今週の主な考え方
1）中国は陸基中段逆誘導遮断技術試験の実施に成功し、最終的な効果は予想の目的を達成した。6月19日夜、国防省によると、中国は国内で陸基中段逆誘導迎撃技術試験を行い、試験は予想される目的を達成した。そして、この実験は防御的で、どの国にも対応していないと述べた。これまで中国は2010年1月11日、2013年1月27日、2018年2月5日、2021年2月4日に、今年6月19日を合わせて5回の中段逆導技術試験に成功した。環球時報の分析によると、世界的に見て、長距離弾道ミサイルと大陸間弾道ミサイルを迎撃目標とする中段誘導技術と能力を備えているのは中米露の3カ国だけだ。ロシアは中段反導能力を備えているが、その迎撃弾頭は指向破片戦闘部を使用しているが、米国の中段反導迎撃弾は主に運動エネルギー衝突技術（KKV）を採用しており、迎撃弾の弾頭速度は非常に高く、それ自体の品質と高速度を利用して目標を破壊する。この技術構想は迎撃効果が最も優れているが、難度も最も大きく、強力な探知、予審、追跡能力が必要であり、迎撃弾自体に対する技術要求も高い。技術的な角度から見ると、中段逆導の優位性は以下のとおりである：①何度もブロックしてブロック成功率を高めることができる、②タックルの高さが大きく、カバー範囲が広い、③インターセプトは付帯ダメージを減らすことができる。ミサイル分野や第14次5カ年計画期間中の弾力性の高い細分化分野、あるいは関連上場企業に比較的速い業績増厚をもたらし、ミサイルプレートの全体的な機会に注目し、業績の弾力性が大きく、ミサイル事業の比率が高い標的を優先的に選択する。
2）中越両軍は第32回北部湾合同パトロールを展開し、わが軍は2隻の軍艦を派遣して参与した。国防部によると、中国海軍の巴中艦と恩施艦は6月22日、北部湾沖でベトナム海軍艦艇と編隊を組んで合同パトロールを行い、合同捜索・救助訓練を行った。合同パトロール期間中、双方の艦艇編隊は情報共有を強化し、パトロール海区の水文気象、海空状況、編隊の航行速度などの情報要素を互いに通報した。中国側合同パトロール編隊の李五一指揮官は、「北部湾海域は航路が密集しており、過去に商船や操業漁船が比較的多く、合同捜索・救助訓練を展開することは海上安全リスクと突発状況に対応する上で重要な現実的意義がある」と述べた。今回の訓練では、双方の艦艇は緊密に交流し、暗黙の了解を得て、専門交流を促進するだけでなく、両国海軍の相互信頼と協力を深化させた。今回の合同パトロールは2005年に中越が「中越海軍北部湾合同パトロール協定」に署名してから32回目の合同パトロールである。常態化した合同パトロールを行った上で、両国海軍艦艇は通信演習、編隊運動などの科目をめぐって演習を展開する。今回の合同パトロールでは、中越双方はそれぞれ2隻の海軍艦艇を派遣して参加し、32時間航行し、総航程は360余海里で、北部湾海域の安全と安定と良好な秩序を維持し、両軍の健全な発展を推進するために積極的な役割を果たした。近年、中国海軍は急速に発展し、次世代の大型水面艦艇が続々と就役し、作戦訓練を展開しており、船舶とその関連産業チェーンはこの高景気環境の下で核心的な利益を受けると予想されている。
航空、宇宙、情報化、新材料などの方向に重点を置く：
1）航空装備：周辺情勢或いは海空軍建設にかかわらず軍機に対して新たな要求を提出し、現在、中国軍機は数量と構造から比較的に大きな向上空間が存在し、国防予算が武器装備、特に空軍、海軍に傾斜することに伴い、軍機の換装列装の加速を推進する見込みである。前期に多くの企業が多額の契約負債を開示したか、産業チェーンのキャッシュフローをさらに改善し、製品の生産交付を促進する。航空装備は第14次5カ年計画期間中に高景気を呈し、産業チェーンの業績向上を牽引するほか、軍需品定価メカニズムの改革と株式インセンティブ案の増加も業界の利益水準の向上を推進すると考えている。提案の注目：＊ Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) 、＊ Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) 、＊ Jiangxi Hongdu Aviation Industry Co.Ltd(600316) 、＊ Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) 、＊ Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) 、＊ Hefei Jianghang Aircraft Equipment Co.Ltd(688586) 、＊ Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) 、＊ Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) 、＊ Time Publishing And Media Co.Ltd(600551) 23、＊ Guizhou Aviation Technical Development Co.Ltd(688239) 、＊ Chengdu Ald Aviation Manufacturing Corporation(300696) 、＊ Opt Machine Vision Tech Co.Ltd(688686) 85。
2）宇宙装備：ミサイル兵器装備の面で、ミサイル業界の主要な駆動要素は主に：1つは反復期、2つは戦略備蓄需要の増加、3つは実戦化訓練の牽引である。ミサイル分野の第14次5カ年計画期間は最も弾力性のある細分化された分野である可能性があり、関連上場企業の比較的速い業績の肥厚をもたらし、ミサイルプレートの全体的な機会に注目し、業績の弾力性が大きく、ミサイル事業の比率が高い標的に重点的に注目する。注意： Guizhou Space Appliance Co.Ltd(002025) 、 Beijing Relpow Technology Co.Ltd(300593) 。衛星インターネットの面では、北斗航法分野：北斗衛星航法産業チェーンは2021年に前年同期比増加率が増加し始め、20222023年にも高い増加率を維持する見込みで、北斗航法産業チェーンの中で北斗航法チップ、北斗航法端末の需要増加率が高い、衛星インターネット分野： Yanzhou Coal Mining Company Limited(600188) ネットワークグループは China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) 8インターネットの主力軍になる見込みで、現在、 Yanzhou Coal Mining Company Limited(600188) インターネットはまだ発展初期であるが、衛星インターネットは依然として6 G移動通信の重要な発展方向になる。注意：30011、 Chengdu M&S Electronics Technology Co.Ltd(688311) 。
4）情報化プレート：国産化のプロセス、軍隊の現代化建設、新モデルの更新速度の加速などの要素により、2018年以来、業界を超えた成長を続け、軍需産業の半導体、上流電子部品、レーダー及び電子対抗、通信航法リモートセンシングなどの方向に注目し、一部の会社の業績はすでに率先して高速成長段階に入り、2022年も引き続き維持する見込みである。注意事項： China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) 、 Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) 、 Beijing Yuanliu Hongyuan Electronic Technology Co.Ltd(603267) 、 Chengdu Zhimingda Electronics Co.Ltd(688636) 。
5）新材料プレート：高温合金、チタン合金及び炭素繊維複合材料の方向に重点を置くことを提案する。軍用新材料技術はすでに基本的に自主的に制御可能であり、中国のリードレベルを代表しており、モデル認証の双/多流水体制などによりサプライヤーは限られており、供給端の競争構造は比較的に良く、需要端は主戦モデルと付帯エンジンの放電量、新材料の応用比率が絶えず向上し、主機工場の外注比率の向上、国産代替などの要素により、業界の将来の成長の確実性が高いと予想されている。また、需要が増加すると規模効果が現れ、単位コストの低下を牽引するため、業界の粗金利は依然として上昇の余地があり、利益に徐々に現金化され、民間市場への需要開拓の可能性があり、長期的な成長性が比較的に良い。注意： Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) 、 Gaona Aero Material Co.Ltd(300034) 、 Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) 、 Sinofibers Technology Co.Ltd(300777) 。
リスクの提示：武器装備の換装列装は予想できなかった、ミサイルの新モデル開発は期待に及ばなかった。
