個人投資家と機関投資家の情報格差を少なくし、個人投資家が上場企業のファンダメンタルズの変化をいち早く知ることができるよう、中国の大手証券会社の研究所からレポートが提供されます。
国家統計局が発表したデータによると、2022年1月から6月までの商業施設の販売面積は6億8923万平方メートル、前年同期比22.2％減、商業施設の売上高は6607億2000万元、前年同期比28.9％減となった。全国の不動産開発投資は6,831億4,000万元で、前年同期比5.4％減となりました。
政策効果の顕在化により販売が回復
2022年1月から6月までの販売面積は前年同期比22.2％減、6月の販売面積は前年同期比18.3％減（5月は31.8％減）で、前月比13.5％増、販売金額は前年同期比28.9％減、6月の販売金額は前年同期比20.8％減（5月は37.7％増）で、前月比16.9％増となりました。 前月比では16.9％の増加となり、前月比、前年同月比ともに減少幅が縮小しました。月の販売データの安定化は、主に、1）世界的に緩和的な政策が集中的に導入されたことにより、 政策効果が徐々に現れてきたこと、2）年度半ばの時点で不動産企業の販売促進活動が加速したこと、 3）流行が徐々に沈静化し、需要サイドが回復したことに起因しています。 販売データには改善が見られるものの、絶対値としてはまだ悪く、今後も政策的な放出の余地があると考える。 月以降も引き続き政策効果の発現が見込まれ、昨年来のベースダウンと相まって、今後の販売データもおそらく温暖化傾向を維持するものと思われます。
投資は依然低調、新設着工数、竣工数ともに減少、土地取引も冷え込む
2022年1-6月の不動産投資額は前年同期比-5.4%、前月比-1.4%、前月比-1.6%、新築・完成に引きずられ、投資実績は依然低調である。2022年1〜6月の新設着工面積の伸び率は前年同期比34.4％減で、1〜5月より3.8pct低下、6月単月の新設着工面積は前年同期比-45.1％（5月は-41.8％）とさらに低下しています。新設着工件数が低調なのは、主に土地競売市場の冷え込みと疫病の影響によるものと考えています。2022年1月～6月の完成面積は前年同期比-21.5％、2022年1月～5月は同-5.7％とさらに減少した。 6月に土地供給に注力する都市が減少したことなどにより、2022年1-5月期と比べ18.2％減少した。 今後、売上が回復してくれば、投資の増加もそれに追随するものと思われますが、そのペースはやや鈍化すると思われます。
資金調達の成長率はやや持ち直し、売上還元が重要
2022年1月から6月まで、不動産開発企業の所要資金は前年同期比25.8％減、1月から5月まで0.5％増、中国貸付、自己資金、預金・前受金、個人住宅ローンの伸び率はそれぞれ-27.2%、-9.7%、-37.9%、-25.7%と低下しています。売上返品がまだ足を引っ張っていると考えていますが、今後売上が回復してくれば、資金繰りも徐々に改善すると考えています。
今月の展望
6月の不動産データは、全体としていくつかの回復の兆しを示し、初期の段階で一連の緩和政策の効果を示し、まだ効果を発揮するために時間を必要とし、ファンダメンタルズは回復することが期待されています。一方、データの底が安定したが、絶対成長率はまだ悪いです、さらにスペースを緩和するために将来の政策はまだ大きく、不動産のプレート評価はまだスペースを持っています。 大手不動産企業である万科A、 Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) 、OCT Aなどを推薦し、関連受益者は Gemdale Corporation(600383) 、龍虎集団、中国資源ランド、グリーンタウン中国、中国海外開発など。
リスク警告
売上が予想を下回り、財産管理政策が強化される。
