医薬品の「革新」が続き、水商売人のCXOプレートの景気は依然としている
CXOプレートは2020年の高基数を背景に依然として急速な成長を維持し、営業収入と帰母純利益の伸び率は業界平均をはるかに超え、特に2022年のQ 1は再び加速する傾向を示している。10年来、医療改革は段階的な成果を収めたが、医療保険資金の圧力は依然として大きく、薬企業の「革新」のグレードアップを迫っており、2021年には＊ China Meheco Group Co.Ltd(600056) ＃＃上場企業の研究開発支出は引き続き上昇し、世界のBiotch投融資の活発化はCXO産業の景気を持続的に押し上げるだろう。
高齢化の下で医療サービスの需要は持続的に向上し、疫病が医療サービスの長期的な需要を変えないことをかき乱す
高齢化の下で消費型医療サービスは引き続き急速な成長を維持し、2021年の中国の疫病状況の発展は比較的制御可能であり、一部の民営専門病院の2021年の収入と利益の伸び率はすでに疫病前の水準に回復したことから、民営病院はその診療プロジェクトが必要であり、優れた運営能力を備えているため、発展の靭性が強いことがわかる。2022年第1四半期の中国の多地疫病状況は繰り返し、民営医療機関の運営に大きく影響し、疫病退潮社会の運営が正常に回復した後、民営専門診療需要は反発を迎えると予想されている。
政策はIVDの革新的発展を奨励し、機器のベルト量購入は国産代替を加速させる見込みである
IVD政策端は製品の革新と技術のアップグレードを奨励し、DRG/DIP及び機器収集の推進に伴い、小企業のおおよその率は淘汰され、現在体外診断におけるハイエンド分野の外占比は大きく、中部及び頭部の国産企業は国際IVD大手と競争し、国産代替を加速する見込みである。医療保険管理費の大きな傾向の下で、体外診断業界の発展と応用は医療資源の配置を最適化し、医療保険の効率的な使用を達成して医療保険の圧力を緩和し、値下げした後に医療支出を減らし、医療保険支出を下げることに役立つ。
高齢化が新しい医療改革に出会い、「革新」+「政策免疫」と「国産代替」産業チェーンを推薦する：
現在の時点で、革新が持続的に最適化されている状況の下で、「革新」コースの内部にも分化が現れ、未来創 Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) チェーンも以前の「戦略配置」から「干潟上陸」の段階に入ると予想され、本当に革新放量を実現した会社は利益を得られ、「真革新」産業チェーンを利益を得ることが期待されている。2022年第1四半期の中国の多地疫病状況は繰り返し、民営医療機関の運営に大きく影響し、疫病退潮社会の運営が正常に回復した後、民営専門診療需要は反発を迎えると予想されている。2022年のCOVID-19疫病の繰り返しはCOVID-19体外診断試薬の需要を持続的に向上させ、長期的に体外診断（IVD）分野を見ると、技術が長期的で国産代替の潜在力を持つ関連会社は等級別診療制度下の産業発展の恩恵を受けると考えている。以上、IVD&医療サービス業界に対する「増加」の格付けを維持し、以下の3つの主要ラインに注目することを提案した：
（1）革新薬販売者「CXO」産業チェーン会社：2022年下半期COVID-19薬CDMOは持続的に業績に貢献する。臨床CROリーダー及びバックエンドCRO/CDMO会社に重点を置くことを提案する。
（2）民営専門医療サービス：国は社会資本による医療運営を引き続き奨励し、民営専門病院は政策の抑制を受けて小さく、口腔医療、眼科などの専門医療サービスのリーディングカンパニーに重点的に注目することを提案する。
（3）IVD産業チェーンの中流化学発光、POCT、分子診断PCR及び下流第三者医学検査実験室：輸入代替の恩恵を受け、ハイエンド病院市場はシェアを獲得することが期待される、等級別診療などの強力な末端政策の誘導の下で、中低端病院市場は持続的に放量を実現することが期待されている。検査需要とICL浸透率の向上に伴い、中国ICL業界の規模は引き続き着実な成長を維持する。
リスクの提示
医療保険料の執行力は予想を超えている、薬企業の研究開発への投入が低下した、民間病院の医療事故リスク。
