需要端：中低所得消費意欲が弱まり、高所得消費意欲が鈍化する、供給端：疫病の触媒下で供給側の改革が明らかになり、龍頭効果がさらに明らかになった、現状：オプション消費の被害は深刻で、疫病後の回復態勢は明らかである。
社服：オフラインの消費シーンを開放し、外食需要を回帰させる。①ホテル：短期経営の回復、中長期チェーン化+リゾート熱+経済型の回復傾向がはっきりしている。②旅行：暗い時期まですでに過ぎて、防疫管制は緩和されて、夏休みのシーズンは期限が切れる。③免税：海南線下の客流が回復し、中長期消費還流政策の方向性は変わらない。④飲食：疫病予防制御短期堂の食ストレス、夜間消費傾向は変わらない。⑤人服：伝統的な人服業務は就業圧力の衝撃が小さく、霊工は高景気を維持する。
小売：消費需要の後置を選択でき、ポスト疫病時代の弾力性が明らかである。①ゴールドジュエリー：疫病が緩和された後、需要が回復し、リードが逆方向に拡大し、プレート相場の弾力性が期待できる。②ダイヤモンドの育成：中長期的な需要が好調で、供給拡張が限られており、頭部企業に優先的に供給されており、良性構造が継続することが期待されている。③伝統的な小売：疫病の下で強靭性が際立ち、外部競争環境が改善された。
美容看護：業界全体は依然として高景気を呈し、競争構造の変化が現れ、先導効果はさらに強化された。①化粧品：流量分化が顕著で、後超頭時代のリード優勢が現れた。②医美：監督管理が厳しくなり、非コンプライアンス製品の需要はさらにコンプライアンス市場に転化した。
投資提案：現在の時点で、私たちは4つの次元から現在の投資グループを整理する：1）飲食旅行などのオフライン消費グループ：ホテル観光地+免税+飲食オフライン消費シーンは業績の弾力性を開放し、ホテル観光地 Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) と錦江+華住を推薦する、免税蛇口 China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) 及び飲食細分化コースの蛇口ヘレンズ+九毛九。2）雇用保護+操業再開の背景：人材サービス業界が盛んになり、柔軟な労働浸透率が急速に向上し、注目を提案：3）ゴールドジュエリー：アフターコロナ時代の経営データの好調傾向を確認し、ゴールドジュエリーのリーダー周大福を推薦し、＊ Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) に注目することを提案した。ダイヤモンドの育成：需要端下流の消費が回復し始め、供給端の新規生産能力が限られ、業界トップメーカーに優先的に供給され、良性構造が継続され、ダイヤモンド業界トップ会社 North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) の育成を推薦した。4）化粧品：龍頭ブランドの新ルート投入コストの限界を下に移動し、国産スキンケア製品の龍頭 Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) を推薦し、 Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) に注目することを提案する。医美：業界コンプライアンスの傾向が明らかで、競争構造が改善されているリーディングカンパニー、推薦業界リーディングカンパニー＊ Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) 、提案注目＊ Lancy Co.Ltd(002612) 。
リスク提示：疫病の影響は予想以上のリスクを超え、小売店の単店収入の回復は予想以下、観光旅行意欲の回復は予想以下、消費需要は全体的に軟調、CPIは大幅にリスクを下げるなど。
