投資の要点
2022 Q 2は平凡ではない四半期であり、消費財の各業界が疫病の影響を受けた程度はどのようにして中期業績を展望すべきか。2022 H 1消費財業界はどのような傾向を示しているのか。
ダイヤモンドの育成：業界は現在も浸透率が急速に向上している段階にあり、同リング比はいずれも高い増加が期待されている。高温高圧上流メーカーの生産拡大が加速する中、下流の高景気の恩恵を受け続け、量価が上昇し、Q 2は前年同期比、前期比の高増加を実現する見込みだ。
ゴールドジュエリー：オフライン消費が主で、Q 2は疫病の影響が大きい。特に華東地区が比較的に高い会社に対して、6月以来、オフライン消費は徐々に回復しているが、4-5月の損失を補うのはまだ難しいと予想されている。私たちは4-5月の社零データの中の金宝石業界の前年同期比増加率と、6月の回復状況を総合的に参考にして、主要な黄金宝石ブランドQ 2の業績は前年同期比または依然として2桁の下落が予想されている。
化粧品：業界の成長率は減速し、ブランドは分化し、良質な国産ブランドは逆成長した。4、5月の化粧品ブランド企業の倉庫物流は一定の疫病の影響を受け、「618大促」業界全体の成長率は速くないが明らかな分化傾向を呈し、国際ブランドの成長率は減速し、国産品のトップは逆の勢いで増加した。頭部国産品ブランドの製品力、ブランド力は絶えず向上し、マルチプラットフォームの運営能力は際立ち、シェアは持続的に増加している。
医美：消費シーンはオフラインを主とし、影響を受ける程度が高く、今後の回復に注目している。6月以来、上海、北京などの主要都市は相次いで回復を始め、予約状況は良好で、医療・医療消費の意欲は依然として強い。医美監督管理が厳しくなり、医美広告の新規則の実施などに伴い、医美業界は長期的にさらに健全な発展方向に向かい、正規上流メーカーと正規医療機関に利益をもたらす。
小家電：業界は物流出荷、原材料供給の影響を受け、ヘッドブランドのアルファに注目している。4-5月の疫病状況はスマート投影の物流出荷に一定の影響を与え、同時にコア不足、コストエンドの上昇などの業界の普遍的な問題や業績にも一定の影響を与える。しかし、ヘッドブランドは強いブランド力と製品力によって、依然として強い靭性を示している。
観光小売と旅行関連：最悪の時期は過ぎ、中国の旅行修復を見て、国際通航を見て、ベンチマークプロジェクト海口国際免税城が下半期に開業するのを見て。2022年Q 2は2019年末のCOVID-19疫病発生以来、影響範囲が最大で、影響人数が最も多く、外出関連産業チェーンに最も影響を与えた疫病であり、上海が徐々に閉鎖を解除し、北京がほぼゼロになるにつれて、最近多くの場所で疫病防止措置を調整し、下半期の中国外出は徐々に回復し、産業チェーン関連会社の業績回復を牽引する見込みである。
工業品電子商取引：疫病の影響は限られており、伝統的な貿易商は利益の良い業界を出て中長期的に成長している。業界は浸透率の向上段階にあり、Q 2はこれまでの成長傾向を継続することが期待されている。 Beijing United Information Technology Co.Ltd(603613) Milkyway Chemical Supply Chain Service Co.Ltd(603713) などの頭部工業品電子商取引及び産業サプライチェーン企業は全国配置を持っており、疫病状況は主に長江デルタ地区の物流交付リズムに影響し、注文量と業績に与える影響は比較的に小さい。疫病発生期間中に一部の伝統的な貿易商が清算されることに伴い、疫病後の工業品電子商取引企業は増加量の顧客と需要を迎えることが期待されている。
オフライン小売：店頭の人の流れはまだ完全に回復しておらず、疫病終息後のさらなる開放を待っている。現段階ではオフライン店舗の営業には多くの制限があり、商圏店舗の入口による採算記録、健康コードのスクリーニング検査は一部の客流に影響を与える。これにより、選択可能な消費店舗の影響はさらに大きくなるが、剛需品を販売するスーパーなどの業態は全体的に靭性が強い。
推薦対象：業績が疫病の影響を受けない＊ North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) 、＊ Beijing United Information Technology Co.Ltd(603613) 、＊ Milkyway Chemical Supply Chain Service Co.Ltd(603713) ;外出消費の回復に恩恵を受けた＊ China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) 、＊ Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) 、ディア株式など
リスク提示：疫病の繰り返し、上流の原材料供給、業界競争の激化など
