個人投資家と機関投資家の情報格差を最小化し、個人投資家が上場企業の基本的な変化をいち早く理解できるよう、中国の主要証券会社研究機関のレポートを掲載しています。
投資：建設・土地投資拡大へ下落、投資圧力続く 1-6月不動産開発投資総額完成6兆8314億元、前年比5.4％減、6月単月投資完成1兆6180億元、前年比9.4％減、1.6pct減 5月の単月減少がやや縮小したが、6月の単月投資は再び9.4％に低下、単月開発投資はに低下。 建設投資、土地投資ともに開発投資の足を引っ張った。 建設投資：1月から6月までの商業ビルの累積着工面積は6億6423万m2で、前年同期比34.4％減、減少率は拡大、同月の着工面積は1億4795万m2で、前年同期比45.1％減、減少率は拡大した。 1月から6月までの累積建設面積は前年同期比2.8％減の8億4,812万㎡、前月比1.8％減、6月の完成面積は前年同期比48.1％減の1億7,287万㎡となり、引き続き減少幅が拡大しています。 前年同期比の減少は、主に1）売上高はまだ安定していない、不動産企業はまだ大幅に好資本循環を形成することができない、財務状況を改善していない、危険の不動産企業の連続が残っているという事実と相まって、不動産企業は、投資の注意を維持するために、資金の返還を加速する建設投資を削減する、2）6月からまだオープン市場のデフォルトで不動産企業を持って続けて、新しい開発融資を得ることができない、未開発土地の在庫は、生産を再開するには起動できませんしたがって、。 新築・増築ともに大きな影響を受け、投資全体が圧迫された状態が続きました。
1月から6月までの土地取得面積は3628万平方メートルで前年同期比48.3％減、当月の土地取得面積は1239万平方メートルで同52.8％減、減少幅は9.7％縮小した。 100都市の土地取引データから、主要100都市の宅地供給は6333万平方メートルで前年同期比6.6％減となり、宅地供給は減少している。 633万㎡、前年同期比6.5%減、5月比41pct減。これは主に、6月に多くの都市で集中的に土地供給プロットの第2ラウンドが開始されたことと、疫病の影響が基本的に収まった後に全国で土地供給活動が再開されたことによるもの。土地販売予定面積は4082万㎡、前年同期比55.8%減、先月より13.7pct縮小、リングギットベースでは先月より大きく改善、つまりは 例年の月別平均の土地取引面積と6月の月別取引面積にはまだ大きな開きがあり、土地市場が回復したとは言い難い状況です。
同社の開発資金は、1月から6月までが前年同期比25.3％減の7,684億人民元、0.5％縮小、6月は前年同期比23.6％減の1兆6,443億人民元、9.8％縮小。そのうち中国からの借入金が前年同期比32％減の1,761億元、2％縮小しています。 今月は、場所での資金の開発は、今年の最初の狭窄を達成するために、しかし、前年比の減少はまだ大きい、まだ慎重に資金の状況に従うことを期待する必要があります：1）新築、増分市場クールの減少率は、開発ローンが対応して削減し続け、2）住宅企業は、信用の減少を提供する規模を収縮し続けています。 その後の売上高の自然減に加え、ローンの嵐による停止が重なり、資金繰りは引き続き厳しい状況が続くでしょう。
回復力の弱さが供給の乖離を悪化させ、ローン停止の嵐が将来の不確実性を高めています。 建設と完成の終わりには、現在の中古販売資金の規制が大幅に改善されていない、いくつかの都市では、不良プロジェクトの数の増加は、全国の多くの都市の影響は、嵐を貸す停止するには、中古販売資金の規制に従うことが期待されているリラックスするには、配信を保護するために周りまたは厳密に中古販売資金を規制する傾向がより困難である。 販売前の資金の厳格な規制の下で、民間企業は、資金、その後の土地取得、建設圧力、商品の価値の圧力の後半はまた、ますます大きくなります。 供給サイドの乖離と弱い回復の継続を考慮し、年後半は供給サイドの乖離がもたらす投資機会に注目することを推奨します。 したがって、ポリ不動産、 Gemdale Corporation(600383) 、 China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) 、中海不動産、中国資源土地などの大型国有企業に注目し、リファイナンスの可能性を考慮すると、 Shenzhen New Nanshan Holding (Group) Co.Ltd(002314) 、 Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) に注目することをお勧めします。
リスク要因：政策リスク：政策緩和の進展が期待どおりでない、不動産税、販売前資本政策規制が予想を上回る。 市場リスク：不動産業界の売上下振れが予想以上に大きい。
