リン鉱石：生産能力の拡張は限られており、需要は持続的に増加している
供給端：短期的には、鉱山の安全生産検査の影響を受けて、生産量は大幅に削減されるだろう。長期的には、雲南省リン化、貴州省開燐、甕福集団、 Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) 4 Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) などの主要企業のリン鉱石はすべて主に自家用を主とし、流通するリン鉱石の緊張を激化させる。同時にリン鉱石プロジェクトの新設に要する時間は比較的長く、不確定が大きく、新規生産能力は相対的に少ない。
需要端：ロシアと烏の衝突を背景に、世界の肥料需要が増加した、国際リン酸一アンモニウム、リン酸二アンモニウムの価格上昇が続き、国際中国の価格差が拡大し、輸出需要が旺盛である。新エネルギー自動車の急速な発展の恩恵を受け、リン酸鉄リチウム電池の需要が旺盛で、リン鉱石の需要を牽引した。現在、多くのリン化学工業企業はすでにリン酸鉄プロジェクトの建設を計画しており、これらのプロジェクトの続々と生産開始と新エネルギー自動車の需要放出に伴い、リン鉱石の新エネルギー分野での需要は持続的に増加すると予想されている。
20222025年のリン鉱石需要の年間複合成長率は3.40%、稼働率はそれぞれ82.47%/84.59%/86.53%/89.31%と予想され、リン鉱石の需給は逼迫する見込みだ。
湿式法によるリン酸/工業用一アンモニウムの浄化：生産能力拡張速度は下流の需要増加に及ばない
供給端：湿式法によるリン酸浄化の生産能力拡張が少ない。将来のリン化学工業企業の湿式浄化リン酸生産能力の多くは組み合わせられたリン酸鉄プロジェクトの建設であり、20222025年の湿式浄化リン酸と工業一アンモニウムの合計生産能力の年間複合成長率は17.64%と予想される。
需要端：新エネルギー自動車の急速な発展の恩恵を受け、リン酸鉄リチウム電池の需要が旺盛である。百川盈孚によると、2022年1～5日の中国のリン酸鉄リチウム生産量は30.93万トンで、前年同期比115.36%増加した。によれば
我々は2025年までに、リン酸鉄リチウム電池の装填量は1326 GWHに達する見込みがあり、湿式法によるリン酸/工業一アンモニウムの浄化に対応する需要量は236.23万トンで、20212025年の複合成長率は60.89%である。
リン鉱石、湿式浄化リン酸、工業級リン酸一アンモニウムの供給が制限され、需要が持続的に増加していることを考慮し、業界の景気度は維持され、リン化学工業業界の「推薦」格付けを維持することが期待されている。
注意事項：＊＊ Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) 、＊ Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) 4、＊ Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) 、＊ Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) 、＊ Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) 、＊ Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) 、＊ Chengdu Wintrue Holding Co.Ltd(002539) など。
リスク提示：製品価格の変動、安全で環境に優しい生産リスク、新規プロジェクトの生産開始の進捗が予想に達していない、下流の需要増加は予想に及ばない、技術路線の変化のリスク。
