中国の主要な証券会社研究機関のレポートであり、個人投資家と機関投資家の情報格差を最小化し、個人投資家が上場企業の根本的な変化をいち早く理解することを可能にするものです。
Eコマース。
8月4日、アリババグループが発表した2022年6月期（第1四半期）の決算は、グループ売上高が2055億5500万元で、前年同期比で横ばい、ブルームバーグのコンセンサス予想（2039億7200万元）を上回る結果となりました。 昨年度末に中国の消費者10億人という目標を達成したアリババは、今後、異なる消費者グループの財布のシェアを拡大することにも注力し、中国のユーザーベースの絶対的な規模の拡大から、多様な消費者マトリックスによって異なる消費者グループの確定的なニーズに応えることに重点を移していきます。 今後は、多様な消費マトリックスによって、さまざまな消費者グループの決定論的な消費ニーズを満たすことに焦点が移る。 先週開催された中央政治局の会議は、基本的に今年以来、通常の規制の考え方を継続し、将来的には、業界の標準化、健全かつ秩序ある発展を促進しながら、業界の発展に対する市場の信頼を高めることができる、競争パターンは良性と多様化する傾向があり、電子商取引のプラットフォームは、元の意図に戻り、メインビジネスに焦点を当てます。 懸念材料として、アリババ、京東集団、美団を提案。
従来の小売業。
インスタントリテールで価値を再創造するオフラインショップ。7月27日、中国チェーンストア協会（CCFA）は「インスタント小売オープンプラットフォーム・モデル研究」白書を発表し、中国は今後さらに小売事業体を重視し、新しいタイプの小売を育成していくと指摘した。 新小売モデルの重要な発展目標の一つとして、インスタント小売はオフラインの物理的小売業者と密接な関係があり、オフライン物理経済の変革と発展を推進でき、従来の小売業に大きな影響を与えることができるのです。 オフラインの伝統的小売業は、短期的には客足の緩やかな回復と世界各地で発行される消費者バウチャーの活性化の恩恵を受け、中長期的には地域団体購買などの業界のマイナス外部要因が弱まり、大手企業のスケール効果やサプライチェーンの障壁と相まって、今後の順調な発展への主要ロジックとなります。 懸念事項の提案： Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) 、 Jiajiayue Group Co.Ltd(603708) 、 Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) 。
ゴールドのジュエリー
金宝飾品の需要は最盛期を迎え、下半期はやや持ち直すと予想されます。2022年国際消費者シーズンと上海「5月5日ショッピングフェスティバル」キックオフイベントと第1回国際消費者センター都市フォーラムが7月31日に上海展覧館で開催され、今年初めて上海で開催された「ダイヤモンドジュエリー文化祭」は、主要ダイヤモンドジュエリー商店街を中心とした 主要なダイヤモンドジュエリー商店街と有名ブランドに焦点を当て、消費と文化を融合させ、豊富なビジネスモデルと多様なシナリオで消費の潜在力の解放を促します。 中長期的には、需要の構造変化は、業界の浸透を促進するために、金のプロセスの供給側が改善し、金の投資ヘッジ特性は、最終消費を刺激するために、金の価格は、価格設定メカニズムの透明性を促進するためにグラム重量を変更するには、外部環境、中小ブランドの清算を触媒に、業界は下方拡大を加速するヘッドブランドに重畳し、リシャッフルを加速する、業界の集中が引き続き改善する見込みである。 懸念事項の提案： Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) 、 Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) 、Diar株。
先週のマーケットレビュー
先週（202208.01202208.05）、貿易・小売（CITIC）指数は2.65％下落し、CSI300指数を2.34pct下回った。貿易・小売セクターはCITIC第1産業30社のうち18位、貿易・小売セクターのサブセクター上位は家電3Cであった。 小売業界の現在のPE(TTM)は-39.112012年からの大小四分位は2.54％、CSI300のPE(TTM)は12.06、四分位は42.63％である。
業界ニュースの追跡。
電子商取引：京東デジタル経済産業園が厦門に上陸、「京東サービス＋」南寧成都西安直通ネットワークが稼働、国際越境生鮮食品部門の第2四半期売上が13倍に、京東物流がコミュニティパークの無人配送スマートネットワークインフラに関する白書発表、アリババが第1四半期の決算発表、タオバオライブが特別企画を発表。 アリペイとCOTYが旅行小売に関する戦略的契約を締結、シェイクライフサービスが2022年「匯宝湖北」消費者バウチャーデータ報告書を発表、Racerの小型店加盟店評価制度が金・銀・銅からL評価制度に調整されました。
伝統的な小売： Suning.Com Co.Ltd(002024) は818の開放報告を発表し、店舗交通量は前年比112％増加した。永輝は長短半径の生鮮食品調達モデルの構築を加速した。
金・宝飾品：上海で初の「ダイヤモンド宝飾文化祭」開催。
投資推奨。
小売業界の「Hold」レーティングを維持する。
投資方針1：規制リスクが低く、小売を王とした業績効率を重視し、サプライチェーンの優位性で堀を築く京東集団、中国での電子商取引のファンダメンタルズが強固で、グローバル化戦略を推進し続けるアリババ、ローカルライフのリーダーとして確固たる地位を築いており、新規小売事業で第三の成長曲線を切り開く美団に注目することを推奨します。
投資ライン2：短期的なファンダメンタルズは限界的に改善され、長期的には新鮮なサプライチェーンの障壁と規模の経済で優位に立つ Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) 、 Jiajiayue Group Co.Ltd(603708) 、 Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) に焦点を当てることをお勧めします。
投資ライン3：チャネルやブランドに競争障壁のあるゴールドジュエリーのヘッドブランド、 Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) 、 Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) 、Deaに注力することをお勧めします。
リスクのヒント
景気回復が期待できない・度重なる疫病の流行・政策の引き締め・業界競争の激化・店舗展開が期待できない・新事業の変革が期待できない
