今週の態勢：現在、石油石化プレートは今週（6.20-6.24）大幅に下落し、今週の最終取引日の市場純率LF 0.96 xPBまで、先週の推定値より低下した。全A市場の熱は先週より5.7%低下し、1日当たりの平均取引量は10783億元だった。今週のドル指数は小幅に反落し、投資家の原油価格に対する情緒不安を背景に、原油期現価格は今週全体的に大幅に下落したが、依然として高位に位置している。後市の原油価格は100120ドル/バレルの高位を中心に揺れ、上昇のリスクもあると判断した。
OPEC+は増産合意に達したものの、原油供給端には大きな不確実性が残っている。2022年6月2日、第29回OPECと非OPECの閣僚級会議が終了した後、OPECと参加した非OPEC産油国は、7月の合意生産量の前期比増加が43.2万バレル/日から64.8万バレル/日に上昇し、増産幅を引き上げ、一部の国の実際の生産量の増産割合が現在の原油需要の上昇予想と非OPEC産油の上昇の二重の背景にある生産量の導きに合致することを考慮した。しかし、OPECは5月に以前定められた成長目標を達成できず、リビアの原油供給停止やロシアとの衝突なども原油供給不足をさらに拡大させる可能性があり、供給端には大きな不確実性が残っている。
上流の景気は引き続き維持され、太陽光発電、新エネルギーなどの分野で多くの需要が発生している。原油価格が短期的にドル指数の上昇抑制と技術的な回復の影響を受けていることを考慮すると、上流探査開発企業の評価値には一定の抑制がある。現在、石油企業の資本支出が短期的に大幅に上昇することは困難であり、ロシアと烏戦争が続いており、供給端の安定性が回復していないことを考慮して、原油価格が高位を背景に、純上流の石油・ガス基準に引き続き注目することができると考えている。また、低炭素転換に伴い、光起電力及び新エネルギー下流の需要が旺盛で多くの上流原料需要の上昇をもたらし、光起電力接着フィルム原料のEVA価格は高位を維持し、石油コークス価格は年度100%を大幅に上昇し、繊維製品の3/4四半期は経済回復を受け、景気度が上昇し、苦境の反転投資機会を迎えることが期待されている。
市場表現
今週の石油石化業界指数は4.45%下落し、大皿より弱い。今週の上証総合指数は0.99%上昇し、深セン成指は2.88%上昇し、創業板指は6.29%上昇し、上海深300指数は1.99%上昇した。石油石化同業の階層別に見ると、良質な精製リード（ Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) ）、安定した中流（ Tongkun Group Co.Ltd(601233) Hengyi Petrochemical Co.Ltd(000703) Xinfengming Group Co.Ltd(603225) ）、優秀な油服（ China Oilfield Services Limited(601808) Sinopec Oilfield Service Corporation(600871) Cnooc Energy Technology & Services Limited(600968) Offshore Oil Engineering Co.Ltd(600583) China Petroleum Engineering Corporation(600339) ）、中国の海油、 Petrochina Company Limited(601857) 上流の利益が安定して持続する機会に引き続き注目している。
リスクの提示
地政学的危機の高まり、原油価格の大幅な変動、中国外経済の悪化など
