動力石炭：今週（6.17-6.24）動力石炭は安定中に上昇した。 Guangzhou Port Company Limited(601228) 5500山西優混庫の値上げは24日に1410元/トンを報告し、週内は横ばいで、年度価格中枢は前年比14.73%増加した。山西省優混5500の全国価格は6月中旬に1318元/トンを受け取り、週2.7%変動した。港湾在庫は引き続き蓄積されているが、下流発電所の日消費は顕著に増加し（日消費は週9.87%増加）、下流発電所は倉庫に行き、シーズンの特徴が現れた。
冶金炭：今週冶金炭の価格調整。港の主な石炭は24日に3150元/トンを報告し、週内に150%下落し、輸入価格の差は305元/トンに狭まった。コークス炭港の在庫は小幅に回復し、現在は低位にある。下流在庫は小幅に低下した。山西省の吹き付け石炭価格は先週より2.56%引き下げられ、1900元/トンを受け取った。
焦鋼：今週の焦鋼価格は二重に下がった。24日の臨汾産二級コークス価格の報告は2880元/トンで、先週より300元/トン下がって、コークス化工場の利益を測算すると1163元/トンで、先週より300元/トン下がった。24日のコークス炉稼働率は78.8%で、前週より3.8ポイント低下した。コークス化工場と港湾コークス在庫の水準が回復し、製鉄所コークス在庫が解消された。24日のねじ鋼価格は4286元/トンで、今週は7.31%増加した。24日の全国247の製鉄所の高炉稼働率は81.92%で、先週より1.91ポイント低下した。
権益の観点：今週の石炭プレートは6.1%下落し、全業界をリードした。冶金石炭産業チェーンの最近の相対的な弱さの影響を受けて、一部のコークス石炭とコークス化株は大幅に揺れた。疫病の好転とピークを迎えて夏を過ごすことに伴い、需要端は改善を続けている。現在、供給構造が逼迫しており、夏のエネルギー安全問題が浮き彫りになっている。最近、主産区は続々と保供増産作業を展開しており、全体的に保供圧力は依然として残っている。EUの対露エネルギー制裁が持続的に推進され、海外石炭貿易の不確実性が増大し、中国からの石炭輸入量が収縮することで合意した。石炭種別に見ると、動力石炭は最盛期に入り、下流の在庫は持続的に解消され、価格は堅調である。冶金炭の動きが弱く、最近の製鉄所の損失面による生産制限の拡大と関係があり、現在の圧力はコークス化工場に伝導され、一部の冶金炭の購入を一時停止している。2週間の引き下げを経て、プレートの動的評価は歴史的低位（ここ5年の2.35百分位）に戻り、プレートの評価は修復される必要がある。今回の価格制約は主に動力石炭にあり、将来の動力石炭業の業績の確定性はより強く、非動力石炭業の業績の弾力性はより大きいと予想されている。動力石炭は兖鉱エネルギー、 Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) China Shenhua Energy Company Limited(601088) に注目することを提案した、非動力石炭は＊ Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) 、＊ Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) 、＊ Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) に注目することを提案した。
信用の観点：基本面の改善、石炭企業の債務返済能力の向上。エネルギー安全問題への対応とESGの考慮から、将来の資本支出は主に供給と転換から来ると予想されている。一級発行の面では、債務主体の融資は基本的に正常であるが、山西省の一部の主体は前の指導世論の影響を受けて債務を取り消す状況が現れた。二級市場では、信仰修復、石炭債の信用スプレッドは基本的に永炭事件前と同等で、相対的に低位にある。信用債資産不足、機構沈下石炭債、（AA+）-（AAA）等級スプレッドは引き続き下落した。山西省の石炭再編はまだ終わっておらず、各専門化の位置づけがはっきりしている。現在、資産側管理権の移管、所有権の棚上げが行われている。債務の「一局碁」の考え方は変わらず、省内の保証履行の意志が強いと予想される。信用戦略の角度では、強い資質の主体は長期的に空間を探すことができ、同時に山西石炭国有企業の中で沈下対象を掘り起こすことができる。
リスクの提示：価格の強い管理制御、景気後退、供給放出が予想以上である、海外の石炭価格は大幅に下落した。その他の摂動因子。
