今週の建築プレートは下落して大皿に負け、建築細分プレートは上昇して多く下落して少ない。生態環境分野の5つの重点措置は経済の安定的な運営を支える。
建築物の下落は全体的に大きく、細分化されたプレートの上昇は多く、下落は少ない：今週の申万建築指数の終値は2152.8点で、前月比0.9%下落し、大きく下落した。業界の平均市純率は0.9倍で、前月比横ばいだった。細分板は上昇が多く下落が少なく、その中で建築機電は8.8%上昇し、上昇幅が最も大きかった。土建工事は1.9%下落し、下落幅が最も大きかった。
生態環境分野の5つの重点措置は経済の安定的な運行を支持する：生態環境部がこのほど印刷・配布した『経済の安定的な一括政策措置の実施細則の貫徹・実行』は生態環境分野の経済の安定的な運行を支持する5つの重点措置を明確にし、「第14次5カ年計画」102項目の重大プロジェクトの推進の加速、環境評価サービスの保障の強化、全国炭素排出権取引市場の一部管理要求の最適化・調整、環境規制方式の最適化と金融支援の強化。生態環境部は5月31日、「重大投資プロジェクトの環境アセスメント活動の改善に関する通知」を発表し、環境アセスメントサービスの整備、環境アセスメント審査の品質と効率の向上、環境アセスメント事業における事後監督管理の強化を要求した。その中で、環境評価の審査・認可の品質と効率を高める面で、『通知』は3つの新しい措置を提出し、主な目的はできるだけ早くプロジェクトの審査・認可の効率を高め、プロジェクトの建設の進度を加速し、できるだけ早く実物の仕事量を形成することである。
インフラ投資は引き続き増加態勢を維持し、不動産投資の減少幅は縮小した：5月の固定資産投資は7.4兆元で、同4.7%増加し、前年同期比の増加率は4月より回復し始めた。その中で、インフラ建設と不動産開発投資の完成額はそれぞれ1.8、1.3兆で、前年同期比の増加率はそれぞれ7.9%、-7.8%だった。インフラ投資は前年同期比の増加態勢を維持し、伸び率は前月より上昇した。不動産投資は前年同期比で下落したが、下落幅は4月より狭く、前月比で明らかに好転した。インフラ建設中の電力、交通、公共はそれぞれ0.32、0.60、0.91兆元の投資を完了し、前年同期比の伸び率は7.8%、5.5%、9.6%だった。5月の3つのセクション投資は前年同期比で持続的な増加を維持し、前年同期比の増加水準は前月より明らかに上昇した。
不動産の着工、販売の減少幅が縮小し、竣工の減少幅が拡大した：5月の100大中都市土地成約計画の建設面は1.0億平で、前年同期比42.0%下落し、前月より減少幅が縮小した、成約ビルの平均価格は1999元/平で、前年同期比2456.0元/平減少した。5月の成約ビルの平均価格は4月より引き続き下落し、看板ビルの単価は前月より小幅に上昇した。全体的に見ると、5月の百城の土地供給は面積と単価の面でいずれも好転し、土地の成約状況は依然としてよくなかった。5月の着工、竣工、販売面積はそれぞれ1.19、0.33、1.1億平で、前年同期よりそれぞれ-41.9%、-31.3%、-31.8%変動した。新規着工面積の減少幅は前月より縮小し、竣工面積の減少幅は拡大した。疫病の抑制状況が徐々に好転するにつれて、住宅の新規着工状況は好転の兆しを見せ始めた。しかし、住宅企業は依然として流動性の問題に縛られており、竣工表現は比較的に弱い。下半期の不動産業界の緩和政策は引き続き力を入れ、販売の曲がり角はQ 4に現れる見込みだと考えている。
重点推薦
インフラ高成長ロジックの下でインフラ受注の割合が持続的に上昇している建築中央企業のトップに注目する＊ China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) 、新インフラ分野では産業チェーンが風力発電・太陽光発電分野に徐々に延びている＊ Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) と揚水貯蔵プロジェクトの中堅企業＊ China Energy Engineering Corporation Limited(601868) 、不動産回復のメインラインは組立式とBIM技術を保障賃貸住宅に応用する華南建築設計のリーダー企業＊ Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) 、減損放出リスクを十分に計上している建築装飾企業 Suzhou Gold Mantis Construction Decoration Co.Ltd(002081) に注目してください。
評価が直面する主なリスク
リスク提示：インフラ資金の力は期待に及ばず、不動産緩和政策の力は期待に及ばない
