相場の振り返り
過去5取引日（06200624）の上海深300は1.99%上昇し、建材（中信）は3.50%上昇し、ガラス、消費建材とガラス繊維の上昇幅は比較的良く、不動産チェーンと新エネルギー関連品種の表現は明るい。株のうち、＊ Guangdong Golden Glass Technologies Limited(300093) 、＊ Skshu Paint Co.Ltd(603737) 、＊ Jiangxi Geto New Materials Corporation Limited(300986) 、＊ Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) 、＊ Sichuan Shuangma Cement Co.Ltd(000935) の上昇幅が上位にある。駆動要素の継続が期待され、不動産チェーン品種を引き続き推薦する
先週の不動産チェーンの消費建材とガラスはいずれも比較的に良い上昇幅を得ており、主に2つの要素と関連があると考えている：1）先週（06130619）の不動産販売データの好転は比較的に明らかで、06130619期間の30の大中都市の累積販売面積は前年同期比37.7%増加した。この面は疫病後の販売の回復と同期の低い基数と関係があり、それも真実の需要の徐々に回復と関係があると考えている。先週の06200624期間、30の大中都市の販売面積は前年同期比10.1%増加し、引き続き増加態勢を継続し、増加率は下落した。短期間での成長率の変動は避けられず、その後も不動産販売週間のデータ面での繰り返しが発生する可能性があるが、中長期的に見ると、不動産販売の改善の可能性は引き続き悪化するよりはるかに大きいと考えている。
2）大口商品の下落に伴い、利益側の圧力が緩和された。先週の中国原油先物は7.52%下落し、アスファルト先物は5.31%下落し、NYMEX天然ガスは9.74%下落した（前の週は20.85%下落した）。原油価格の下落に伴い、消費建材の原油チェーン原材料のコスト圧力は明らかに緩和される見込みであり、現在のアスファルト価格は依然として前年同期を明らかに上回っていると判断した。アクリル酸価格はすでに前年同期に近い（依然として9%前後高い）、今年に入ってからの下落幅は明らかである（前月比年初比5%前後下落した）、エチレンオキシド価格も年内より高値から下落した。PVC、PPR、チタン白粉の価格は前年同期を下回った。
今後、上記2つの要素はいずれも消費建材の出荷とコストエンドの改善を持続的に牽引する可能性があり、消費建材は後続的に利益と評価値の共同修復を迎える可能性があると考えている。ガラスは現在も在庫高位段階にあるが、先週の在庫はすでに前月比小幅な低下が見られ、その後需要端が徐々に改善すれば、ガラス企業の利益も低反発を実現する見込みだ。
引き続き安定成長と成長関連品種をよく見て、消費建材/新材料などを推薦する
1）消費建材は昨年、不動産景気、資金チェーン、及び大口商品価格の持続的な上昇によるコスト圧力の影響を受け、現在、上述の要素は徐々に改善される見込みであり、中長期的に見ると、リーディングカンパニーはすでにルート変革を開き、規模効果は業界の集中度を持続的に向上させる見込みであり、消費建材は依然として建材プレートの中長期的な好ましいコースである。2）ガラス、炭素繊維などの新材料は下流需要の高い景気と国産代替のチャンスに直面し、リーディングカンパニーは高い技術障壁を持ち、急速な長期化を迎える見込みである。3）プラスチックパイププレートの下流はインフラと不動産を兼ね備えており、インフラ端は市政パイプ網の投資昇温の恩恵を受けることが期待され、不動産端は消費建材の温暖化ロジックと似ている。4）セメントは後続のインフラ建設と不動産需要の改善期待から恩恵を受ける見込みであり、中長期的に見て、供給構造は持続的に最適化される見込みである。5）現在、ガラストップの時価総額はすでに低い水準にあり、今年の業界全体の需給は依然としてタイトなバランスを呈しており、フロートガラス単位の利益の下り空間は限られており、光伏ガラスは産業チェーンの景気回復の恩恵を受ける見込みである。6）ガラス繊維の需要端は風力発電、海外などの下流に牽引され、供給側の増分は限られ、電子下流の需要回復は電子糸の景気向上を牽引する見込みである。
今週の主なおすすめ組み合わせ
\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 918 Skshu Paint Co.Ltd(603737) Csg Holding Co.Ltd(000012) Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Shandong Pharmaceutical Glass Co.Ltd(600529)
リスクの提示：インフラ建設、不動産需要の下落は予想を超え、セメント、ガラス価格の値上げ傾向に影響を与える、旧改革と新型都市化の推進力は予想に及ばなかった。
