個人投資家と機関投資家の情報格差を最小化し、個人投資家が上場企業の基本的な変化をより早く理解できるように、中国の主要証券会社研究機関の報告書を掲載。
今週（7.18-7.22）神湾製薬指数は0.76％下落し、業界25位、CSI300指数を下回り、GEM指数を上回った。 今週の週刊誌特集では、2022Q2の公的ファンドの医薬品ロングポジションを詳細に調べ、医薬品全体とサブセクターのポジション、医薬品全体、サブセクター、個別銘柄の配分、医薬品ファンド過去の規模推移、医薬品ファンド株式投資時価がファンド総資産に占める割合など18のチャートで解説しました。
2つ目は、最近のレビューです。
1、今週の業績：今週の薬は基本的にショック状態です。 構造的には、医療新インフラ、医療美容、業績期待ライン（または変曲点型）、強力な中小の時価総額個別株式のロジックのより良いパフォーマンス。 ポジション集中度の低いコアアセット・コアトラックは堅調に推移。 性能圧力は、CXO、対象者の期待値が低い性能に加え、国内のCOVID-19薬品の熱性能が弱いことです。
2、理由の分析：今週、市場全体のバイアス反発回転、後半2日間は明らかな利点がなく、この環境でのパフォーマンスの圧力、薬であり、ショック期間後に大幅なリバウンドの前に、この傾向は比較的正常である。 薬の熱はまだそこにある、中小規模の時価総額段階の熱の個々の株式のロジックはまた、医薬品の活動はまだ大丈夫であることを示している、比較的高いですが、このパフォーマンスは、ゲームより、持続可能性は必ずしも良好ではないので、機会を把握することが困難である。 医療用の新しいインフラは、サポートが文書化されているため性能が良く、さらに性能に対する期待値も高いです。 医療美容の性能は、実際には、医療サービス価格文書駆動の導入後の医療サービスからですが、医療美容のコンセンサスが高く、パフォーマンスはいくつかのより持続可能である。 性能線は今よりゲーム、超期待対象の良好な性能のチップ構造が上昇し、チップ構造が良好でない、時間に現金化どんな性能は圧力下、現時点では業績不振変曲点型企業の期待がある市場は一定の認識を持っています。 製薬企業のポジションデータが出たが、引き続き最安値更新中 それは本当に非常に悲観的で、実際には、医薬品の確率の後半は、認知修理市場に行くだろう、我々は観察し、今、政策期待のための市場は非常に負の悲観論、および政策プロセスの実際の実現は、一般的に我々はいくつかの良い、このような先週の北京DRG免除規定、今週の医療サービスの価格調整、実際には、本質またはそれらの事を想像することを期待するより市場は常に考えていますより。 これが期待されるコグニティブ・リペアです。
3、現在の見通し：医薬品は、6月以来、一定のリバウンド範囲を蓄積してきた、残りの部分を統合する必要があるが、我々はまだ医薬品の下半期の相対的なリターンを楽観視している、主な駆動源は、過度の悲観論認知から通常の認知修復変換と比較優位の現在の市場の状態（リバウンド範囲、業界のファンダメンタルズ、位置の集中など）、我々は信じての市場です。 医薬品の認知は正常化プロセスを修復する傾向がまだ続いている、個々の株式の活動は高く移動し続けることが期待され、近い将来に中期レポート銘柄選択（期待を持っている方が良い、変曲点のタイプに注意を払う必要があります）と組み合わせることができ、近い将来に加え、行に注意を払うことができます：過度の解釈の前の負の期待売れ残りのコア資産の行（最小抵抗の方向を求めて、このような智飛としてこの被験者は医薬ポジションの割り当てを強化する市場のラウンドで先駆けと期待されています。 (市場によって駆動）、パフォーマンスライン（短期的な期待を探して）、大規模な単一の製品、国有企業の改革（後半は解釈し続けることが期待される）、特殊医療サービス（修理から徐々にターン成長）、漢方処方粒子（第3四半期は解釈し続けることが期待される）。 また、民生用医療機器や一部の製造業の修理は割り当てを続けることができますが、修理のロジックから長いロジックに変更することで、その背後にあるロジックは異なっています。 さらに、我々は、BA.4とBA.5が海外で大暴れすることを懸念している、常に変更とウイルスの拡散と中国への潜在的な影響に注意を払うために、国内の小分子と国家のストレージの承認を組み合わせることが期待される変化を追跡します。
3つ目は、ボードビューです。
1、数年次元の思考から：医薬品強気市場の過去4-5年、投資より注目 “評価の拡大を楽しんだ後、会社の頭の良いメイントラックを選択”、21年後半から22年前半は医薬品強気市場の出発のプロセスで、より注意を払う “個別銘柄の評価消化状態費用対効果 「6月から22年間、医薬品の修理工程が開かれ、徐々に楽観視できるようになりました。 政策は、決定的な用語ではなく、破壊的な用語であり、長期的な需要の解放を見て、特定の比較優位の高齢化後にジャンプします。 長期的な4＋X戦略構想は不変：医薬品技術の向上、医薬品消費の向上、医薬品製造の向上、医薬品モデルの向上、など。
2、短中期で：「現在の展望」の後半を参照。
3、構成のアイデア：(1)
A、政策路線：①国有企業改革（ Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) 、 Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) 、 Shanghai Shyndec Pharmaceutical Co.Ltd(600420) ）、②漢方（処方粒子： Tianjin Chase Sun Pharmaceutical Co.Ltd(300026) 、中国伝統漢方： China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) 、漢方低評価高成長： Jianmin Pharmaceutical Group Co.Ltd(600976) 、 Jiangsu Kanion Pharmaceutical Co.Ltd(600557) 、 Zhejiang Jolly Pharmaceutical Co.Ltd(300181) 、 Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) 、漢方革新薬：）、の順。 ( Shijiazhuang Yiling Pharmaceutical Co.Ltd(002603) , Jiangsu Kanion Pharmaceutical Co.Ltd(600557) , Guiyang Xintian Pharmaceutical Co.Ltd(002873) ).
B. 技術ライン：(1)革新的技術プラットフォーム（新田バイオ、 Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) 、 Betta Pharmaceuticals Co.Ltd(300558) 、 Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) 、恵済製薬）、(2)大型単品（ Hunan Nucien Pharmaceutical Co.Ltd(688189) 、 Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) 、Noxilandなど）、(3) COVID-19 低分子（ Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) など）などです。
C. 成長ライン：①医療機器（ Qingdao Novelbeam Technology Co.Ltd(688677) 、 Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) など）、②新しい医療インフラ（華康医療、 Shanghai General Healthy Information And Technology Co.Ltd(605186) 、 Suzhou Iron Technology Co.Ltd(688329) ）、③低価消耗品の国際化： Well Lead Medical Co.Ltd(603309) 、採用シェアなど、④眼科（ Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) 、 Shenyang Xingqi Pharmaceutical Co.Ltd(300573) 、 Eyebright Medical Technology(Beijing) Co.Ltd(688050) 、）などがあります。 ( Shanghai Haohai Biological Technology Co.Ltd(688366) 、 Autek China Inc(300595) ）、（5）CXO（ Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) 、 Porton Pharma Solutions Ltd(300363) 、 Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) 、 Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) 、 Pharmaron Beijing Co.Ltd(300759) 、 Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) 、 Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) 、 Shanghai Medicilon Inc(688202) 、 Beijing Sun-Novo Pharmaceutical Research Co.Ltd(688621) 、百城製薬、 Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) など）、（6）注射剤類の輸 出 ( Nanjing King-Friend Biochemical Pharmaceutical Co.Ltd(603707) , Hainan Poly Pharm.Co.Ltd(300630) ).
D. 回復ライン：(1)特殊医療サービス（ Xi’An International Medical Investment Company Limited(000516) 、 Ningbo Sanxing Medical Electric Co.Ltd(601567) など）、(2)ワクチン（ Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) 、 Chengdu Kanghua Biological Products Co.Ltd(300841) 、 Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) 、 Shenzhen Kangtai Biological Products Co.Ltd(300601) ）、(3)科学研究（ Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) 、 Novogene Co.Ltd(688315) 、 Focused Photonics (Hangzhou) Inc(300203) 、ヤカン生物、ナンモ生物、その他）、(4)医薬関連。 機器・消耗品（30071、 Truking Technology Limited(300358) 、 Suzhou Nanomicro Technology Co.Ltd(688690) など）。
E. その他の長期的な中核資産（ Changchun High And New Technology Industries (Group) Inc(000661) 、 Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) 、薬局等）。
リスク：1）ネガティブな政策が予想を上回って継続する、2）業界の成長が予想を下回る、3）仮定や測定が不正確である、など。
