核心的な観点：
販売端：全国の分譲住宅販売面積の前月比増加率は年内に初めてプラスに戻り、新築商品の住宅価格の前月比下落幅の縮小を牽引したが、前年同期比では販売端は依然として下落深い段階にある、中古住宅価格の下落幅は拡大を続けており、政策効果は引き続き観察されている。
投資端：今月の不動産投資の伸び率は縮小したが、前年同期比は依然として減少傾向にあり、1-5月の累計投資完成額が前年同期比の伸び率を引き続き低下させたことを牽引した、新規着工、施工と竣工面積は前年同期比で大幅にマイナス増加し、企業の着工意欲はまだ回復していない。土地購入面積は前月より顕著に回復したが、各都市の土地は依然として中央国有企業を中心としており、土地の多くは底値と低プレミアムで成約しており、土地市場はまだ回復していない。
政策の端：5月以来、中央レベルの政策の力は著しく強化され、初の住宅ローン金利の下限を引き下げ、5年間のLPRを予想以上に引き下げたなどの核心政策は不動産業界の下行傾向を転換するのに有利である、地方レベルでは、政策は頭金比率、住宅ローン金利、偏り是正型資金監督管理口座の緩和などにさらに力を入れている。
後市を展望すると、政策の力が衰えない状況の下で、不動産業界は年内前後に底打ちに成功し、下半期に徐々に回復するが、6月に季節性などの影響があることを考慮すると、7月の基本面の変化に重点的に注目する必要がある。高周波データを見ると、6月1日-6月25日、30大中都市の1日平均分譲住宅の成約件数は4427件、5月同期は2616件、前年同期は5365件だった。6月の販売状況は前年同月には及ばなかったが、前月より大幅に回復した。6月の販売データの回復には主に3つの原因があると考えられている。1つは、5月以降、政策の力が著しく強化され、中央銀行が予想を超えて金利を下げるなどの政策が住宅購入コストを効果的に下げ、6月に入って政策効果が現れたこと、第二に、疫病期間中に一部の住宅購入需要が滞留し、疫病の影響要素が退却した後に集中契約が発生した、第三に、半年報の発表を控えて、住宅企業は意図的に業績に衝撃を与え、6月の販売データに季節的な成長動力が存在することを招いた。そのため、政策効果を検証するためには、7月のファンダメンタルズデータに重点を置く必要があります。
住宅ローン金利は依然として不動産市場の行方を主導する核心的な要素であり、住宅ローン金利の下落幅の面から見ると、現在の不動産市場の支持力にはさらに力を入れる余地があると考えている。我々は、内外のバランスを考慮すると、下半期の金融政策は安定を主とするが、MLF金利が基本的に安定していると同時に、5年期LPRには引き下げ余地があり、監督管理層は預金金利の市場化調整メカニズムの潜在力を掘り起こし、銀行コストの下落を牽引する方式を通じて、5年期LPRのオファーの引き下げを導き、それによってビル市の早期回復を推進すると判断した。
