中国の主要な証券会社研究機関のレポートであり、個人投資家と機関投資家の情報格差を最小化し、個人投資家が上場企業の基本的な変化をいち早く理解することを可能にするものです。
先週は医療サービスⅡが4.26%下落し、下落を主導した
医薬生物は先週、4.06％減の985590ポイントで取引を終え、神湾1級セクターで19位の上昇と中位にランクされた。 CSI300指数は4.07％下落、医薬品はCSI300指数を0.01％アウトパフォーム、医療サービスⅡの終値は927841ポイント、4.19％上昇、中医Ⅱの終値は703083、6.72％上昇、化学医薬品は1006963ポイント、生物製品Ⅱは918870ポイント、3.08％上昇、医薬品は ビジネスⅡの終値は568052ポイント、4.92％上昇、医療機器Ⅱの終値は792146ポイント、0.69％上昇した。
医療サービスセクター PE(tm)はYoY2.45倍、PB(lf)はYoY0.33倍低下 現在の医療サービスセクター PEは53.40倍、直近1年のPE最大値は102.69倍、最小値は43.58倍、現在のPBは7.20倍、直近1年のPB最大値は12.93X、最小値は5.86X。 医療サービスセクター PE(tm)YoY 2.45 Xダウン、 PB(lf)YoY 0.33X ダウン. ttm）は2.45倍、PB（lf）は0.33倍となり、医療サービス業のPE、PBは過去1年間で底値水準となった。 上海・深セン300評価プレミアム335.39%に対する医療サービスセクターの相対値。 医療サービスセクターのバリュエーションは静的な観点からはまだ高いが、専門病院やCXO業界関連企業の業績の高い成長率、業界のより良い発展傾向、政策の免疫力を考慮すると、現在の評価はより合理的であると言える。
重要なお知らせ
北京市医療保障局は、「CHS-DRG支払いにおける新薬・新技術の支払い除外管理に関する通知（試行実施用）」を発行した。
7月13日、北京市医療保障局は「CHS-DRG有償新薬・技術の除外払い管理に関する通知（試行実施用）」（北京市医療保障センター発第202230号）を発表した。 革新的で臨床的に有益な医薬品や医療製品で、DRGグループの支払基準に大きな影響を与えるものは、DRG支払モデルから除外することができる。
今週の展望
また、北京はDRG支払いのベンチマーク都市として、除外された支払い管理のアプローチにより、より多くの都市が市の政策に基づき薬学革新をさらに推進し、 Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) チェーンに利益をもたらすと期待されている。 医療サービスは、DRG 除外支払のもと、臨床ニーズに対応した診断サービスを提供することで、より高い収益率 を得ることができます。
下期を展望すると、流行が収まり社会運営が正常化した後は、民間専門医療への需要が回復し、コビド19の流行の再来により体外診断用医薬品への需要が継続し、第三者医療機関（ICL）は下期も核酸検査の正常化により恩恵を受けると予想されます。 以上より、当社では医療サービス産業に対する「Hold」のレーティングを維持し、以下の3つの主要路線に注目することを推奨します。
(1) 革新的医薬品販売企業「CXO」産業チェーン企業：COVID-19医薬品CDMOは2022年下期も業績貢献が続く。 臨床CROリーディングカンパニーとバックエンドCRO/CDMOカンパニーに注目することをお勧めします。
(2) 民間専門医療サービス：国は引き続き社会資本による病院経営を奨励しており、民間専門病院は政策的な抑制が小さいため、歯科医療、眼科などの専門医療サービスの大手企業に注目することが推奨される。
(3) 体外診断用医薬品産業チェーンの下流にある第三者医療検査機関：検査需要の増加とICLの普及率に伴い、中国のICL産業の規模は今後も安定した成長を維持すると思われる。
リスク情報
(1）政策変更の不確実性、（2）革新的医薬品の研究開発投資が予想を下回るリスク、（3）業界および上場企業の業績が予想を下回るリスク。
