注目することを提案します：インフルエンザワクチンの生産、販売の標的に従事して、華蘭ワクチン、 Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) Jiangsu Gdk Biological Technology Co.Ltd(688670) 。
\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 276：
同社のインフルエンザワクチンの2020年の生産能力利用率は約10%にとどまっており、2022年には業界の需要が高まることを前提に生産能力の放出により業績の弾力性を得ることが期待されている。また、液体剤型鼻スプレーインフルエンザワクチンの研究販売は2024年に発売される予定で、同社のインフルエンザワクチンのカバー層は3歳以上に拡大し、凍結乾燥+液体剤型インフルエンザワクチンの合計生産能力は5000万本に達する見込みで、合計売上高は2025年に10億元を突破する見込みだ。
利益調整と投資提案：「購入」格付けを維持する。当社の20222024年の営業収入はそれぞれ15.59/22.68/30.05億元で、前年同期比29.7%/45.4%/32.5%増加すると予想している。帰母純利益はそれぞれ4.28/6.28/8.82億元で、前年同期比75.6%/46.7%/40.5%増加した。同社の20222024年PEはそれぞれ43 X/29 X/21 Xである。
\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 670：
会社の4価インフルエンザワクチンは浸透率の向上+3価市場に代わる二重配当を享受し、4価インフルエンザワクチンシリーズ製品の開発に深く焦点を当てる一方、インフルエンザワクチンの販売活動の向上に力を入れ、徐々に会社の販売チームの規模を拡大する。2020年の同社の4価分解インフルエンザワクチンの生産能力利用率は約42%にとどまっており、2022年にも業界需要の高まりを前提に生産能力の放出により業績の弾力性を得ることが期待されている。
投資提案：「購入」評価を維持する。当社の20222024年の営業収入はそれぞれ9.67/12.68/15.78億元で、前年同期比146.6%/31.1%/24.5%増加すると予想している。帰母純利益はそれぞれ2.32/3.50/4.89億元で、前年同期比181.5%/50.7%/39.9%増加した。同社の20222024年PEはそれぞれ：14 X/9 X/7 Xである。
関連上場企業：
西洋薬会社： Guangdonghectechnologyholdingco.Ltd(600673) 薬、 Hunan Nucien Pharmaceutical Co.Ltd(688189) Sichuan Kelun Pharmaceutical Co.Ltd(002422) Brightgene Bio-Medical Technology Co.Ltd(688166) 、石薬グループ、先声薬業、 Hainan Poly Pharm.Co.Ltd(300630) など、
漢方薬会社： Jiangsu Kanion Pharmaceutical Co.Ltd(600557) Shijiazhuang Yiling Pharmaceutical Co.Ltd(002603) China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) Yipinhong Pharmaceutical Co.Ltd(300723) Livzon Pharmaceutical Group Inc(000513) Zhonghang Electronic Measuring Instruments Co.Ltd(300114) 7など。
リスクの提示
企業の生産能力の放出が予想されていないリスク： Jiangsu Gdk Biological Technology Co.Ltd(688670) と Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) インフルエンザワクチン生産ラインの生産能力利用率はいずれもまだ低い状態にあるが、2022年にはフル生産に近づくことができるかどうかは、企業の実際の経営状況と生産手配を考慮しなければならない。
北方地区のインフルエンザワクチン、薬物需要が予想に及ばないリスク：2022年の北方地区のインフルエンザの深刻度はまだ見られず、住民のインフルエンザワクチン及びインフルエンザ薬需要度を直接観察することもできず、実際の需要が予想を下回る状況が存在する可能性がある、
企業が貸倒引当金を計上するリスク：インフルエンザワクチンの賞味期限が比較的に短く、地域需給のミスマッチや全体需給のミスマッチなどの現象により、企業が貸倒引当金を計上し、最終業績に影響を与える可能性がある、
その他、企業の正常な経営に影響を与える可能性があるリスク。
