核心的観点
核心的観点：①2回の疫病発生前後の対比から見ると、いくつかの方面で現在マクロ経済の下押し圧力に直面しているのは2020年より大きいが、今まで、今年のマクロ政策の力度は2020年より弱く、下半期にはより大きな力度の緩和政策の登場が可能になる見込みである。②今年は構造的、地域的信用拡大の特徴が現れ、その後、政策緩和の力が強ければ、徐々に全面的な信用に転向し、現在も信用の底から経済の底へ伝導する過程にあり、銀行プレートの下行リスクは大きくない。③銀行のファンダメンタルズでは、後続の政策がさらに緩和されれば、銀行は「量で価格を補う」という論理を通じて純金利差の下押し圧力を補うことが期待され、近年の資産の質も「弱周期」の属性を示している。
投資提案：下半期を展望して、上海の疫病状況は平穏になり、全国範囲内で全面的に安定成長し、経済を発展させる段階に入り、未来のより大規模な緩和政策が打ち出される確率も高まっており、マクロ経済の回復傾向、社会融通の増加率の回復の勢いもより明確になるだろう、現在の優良株式行の評価値と過去の各市場の低迷の評価値はすでに相当しており、優良株式行を配置する性価は比較的に高い。
重点的な推薦標識： China Merchants Bank Co.Ltd(600036) Ping An Bank Co.Ltd(000001) Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Industrial Bank Co.Ltd(601166) Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128)
リスク提示：疫病状況は持続的に繰り返し経済回復の進度に影響し、安定成長力は期待に及ばない
