相場の振り返り
今週（2022/6/202022/6/24）SW機械設備指数は4.15%上昇し、申万31の1級業界分類の中で第5位となった。同期の上海深300指数は1.99%上昇した。年初から現在まで、SW機械設備指数は15.83%下落し、申万31の1級業界分類の中で24位だった。同期の上海深300指数は11.04%下落した。
核心的観点
6月の掘削機の販売台数は前年同期比で引き続き縮小する見込みで、予想に合致している。6月23日のCME予測によると、6月の中国掘削機の総販売台数は18000台前後で、前年同期比-22%増となり、下落幅は前月に引き続き改善した。その中で、中国市場は販売台数が10000台と予想され、前年同期比-41%前後増加し、下落幅は前月より縮小した。輸出市場の予想販売台数は8000台で、前年同期比30%前後増加し、増加率は前月比で低下した。中国の販売台数の前年比減少幅を縮小させる重要な要素の一つは、その高基数圧力が緩和され、同時に中国の疫病の影響が弱まったことだと考えている。財政部の最新データによると、5月24日現在、各地で地方政府特別債1兆7000億元が累計発行され、前年同期比1兆3000億元増加し、後続の特別債の発行速度は引き続き向上する。資金が徐々に到着し、安定した成長政策が定着し、プロジェクトが徐々に着工するにつれて、中国掘削機業界の「前低後高」の底辺論理の傾向は変わらないと考えている。
汎用機械の需要が回復し、NC工具プレートに重点を置いている。需要端から見ると、6月から機械業界の需要は前月比で明らかに改善され、4、5月に停滞していた需要が集中的に放出され、企業の自信回復を重ね、汎用機械製品の需要は一波の回復を迎えた。NC工具、フォークリフト、工作機械などの典型的な汎用機械製品をよく見ています。国産化率の向上に恩恵を受けるNC工具の方向に重点的に注目することを提案し、今年の疫病により輸入ブランドの供給が相対的に緊張し、コストが上昇し、国産ブランドの性価格比を拡大した。国産工具のトップ企業 China Tungsten And Hightech Materials Co.Ltd(000657) などはいずれも明らかな生産能力の放出があり、新製品の位置づけはさらにハイエンドであり、製品の平均価格は持続的に向上する見込みである。私たちは、需要が相対的に強靭な状況の下で、国産ブランドの生産販売量は業界の変動を恐れず、広範な代替空間が存在し、業績の着実な成長と市場シェアの上昇を実現すると考えています。コスト面では、原材料価格が高位から下落の兆しを見せ、装備製造業の収益力回復にも促進作用を発揮している。
リチウム発電設備の海外受注は突破しつつあり、設備の「出海」は加速している。年初から現在まで中国のリチウム発電設備企業の海外受注は絶えず突破し、欧州の電動化の急激な昇温を背景に、＊ Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) と＊ Shenzhen Yinghe Technology Co.Ltd(300457) はACCフランス電池工場の約14 GWhの拡張に参加してリチウム発電設備の大単を獲得し、最近もそれぞれドイツ大衆と協力協定を締結し、その20 GWhスーパー工場にリチウム発電設備と解決方案を提供し、そのうち＊ Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) 設備のシェアは65%を超え、ACC、大衆の2030年の予定着地生産能力は120240 GWh、その後の海外電池工場の生産拡大は、中国のリチウム発電設備企業に業績の増分を提供し続けるだろう。
油服装備は引き続き高い景気度を維持している。現在の海外高周波データを見ると、米国の原油・天然ガス採掘の活発な掘削機の数、活発な圧裂車隊の数も回復を続けている。ベーカー・ヒューズのデータによると、6月17日現在、米国の石油・天然ガス掘削プラットフォーム数は740台に増加し、前年同期比57.45%増加した。Windのデータによると、6月10日現在、米国の活発な亀裂車隊の数は283チームで、前年同期比23.04%増加し、油服業界の景気度が高いことを反映している。
投資提案
＊ China Tungsten And Hightech Materials Co.Ltd(000657) 、＊ Yantai Jereh Oilfield Services Group Co.Ltd(002353) 、＊ Anhui Yingliu Electromechanical Co.Ltd(603308) 、普源精電−U、＊ Beijing Tianyishangjia New Material Corp.Ltd(688033) に重点を置くことを提案する。
リスクの提示
マクロ経済変化リスク、原材料価格の変動リスク、政策と生産拡大は予想されたリスクに及ばない。
