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． Guizhou Zhenhua E-Chem Inc(688707) について
特定者向け株式発行申請書類
特定者向け株式発行の申込書類の審査に関する質問状
資料を確認し、第一弾の質問を策定しました。
1.募金の企画について
提出資料によると、（1）本資金調達プロジェクトは、調達資金45億元で、正極材年産10万トン、主に高ニッケル、中高ニッケル、中ニッケルの3元正極材を生産し、ナトリウムイオン電池正極材生産に対応した生産ラインを新設する予定です。 (2) 前回のIPO資金調達案件のうち、リチウムイオン電池正極材製造ライン（Shawen Phase II）の建設が延期され、2022年12月31日に予定通りの使用可能状態になる見込みであること。 (3) 貴州省銭伊南族自治州宜隆新区で実施予定のプロジェクトで、用地が未取得であり、今回のIPOでは土地使用料として110百万人民元を投じる予定です。
(1)本プロジェクトで生産する具体的な製品シリーズ、前プロジェクト及び既存の主力事業製品との差異及び関連性、異なる生産ラインの計画配置、本プロジェクト実施後の収益構造の変化が生産及び運営に与える影響、(2)ナトリウムイオン電池正極材の市場需要、同業他社の投資状況、発行者の中核的競争優位、技術蓄積及び顧客開発、並びに収益構造の変化が生産及び運営に与える影響について説明を求めている。 (4) 前回の IPO プロジェクトが遅延した理由、計画通りに稼働するかどうか、不確定要素の有無、リチウムイオン電池正極材生産 ライン（Shawen Phase II）の建設が完了し稼働していない状態での今回のプロジェクトの建設の必要性、合理性、緊急性 (5) 発行者の今回のプロジェクトの土地取得の進捗状況について (5)今回の投資プロジェクトの土地取得及びフォローアップの進捗状況、土地取得における重大な不確実性の有無、今回の投資プロジェクトの投資総額における土地使用料の具体的用途、それがすべて今回の投資に使用されているか、不動産事業への仮装投資の有無、発行者とその持ち株会社及び参加会社が不動産事業を行っているかについての追加説明。
スポンサーは上記の質問について検証し明確な意見を表明することを求め、発行者の弁護士は質問(5)について検証し明確な意見を表明することを求めます。
2.資金調達の規模、便益の見積もりについて
提出資料によると、（1）特定対象者への株式発行による資金調達の総額は60億元で、そのうち45億元は正極材生産ライン建設プロジェクト（宜龍3期）、15億元は補助運転資金であり、大規模な資金調達であることがわかります。 (2) 正極材生産ライン建設プロジェクト（宜龍フェーズ3）の建設費用は22億人民元、設備・機器の購入・設置費用は21億9千万人民元です。 (3)本プロジェクトは、生産開始時に年間134億2千万人民元の追加営業収益と年間平均8億4千万人民元の純利益を創出する予定です。
発行者は、(1)各サブプロジェクトの投資額の具体的内容、見積りの根拠と過程、今回の設備購入の必要性、既存設備との関係、購入価格の決定根拠、(2)単位インフラコストと単位設備投資の合理性、インフラ面積と設備数量と新規生産能力のマッチングの関係、(3)日常業務の必要性と会社の金銭資本の残高とその使用整理を考慮して現在の資本不足の内容を説明してほしい。 (5) 本資金調達プロジェクトにおける資本外支出額を合算し、本資金調達プロジェクトにおける実際の補完的運転資金の具体的金額とその調達資金総額に対する割合を測定し、30％を超えるかどうか。 (6) 利益測定における販売量、単価、粗利益率、純利益率等の主要測定指標の決定根拠、本資金調達の利益測定の営業利益と純利益
スポンサーおよび報告会計士に確認し、意見を表明してください。
3.金融投資について
申請資料によると、長期的な株式投資には、南京科技創新起業管理服務有限公司（Nanjing Kare Innovation and Entrepreneurship Management Service Co.
発行者は、(1)南京カレを通じた発行者の外部投資の具体的状況、投資先企業と発行者の資源、顧客及び受注におけるシナジー効果、当該投資プロジェクトが発行者の主要事業及び戦略的発展の方向性と密接に関連していることが確認できるか、南京カレが金融投資として識別されないことの合理性、及び (2) 最新の期末において重要額の金融投資を保有しているか、について説明を求めている。 本取締役会決議の日以前の6ヶ月間に発行者が投資した新規および提案された金融投資の金額、および当該金融投資が調達資金の総額から差し引かれているかどうか。
スポンサーおよび報告用会計士は、「リファイナンス業務に関するQ&A」の質問15に基づき、検証を行い明確な意見を表明することが求められている。
4.操作について
報告期間中、(1)当社の営業収益は 242846.34 万元、103650.29 万元、551490.04 万元及び 257908.01 万元、純利益は 3,376.00 万元となりました。
純利益は、それぞれ33,763600人民元、169546,400人民元、412579,200人民元、342349,900人民元となりまし た。 報告期間中の当社の業績は、2019年後半の新エネルギー車向け補助金の取り下げ率の上昇、2020年のCOVID-19発生がもたらす下流需要の影響、2021年以降の下流需要の伸びの回復、高ニッケル三元系材料の販売増などの要因により、大きく変動する可能性があります。 (2) 2019年から2021年までの売上総利益率は、それぞれ10.58%、5.86%、14.56%と変動が大きく、同業他社の平均売上総利益率16.99%、13.29%、15.72%と比較して低くなる見込みである。 (3) 報告期間中の事業費率は、それぞれ7.89％、18.71％、5.72％および3.93％でした。 (4) 発行会社の売掛金および棚卸資産は比較的高水準であったこと。 報告期間末現在、売掛金は当社の当期営業収益のそれぞれ18.61％、53.56％、19.72％および56.84％を占 めています。 報告期間の末日において、中山天茂、安徽益智通および Byd Company Limited(002594) Supply Chainの3社の売掛金は延滞しています。 (5) 報告期間中、当社の営業活動から得た正味キャッシュ・フローは、それぞれ-19,067100元、-19,094400元、 95,813800元及び-9,176200元で、当社の主要顧客は通常商品の支払方法として銀行受取手形を使用しています。 (6) 2021年末時点で、発行体に対する Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) の持株比率は1.42%です。 報告期間中、発行者の主要顧客である Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) に対する売上高はそれぞれ74.44%、31.22%、80.27%、72.60%を占め、当社は Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) およびその支配孫から炭酸リチウムおよび三元触媒を購入しています。
発行者は、(1)報告期間中の業績が同業他社と比較して大きく変動した理由、業績に影響を与えた主な要因の定量的分析及び上記要因が今後の業績に与える影響、(2)報告期間中の売上総利益率の変動要因、前駆体の外部委託が発行者の売上総利益率に与える影響、売上総利益率が同業他社の水準より低くなった妥当性及び上記状況の精選について説明するよう要請される。 (3) 直近1年間における経費率の大幅な低下の理由 (4) 2020年の営業収益に占める売掛金の割合が高い理由、報告期間の末日における滞留売掛金の総額および割合、滞留売掛金の理由、滞留顧客の経営状況および返済能力に照らした将来の回収可能性および当該貸倒引当金の妥当性、棚卸資産価値下落引当金の決定過程と前述の状況との組合せ。 (5) 営業活動によるキャッシュ・フローと純利益の差額の理由 (6) 発行者と Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) との間の株式保有関係の変化、協力の形態、手持ちの受注等を勘案し、 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) との協力関係の持続性と大きな依存の有無について。
スポンサーおよび報告用会計士は、これを検証し、コメントするよう要請される。
発行者は、「開示」事項と「説明」事項を区別して記載するよう要請する。 スポンサーは、発行者の回答内容を項目ごとに注意深く確認し、発行者の回答後に「本回答資料に記載された会社の回答の真実性、完全性、正確性を検証、確認、保証した」という総評を記載することが求められます。
上海証券取引所
2002年8月6日
件名：科学技術イノベーション会議リファイナンスに関するお問い合わせ先
2022年8月6日、上海証券取引所上場審査センター発行
