事項：
1）『新型コロナウイルス肺炎予防・抑制方案（第九版）』は6月28日に正式に発表され、隔離管理期限、方式などに対して明確な調整を行った。
2）3カ月近く閉園していた上海ディズニーは6月30日に再開すると発表した。
3）各地の地域間隔離政策、核酸政策には次々と異なる程度の調整が現れている。
平安の観点：
最新版のCOVID-19肺炎予防・制御方案は顕著な最適化が現れた：1）リスク人員の隔離管理期限と方式を最適化し、密接接触者、入国者の隔離管理時間を「14日間集中隔離医学観察＋7日間在宅健康モニタリング」から「7日間集中隔離医学観察＋3日間在宅健康モニタリング」に調整し、密接管理制御措置は「7日間集中隔離医学観察」から「7日間在宅隔離医学観察」に調整された、2）管理制御区と中高リスク区の画定基準を統一的に封印し、2種類のリスク区域の画定基準と予防制御措置を連結し、中高リスク区を統一的に使用する概念に対応して新しいリスク区域の画定と管理制御方案を形成する、3）疫病モニタリングの要求を完備し、暗号化リスク職業人群の核酸検査頻度は入国者、物品、環境と直接接触する人員の核酸検査を1日1回に調整し、疫病モニタリングの補充手段として抗原検査を増加する、4）区域核酸検出戦略を最適化し、異なる人口規模区域核酸検出方案を明確にし、リスクの大きさに基づいて、等級分類の原則に従って区域核酸検出の範囲と頻度を確定する。
各地の地域間隔離政策、核酸政策には次々と異なる程度の調整が現れている：1）合肥は常態化核酸検査を一時停止した。2）浙江省杭州は6月25日0時から、常態化核酸検査の頻度を72時間から7日間に延長した、浙江省舟山は24日、市民による7日に1回の常態化核酸検査を一時停止すると発表した。3）6月22日、湖北省は全省で核酸検査の「3日1検査」を「5日1検査」に調整したと発表した。4）上海は29日から順次堂食を開放し、浙江省は対上海防疫政策などを緩和した。
今回の疫病予防・抑制政策の調整は酒旅飲食の各プレートに顕著な影響を与えると予想され、プレート別には：
OTA：入国隔離期間を「7+3」に調整し、旅客の入国後隔離コスト（時間と経済コストを含む）を大幅に削減し、将来の出入国政策調整全体に楽観的な期待を抱いている（出入国政策調整は時間の問題にすぎない）。2020年の疫病発生以来、中国の出入国観光はほぼ「静止」しており、今回の政策調整で出入国関連産業の回復が鮮明になった。どこに行くかというプラットフォームのデータによると、第9版の防衛制御方案が発表されてから1時間後、国際航空券の検索量は2倍になり、この2年間で同プラットフォームの国際航空券の検索量の最高峰に達した。OTAプラットフォームの国境を越えたチケット販売、ホテル予約などの業務は間もなく再開され、まず携程グループ-S（中概は携程網）を推し、会社の国境を越えた優位性は顕著で、取引額の角度から見ると、2017年に携程はbookingを超えて世界最大のOTAプラットフォームとなり、中国の他の国境を越えたOTAをさらにはるかにリードしている。また、同距離旅行や途牛にも注目できる。
ホテル業界：各地で地域間隔離と核酸政策が続々と「緩み」が現れ、地域間旅行の障害が徐々に解消され始め、ビジネス旅行の出張、夏休み旅行などホテル宿泊に対する需要が高まっている。携程が発表したデータによると、6月以降、中国の疫病発生状況が効果的に制御されるにつれ、地元旅行や省をまたぐ旅行も加速的な回復を迎えている。華南地区と華西地区のホテル予約数は最近1カ月で2019年の同水準を超えた。過去2週間で、携程中国ホテルの予約数も2019年の水準を上回った。また、この3年間の疫病ショックにより、ホテル業界の供給は予想を上回ったが、頭部チェーンホテルグループの逆拡大が明らかになり、市場集中度が頭部に集中した。第三者盈蝶コンサルティングのデータによると、20192021年の中国の非チェーンホテル数/客室数はそれぞれ9.1万/434.6万室減少したが、チェーンホテル数/客室数はそれぞれ0.5万/19.6万室増加した。2021年のホテル業界のチェーン化率は2019年より9 pct上昇した。ホテル業界のTOP 3に注目することをお勧めします。それぞれ Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) 、華住、 Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) 。
飲食業界：上海は6月29日から堂食を秩序立てて開放し、全国で多くの核酸常態化活動を低減またはキャンセルし、「群集シーン」の属性を持つ飲食業界に対して顕著な振興作用がある。私たちは飲食業界に強い関心を持っている：1）国家統計局のデータによると、2020年に新型コロナウイルスの影響を受けた飲食市場は3兆9500億元に下落したが、疫病が常態化している2021年には依然として疫病前の水準に回復し、市場の粘り強さ、発展の潜在力が大きいことを示している、2）中華料理系の地域性が強く、標準化の難度が高く、チェーン管理の発展モデルの時間が長くないなどの要素の影響を受けて、中国の飲食チェーン化率は米国と日本よりはるかに低いが、需要とコスト管理の要求が増加するにつれて、中国のチェーン化率は持続的に向上し、2021年は2018年より6 pct上昇し、将来のチェーン発展過程でより多くの良質なブランドの誕生が期待される。私たちは以下の飲食ブランドに注目することを提案します：1）海底掬：中国の最も良いチェーン飲食ブランドの1つ、ブランドの知名度と影響力ははるかにリードしています；火鍋は中国人の会食の社交需要を満たし、一般住民の会食の第一選択の一つである。中長期的に見ると、そのブランド、単店、管理などの中国の飲食業界はすべて「ベンチマーク」に属している。2）九毛九：中国をリードするプラットフォーム型飲食企業、多ブランド多業態配置、太二酸菜魚は酸菜魚のためにコースの蛇口を細分化し、パターンが優れて複製性が強く、現在も急速な成長段階にある、同社は、ライミなどの新ブランドを最適化する段階にあり、将来の新たな成長点になることが期待されている。3）ヘレンズ：中国最大のオフラインチェーン酒場で、規模優勢業界がリードしている；極めて性的な価格比を持つ製品の組み合わせを通じて、若者に消費圧力のない社交環境を提供する、単店モデルは標準化が高く、運営モデルが軽く、沈下市場の浸透力が強く、現在は急速な成長段階にある。
観光地と芸能：3カ月近く閉園していた上海ディズニーランドは6月30日に運営を再開すると発表した。また、夏休みが近づいており、各地の防疫政策の「緩み」に伴い、観光地と芸能は観光客のピークを迎えるに違いない。私たちは注目することを提案します：1 Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) 、会社の杭州、上海、蘇州などのプロジェクトは前期に疫病の衝撃を受けて明らかで、防疫政策の変化と夏休みの到来に伴い、会社の各地の芸能プロジェクトは勢いよく回復する見込みです。また、会社の芸能モデルの異郷複製は検証され、将来的には全国の各観光地で複製発展の論理は依然として成立している。2）＊ Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) 、＊ Huangshan Tourism Development Co.Ltd(600054) など、さまざまな観光地に注目することをお勧めします。
免税：出入国防疫政策調整は空港港免税市場に有利であり、また海南離島免税市場は地域間防疫政策調整に伴い顕著な反発が予想されている。三亜市衛健委員会の6月23日の情報によると、これまで重点的な疫病関連区に指定されていた北京・上海の複数の区はすでに重点的な防疫区に含まれていない。健康モニタリングだけが必要です。航空券購入プラットフォームのデータを見ると、最近、上海から海南の各空港への航空券需要が爆発し、三亜、海口の2大空港の旅客数はほぼ前年同期の水準に回復した。免税については、世界最大の免税店であり、離島免税市の9割超を占めており、中国最大の空港港免税サービス業者でもある。
また、海外旅行会社に注目することをお勧めします。現在、海外ツアーはオープンしていませんが、業界の将来性ははっきりしています。
リスク提示：1）疫病の繰り返し、特に北上広深などの高線都市の疫病の繰り返し、2）疫病予防・抑制政策の調整変動又は予期しない、3）会社経営リスクなど。
