業界の評価
今週のA株の不動産は大皿より弱く、香港株の不動産と不動産のプレートは相対的に強い。今週の申万A株の不動産プレートの上昇幅は+1.9%で、各プレートの中で17位だった。WIND香港株の不動産プレートの上昇幅は+5.9%で、各プレートの中で5位だった。今週の恒生物業サービスと管理指数の上昇幅は+5.9%で、恒生中国企業指数の上昇幅は+3.5%で、上海深300指数の上昇幅は+2%だった。不動産指数の恒生中国企業指数と上海深300に対する相対収益はそれぞれ+2.3%と+3.9%だった。
今週1日の住宅販売の前月比は引き続き上昇し、前年同期比ほぼ横ばいだった。今週の40都市の分譲住宅の成約は合計690万平方メートルで、周環比+13%、周同-1%で、その中：一線都市の周環比+15%、周同+0%、二線都市の周環比は+16%で、周は+7%だった。三四線都市の周環比-5%、周同-42%である。
今週の中古住宅販売は前月比で上昇し、前年同期比で下落した。今週の17都市の中古住宅の成約は合計177万平方メートルで、周環比+2%、周同-10%で、その中：一線都市の周環比+7%、周同-31%、二線都市の周環比+1%、周同+0%三四線都市の周環比-1%、周同-45%である。
市場販売は引き続き回復傾向にある。今週の中古住宅の販売面積は前年同期比で下落したが、前月比は依然として回復傾向を続けており、北京、上海などの一線都市の回復が明らかになったほか、二線都市の中で蘇州は今週、蘇州の新築住宅の成約面積は88.5万平方メートルで、前月比+93.7%、前年比+87%で、2019年の水準に達した。中古住宅の成約面積は28.2万平方メートルで、前月比+82.7%、前年比+133.4%だった。蘇州の購入制限と販売制限が緩和された後、蘇州の管轄県市（常熟、張家港など）、周辺都市（南京、揚州など）及びその他の省の住宅購入者は徐々に蘇州楼市に入った。また、調査研究によると、蘇州ホットプレートプロジェクトの届出価格も緩んでおり、蘇州園区万科奥体プロジェクトの1期届出価格は41929元/㎡で、最近証拠を取った2期届出の平均価格は44504元/㎡に上昇した。
土拍市場はまだ低温にある。全国300都市の宅地成約建面は1430万㎡で、1週間の環状比は54%、1週間の前年同期比-45%、平均割増率は5%だった。2022年初めから現在まで、全国300都市の累計宅地成約面積は2036万㎡で、累計は前年同期比-56%だった。年初から現在まで、華潤置地、建発不動産、中海不動産、緑城中国、 Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) の権益取得額は業界のトップ5に位置している。集中土拍を見ると、今週は合肥、蘇州、鄭州で集中土拍が完成し、合肥の熱は相対的に高く、蘇州、鄭州の熱は相対的に低い。合肥では29宗の宅地譲渡があり、24宗が成約し、5宗は応募がなく取引を延期したため、成約地のうち9宗が上限価格に達し、品質を競う段階に入った。蘇州では22件の宅地譲渡があり、20件が成約し、2件が規則調整のために終了し、成約地塊のうち3件が上限価格に達して1回限りのオファー段階に入り、17件が最低価格で成約した、鄭州の15宗の宅地譲渡は、すべて成約し、13宗の最低価格が成約し、2宗の割増額はあったが、上限価格の成約には至らなかった。三城の土地所有企業のうち、中央企業、国有企業、プラットフォーム会社が主であり、その中でプラットフォーム会社は半分近くを所有している。市場販売が大幅に改善され、住宅企業の現金圧力が明らかに緩和されるまで、土拍市場は低温状態が続くと考えられている。
投資提案
高エネルギー級都市と改善性需要が市場を市場回復の曲がり角に導くことが期待されると考えている。グリーンシティ中国、建発国際、 Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) など、良質な重点都市を配置し、製品を改善することを主とする住宅企業の販売を推薦する。物業プレートは、独立した経営能力の高い民間物企業の将来的な推定値が修復されると予想され、碧桂園サービスと旭輝永昇サービスを推薦している。
リスクの提示
緩和政策は市場の振興によくない、三四線都市の回復力が弱い、複数の住宅企業で債務不履行が発生
