EU炭素関税議会の投票が可決され、時間の遅延、範囲の拡大、割当メカニズムの整備が行われた。2022年6月22日の欧州議会投票で炭素関税（CBAM）草案の修正意見が可決されたのは、5月の欧州議会ENVI案が移行期間と無料割当脱退期間をいずれも2年延期するのに比べて、やや温和な内容だった。しかし、欧州委員会の草案に比べて、移行期間を1年延長したものの、徴収範囲、無料割当額の後退ペースなどは依然として急進的だ。今回の修正意見は欧州委員会草案の3つの変化に比べて：1）時間遅延：移行期間は1年延長し、2027年から徴収する。2）範囲拡大：適用業界が拡大し、最新方案は有機化学工業、プラスチック、水素とアンモニアを増加した。徴収境界が拡大し、CBAM計算の範疇を直接排出から間接排出を含む、すなわち外注電力の排出に拡大した。3）メカニズムの完備：EU-ETSとCBAMの一致性を維持し、二重保護を避けるため、過渡期の無料割当額は100%で、2027年から後退し始め、2032年までに0%に減少し、元の草案の無料割当額の完全脱退時間より3年繰り上げた。統一機構の管理を設立し、EUレベルで統一CBAM機構を設立し、欧州委員会案の中で27の加盟国機構を設立するよりも効率的で透明でコスト効果がある。収益は最も先進国の低炭素転換を支援するために使用され、EUの気候目標と国際約束の実現に役立つだろう。
航空炭素割当の範囲が拡大し、持続可能な航空燃料の使用を奨励する。2022年6月にEU議会はEU航空炭素割当取引システムの改正意見を採択し、主な内容：1）範囲を拡大し、欧州経済区内から離陸するすべての便に範囲を拡大する、2）無料割当の脱退を加速し、2024年までに無料割当を50%に減額することを提案し、2025年から排出削減措置を奨励する以外、原則として無料割当を配布しない、3）多くの措置は持続可能な航空燃料を奨励し、気候投資基金を設立し、臨時補助金と長期構造投資を提供する、20242029年には2000万の航空炭素割当を備蓄し、割当を無料で配布する方式を通じて、バイオマス航空石炭などの航空革新を奨励する。
炭素関税は貿易国を駆動して生産過程で省エネと炭素削減を行い、クリーンエネルギー&再生資源の価値が際立っている。1）緑電（内在的価値の顕在化&需要の放出）：外注電力はCBAM計算範囲に組み入れられ、輸出段階に比べて高い炭素関税を負担し、企業は生産段階に対して低コストの炭素削減手段を求める傾向があり、緑電の価値の顕在化&需要の放出。2）水素エネルギー（クリーン高効率助力深さ脱炭素）：CBAM徴収範疇は水素ガス産業に拡大し、短期工業副生産水素は排出削減&経済性優位性を兼ね備え、長期再生可能エネルギーの水素製造は必行であり、水素エネルギークリーン高効率助力後端エネルギー産業深さ脱炭素、水素燃料電池の発展潜在力は大きい。3）再生資源（最も経済性がある&市場化炭素削減コース）：2021年EUは中国第2位の輸出地であり、有機化学品、鉄鋼製品、アルミニウム及びその製品、プラスチック製品の輸出額は10%を超え、炭素関税は輸出に一定の衝撃を与え、炭素削減圧力をもたらす。再生資源の再利用は初回生産中の炭素排出を効果的に削減することができ、例えば再生銅は72%減炭素し、再生プラスチックは30%~80%減炭素し、再生料は減炭素の経済性優位性を兼ね備えており、炭素関税の実施は中国の再生産業投資のスピードアップを牽引することが期待されている。
CBAMは炭素価格連動メカニズムを構築し、中国炭素市場と国際的な連携を加速する。CBAM証憑価格はEUの炭素価格とリンクしており、二重課税を避けるために、炭素関税は輸入製品が生産国で実際に支払った炭素価格を控除することができ、炭素関税の実施は中国と国際炭素市場の連携を加速させることが期待されている。2022/6/22現在、中国全国の炭素市場の炭素割当価格は60元/トンで、同時期のEUの炭素割当先物価格81.42ユーロ/トンと比較しても大きな差がある。中国が達峰から中和段階に向かって排出削減圧力が高まっていることを考慮すると、割当額の引き締めが加速する見通しだ。排出削減目標の厳格化&EU炭素国境調整税の実施により、中国の炭素価格は徐々に上昇し、海外と軌道に乗ると予想されている。
提案の注目：1、良質なグリーン電気：＊ China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) 、竜源電力、＊ Cecep Wind-Power Corporation(601016) などに注目すること、2、水素エネルギー：a）工業副生成水素に注目： Jiangxi Jovo Energy Co.Ltd(605090) 、 Oriental Energy Co.Ltd(002221) 、 Suzhou Jinhong Gas Co.Ltd(688106) 、b）コア設備メーカー：注付設備 Moon Environment Technology Co.Ltd(000811) 、 Houpu Clean Energy Co.Ltd(300471) 、燃料電池及び完成車 Beijing Sinohytec Co.Ltd(688339) 、 Pan Asian Microvent Tech (Jiangsu) Corporation(688386) 、 Changzhou Tenglong Auto Parts Co.Ltd(603158) 、 Shanxi Meijin Energy Co.Ltd(000723) 、 Weichai Power Co.Ltd(000338) 、3、再生資源：危険廃棄資源化を推薦する Beijing Geoenviron Engineering & Technology Inc(603588) 、動力電池の回収 Miracle Automation Engineering Co.Ltd(002009) 、再生プラスチック Beijing Sanlian Hope Shin-Gosentechnical Service Co.Ltd(300384) Shandong Intco Recycling Resources Co.Ltd(688087) 、酒粕の資源化 Road Environment Technology Co.Ltd(688156) 、再生油 Bece Legend Group Co.Ltd(000803) Zhejiang Jiaao Enprotech Stock Co.Ltd(603822) Longyan Zhuoyue New Energy Co.Ltd(688196) に注目してください。
リスクの提示：政策の進展が期待に及ばず、金利が予想を超えて上昇し、業界競争が激化する
