相場の振り返り
先週（6.20-6.26）の証券、保険、多元金融分野の上昇幅はそれぞれ+0.8%、+0.9%、-1.6%だった。上証総合指数、深証総合指数、創業板の上昇幅はそれぞれ+0.99%、+2.88%、+6.29%で、上海深300は2.0%上昇した。証券、保険、多元金融プレートの上海深300に対する超過収益はそれぞれ-1.2%、-1.1%、-3.5%であった。2022年初めから現在まで、証券、保険、多元金融プレートはそれぞれ17.0%、7.1%、16.9%下落した。
核心的観点
証券：証券会社の過去4回の相場を再整理し、プレートの持続的な相場の推進需要：経済あるいは市場感情の予想改善、緩和的な通貨環境、比較的重大な資本市場改革政策、過小評価値などの4つの要素の共通作用を考えた。現在、政策面の要素は証券会社の相場発動の唯一の不足要素となっている。週末の個人年金規則の着地とETFの相互接続政策への組み入れの公布は証券会社の業績に与える影響は限られているが、市場の情緒を刺激し、後続の資本市場のさらなる政策の利益が出るのを待つことが期待されている。
保険：負債端：段階的な富管理需要の上昇の恩恵を受け、各保険企業の5月の新規保険料データはある程度安定しており、生命保険料の増加率はいずれも限界改善を実現している。生産保険の増加率が回復し、自動車保険料の増加率がプラスに戻った。資産端：市場低迷は危険企業の投資収益に影響し、純利益の表現を牽引する。保険企業の半年報告の業績は圧迫される見通しだ。
流動性：先週中央銀行は500億元を純投入した。
投資提案
提案の注目：自営業務は安定しており、その他の業務は着実に成長している Guolian Securities Co.Ltd(601456) 。関連標的：株式参加養老製品の規模がリードする資産が豊富で、閉鎖期の公募製品の運営経験が豊富な＊ Orient Securities Company Limited(600958) ;易方達、持株広発基金に参加し、非貨基ファンドの保有量が大きい Gf Securities Co.Ltd(000776) 、「銀行+保険」グループの協同作用を持ち、投資が比較的に穏健な Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) 。
リスクの提示
COVID-19の感染拡大、中国経済の圧力増大、長期金利の下押しは予想を上回った。
