貴金属：パウエルタカ派の発言&衰退懸念がシーソーを形成し、ゴールデン靭性が週内に検証される。金：①名目金利：CMEの「FRBの観察」によると、現在7月に75 BPを利上げする確率は96.9%である、9月までに累計150ベーシスポイント利上げする確率は34.9%で、パウエル長官は水曜日の公聴会で7月の100 BP利上げに開放的な姿勢を示した。市場は急進的な金利引き上げによる景気後退懸念が高まり、10年の米債利回りは週内に12 BPから3.13%下落した。②インフレ予想：原油供給端の限界が回復し、OPEC+は8月に64.8万バレル/日の増産を維持する可能性があり、ここ2週間の原油価格は大幅に下落し、利益が長期的にインフレが下押しした。露烏戦局は短期的に緩和することは難しく、引き続き衰退予想&インフレを背景に金鉱業株の投資機会に重点的に注目することを提示した。注目することをお勧めします： Zijin Mining Group Company Limited(601899) Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) Yintai Gold Co.Ltd(000975) など。
工業用金属：安定成長政策はコード化され、政策は実行端に伝導され、銅・アルミニウム価格の靭性を支持している。（1）銅：①マクロ面では、パウエル異常タカ派の言論は衰退懸念をさらに激化させ、特に投資活動の抑制は工業金属需要を圧迫し、銅価格の最近の最大の利空要素となった、②供給面では、LasBambas銅鉱の新たな交渉が間もなく開始され、解決策が見つからなければ、コミュニティは道路封鎖を再開し、同鉱山の操業停止から2カ月後の6月11日に精鉱輸送を徐々に再開した。③需要&在庫については、6月の欧米製造業PMIデータは予想に著しく及ばず、米国製造業PMIは52.4に低下し、ユーロ圏は52に低下し、縮小の瀬戸際に近づいた、海外の金利引き上げと中国の不動産チェーンの下落の二重圧力の下で、下半期の銅価格は圧力に直面し、その後、中国の安定成長政策の着地状況、特に不動産データの限界の変化を追跡する必要がある。（2）アルミニウム：①コスト面：週間内に事前焙煎陽極単トンの純利益が228元から1280元/トン減少した、週内の動力石炭価格は869元/トンから843元/トンに下がり、アルミナ単トン価格は週内2961元/トンに安定し、コスト端は小幅に低下した。1トンの電解アルミニウム（自家発電所）の利益水準は1週間で537.4元/トンから656元/トンに下落した。②供給面：供給内増外減、現在中国の操業生産能力は4090万トン、年内の総新規生産能力は389万トンに達し、ブレーキを引いて電力制限政策を緩和し、予後期供給の放出は比較的順調で、供給側の価格圧力は持続的に増加している。海外では、週内に世紀アルミニウム業界が、エネルギーコストが高騰しているため、傘下のHawesvilleアルミニウム工場を閉鎖すると発表した。同工場の年間生産能力は25万トン、2021年の生産量は17万トン前後。③需要&在庫面：版元別に見ると、6月の新エネルギー自動車、太陽光発電及び航空用アルミニウム板の受注増加が明らかである、不動産データの下落に引きずられ、建築形材と工業形材の着工は明らかなスタートを切っておらず、今後も政策などの刺激効果に依存している。全体的に見ると、6月の中国消費は著しく改善され、供給端の生産能力不足は世界を急速に脱庫させ、アルミニウム価格は1万8000底部で依然として強い支持がある。提案の注目： China Molybdenum Co.Ltd(603993) Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) Zijin Mining Group Company Limited(601899) Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) 、中国有色鉱業、6 Zhejiang Founder Motor Co.Ltd(002196) 036126016 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 07 Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532) など。
エネルギー金属：政策刺激下で需要が持続的に好転し、エネルギー金属需要の右側の曲がり角が確立した。（1）リチウム：今週の電気炭素価格は週内に48.29万元/トンに安定し、電池級水酸化リチウム（微粉）は49.48万元/トンに安定している。①コスト面：6月23日PLSリチウム鉱オークションはLCEコスト支持価格を47.08万元/トン（税込）に引き上げ、今週リチウム輝石価格は450ドル/トンから6000ドル/トン（CFR、税別）に上昇し、電気炭素収益空間は2.38万元/トンから8.61万元/トンに減少した。②供給面：今週の炭酸リチウム生産量は7778トン、前月比+3.3%、稼働率77%であった。新規生産量は主に一部の鉱端メーカーから新規生産能力が投入され、現在、長協の注文は95%以上に達し、供給の緊張状態は依然として存在している。水酸化リチウムの今週の生産量は4936トンで、前月比+1.2%、稼働率57%、低稼働率レベルは継続しており、主に原料の供給が逼迫しているため、三元の需要は比較的に弱い。③需要&在庫面：乗用車連合会の統計によると、今月の主要メーカーの第1-4週目の狭義乗用車の一日平均小売は前年同期比-3%/25%/39%/19%で、第5週目は月末の計量段階に入り、6月の小売台数は183万台、前月比+35%、前年比+16%と総合的に試算した。正極材料メーカーは商品の問い合わせ意向が積極的で、多くはちょうど商品を受け取る必要があり、リン酸鉄リチウムの需要は明らかに回復し、三元材料の需要はまだ明らかに上昇していない。今週の炭酸リチウムと水酸化リチウムの在庫は小幅に増加したが、いずれも過去同期の低い水準にあった。（2）ニッケル：今週SHFEニッケルは12.53%から172310元/トンまで下落し、硫酸ニッケルの今週の価格は1.88%から4.17万元/トンまで下落し、高ニッケル鉄は4.14%から1390元/ニッケルまで下落した、今週の市場MHPニッケル係数のオファーは一時的に67-70割引で安定しており、インドネシアニッケル中間品の供給増加に伴い、硫酸ニッケルの即時コストが急速に回復し、収益力が顕著に改善され、硫酸ニッケルがニッケル価格に従って大幅に下落した後、市場は商品を覆って売り惜しみする感情が現れ、供給流通量は依然として偏重している。（3）コバルト：金曜日までに、中国の電解コバルトは週7.65%から39.85万元/トン減少し、硫酸コバルトは週内に2.96%から8.20万元/トン下落した。今週、コバルト原料を除去した後の硫酸コバルト加工の利益空間は週内に1.33万元/トンから1.61万元/トンに上昇し、コストは持続的に急速に下落し、製錬所の利益は大幅に改善された。中国市場の需要回復は比較的良く、下流は在庫補充のため、問い合わせの積極性が高まり、前駆体の生産量は先週より上昇した。注目をお勧めします： Tibet Mineral Development Co.Ltd(000762) Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) Guangyuyuan Chinese Herbal Medicine Co.Ltd(600771) 1 Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) Tianqi Lithium Corporation(002466) Youngy Co.Ltd(002192) Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) Nanjing Hanrui Cobalt Co.Ltd(300618) Xiamen Tungsten Co.Ltd(600549) Xtc New Energy Materials(Xiamen) Co.Ltd(688778) Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) 。
リスク提示：世界経済の回復が予想されていないリスク、世界の疫病発展が予想を超えているリスク、政治的リスクなど。
