中国の主要な証券会社研究機関のレポートであり、個人投資家と機関投資家の情報格差を最小化し、個人投資家が上場企業の根本的な変化をいち早く理解することを可能にします。
石炭市場には、いくつかの変化があります。 まず、中国の生産量は依然として高いが、さらなる増産は難しい（休止・停止中の炭鉱の再開手続きが複雑で時間がかかる＋生産能力増強が見込める炭鉱でも「認可前に建設、中小規模の建設」などの問題を抱えるところもある）。 第二に、生産地の集中がさらに進み、石炭の対外輸送にボトルネックがある（金、陝西、モンゴル地域は鉄道貨車の不足に制約され、新疆の新しい生産能力が下流の石炭資源を補完する役割は限定的である）。 第三に、「ロシア・ウクライナ」紛争が世界の石炭価格を押し上げ、中国以外の逆転現象が常態化する可能性がある（EUは8月にロシアの石炭輸入を全面禁止する可能性があり、すでに逼迫している海外石炭市場の需給を悪化させる）ことである。 第四に、発電＆加熱企業100％LTAフルカバレッジは、さらに市場の石炭空間、化学、建築材料や他の市場の石炭ユーザー低い感度を圧縮します石炭価格、価格監視少ない、市場石炭価格の高い弾力性に起因する。
電力用石炭：全体的な需給バランス、位相逼迫、石炭価格の高止まり。 内外の石炭価格は反転し、海外の石炭市場の乱れは続き、輸入はほとんど楽観できない。一方、成長安定化政策が徐々に実現し、需要の回復力が現れ、石炭価格高騰下の市場の限界修復が続くと予想される。 電力用石炭の需給両面からの試算によると、2022年の電力用石炭市場は全体として基本的な需給バランスを示すものの、位相がきつく、年間の石炭価格は2021年の平均価格から300元/トン程度上昇して1,300元/トン程度にピボットまたは移動すると予測されます。
原料炭：現在の “負の連鎖 “を解消するための核となるのは需要である。 現在の原料炭の核心矛盾は「鉄鋼需要＆製鉄所利益」にあり、原料炭価格のリズムは不動産販売に注目する必要があり、不動産は良好、鉄鋼は良好で原料炭価格を上昇させ、原料炭在庫は歴史的絶対低さであることを考慮すると、末端需要が始まれば、原料炭は全黒業チェーンで最も柔軟な品種となります。 その際、原料炭部門は絶好の投資機会をもたらすと期待されています。
投資戦略 石炭企業の高利益は、長期的に継続すると予想され、継続的に配当の割合を増加させるために高いキャッシュフローの背景を考慮すると、石炭部門は、デービス二重ストライキのパフォーマンス＆評価の到来を告げるものである。 石炭変成のパイオニア Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) を強く推奨します。 コア資産を保持し、高LTA比率と高配当の石炭企業の評価修復を楽観視、主要推奨銘柄： China Shenhua Energy Company Limited(601088) 、Yankuang Energy、 Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) 、 China Coal Energy Company Limited(601898) 。 原料炭は、 Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) 、 Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) 、 Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) が好ましい。
リスク：建設中の鉱山の生産進捗が想定を上回る、需要が想定を下回る、固定価格買取制度の大幅な縮小、豪州産石炭の輸入規制緩和。
