良好な態勢を継続することが期待されるが、成長率は期待しすぎるべきではない。資管：年間業界資管業務の純収入は全体的に相対的に安定している見込みである。利息：信用業務が貢献した利息収入は前年同期比で小幅に下落し、自営債の保有期間を固定して発生した利息収入の持続的な増加の難度は比較的に大きく、年間利息純収入が下落する確率は比較的に大きい。
投資戦略。全体的に見ると、経営業績が3年連続の回復を実現した後、2022年に証券業界はさらに利益を上方修正する運動エネルギーが失われたが、大幅に下落する確率も低い。「第14次5カ年計画」期間中に証券業界の確実性が新たな上昇周期にあることを背景に、短期間の整備は将来的に空間を拡大するのに有利である。証券業界の「同期大市」の投資格付けを維持する。2022年の証券業界全体の経営業績が一定の幅で下落するとの予想の下で、証券会社プレートは全体的な傾向的な上昇相場が現れにくく、証券会社プレートはここ2年来の構造的な相場の特徴が続くと予想されている。プレート内の低評価値品種に注目する、ヘッド証券会社は中長期的に安定した配置の第一選択であり、弾性証券会社のバンド投資機会に積極的に注目すべきである。重点推薦会社：＊ Citic Securities Company Limited(600030) 、＊ Huatai Securities Co.Ltd(601688) 、＊ Sealand Securities Co.Ltd(000750) 、＊ Soochow Securities Co.Ltd(601555) 。
リスクの提示：1.権益及び固収市場環境の弱体化により業界全体の経営業績が下落した、2.市場変動リスク、3.資本市場改革の全面的深化の進度と力強さは予想に及ばない
