イベント：上場保険会社が2022年1～7月の保険料データを開示し、元受保険料の累積伸び率および対応する収入の順位は、 The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) （11％増の4160億人民元） China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) （8％増の2646億人民元） New China Life Insurance Company Ltd(601336) （2％増の1122億人民元） Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) （2％増の4862億人民元）、60132（2％増の465億人民元）となりました。 China Life Insurance Company Limited(601628) （同0.1％増の4696億人民元）。
解説
生命保険：終身保険の増収が続き、バリューギャップが若干縮小し、ランクに安定化の兆しが見られるようになった。2022年7月の生命保険元受保険料の伸び率は、 China Life Insurance Company Limited(601628) （14％）、太宝生命保険（7％）、 New China Life Insurance Company Ltd(601336) （3％）、PICC生命保険（2％）、平安生命保険（-4％）とランク付けされています。 同社の新しいリーダーシップチームは最終的に決定され、ゼネラルマネージャーのBai Tao、ゼネラルマネージャーのCai Xiliang、ゼネラルマネージャーのZhao Pengは、より専門的で洗練された経営を指し、新しいポジティブな変化をもたらすことが期待されます。 これにより、新たなポジティブな変化をもたらすことが期待されます。 New China Life Insurance Company Ltd(601336) 第14次5カ年計画の実施と「3大改革プロジェクト」の実施をさらに推進し、そのうち「マーケティング能力の向上と質の高いチーム作りの推進を加速する」を優先課題の一つとする。 “重要なポイントの一つとして、コアは、パフォーマンスの質を向上させ、チームの能力を高めるために良い仕事をする必要があります;安定した量、固体チームの基盤を追加するために良い仕事をする。 平安は、既存のブランド・アイデンティティのスローガンを「金融-技術」から「プロフェッショナル-価値」にアップグレードすることを中心に、消費者のニーズや中国市場の変化を反映し、大多数の顧客と達成するためのイノベーションで刷新し、アップグレードしています。 “Awareness – Function – Value – Demand Driven “のコミュニケーション・ジャーニー。長期保障ビジネスの継続的な低迷により、上場保険会社の価値成長には引き続き圧力がかかる可能性がある。 1-7月の累積NBV成長率は、 China Life Insurance Company Limited(601628) （-14％）、平安生命保険（-27％）、太保生命保険（-40％）、 New China Life Insurance Company Ltd(601336) （-50％）と予測する。
損害保険：保険料は高水準のブームを継続し2桁の伸びを回復、保険引受利益の伸びも前四半期比 で増加する見込み。2022年7月の損害保険元受保険料の伸び率は、平安財産保険（16％）、タイポ財産保険（11％）、PICC財産保険（10％）とランク付けされています。7M22 PICC 自動車保険は前年同期比6.9％増、非自動車保険は同13.0％増となり、非自動車保険が占める割合は1.4ポイント増の51.2％となった。 PICCの自動車保険料の伸び率は8.4％で、6月の8.8％という速い伸びを引き継いだ。月に引き続き回復したのは、主に、全国的な疫病の予防と制御の状況が良好であること、社会的な距離制限の秩序ある自由化、自動車消費を刺激する様々な政策が徐々に実施されたことによります。新車販売は、当月中に29％の急成長を遂げました。 中国の損害保険の包括コスト比率は、3Q22も前年同期比で大幅に改善すると見ている。 自動車保険事業では、現在の防疫状況が比較的厳しく、車両走行率が低い状況が続くと見ている。 非車両事業については、2021年下期は鄭州7-20洪水の影響を受け、ペイアウトのベースが高くなると思われる。
投資アドバイス：損害保険分野の好況は続いており、星を数えるのは月を数えるほどではなく、頭の損害保険会社は大きな競争力を持っています。 生命保険の新しい単一の弱点は、プライスイン、ヘッド保険会社の変換効果が表示され始めている、生命保険の評価底触媒の機会に注意を払う、保険セクター最初のプッシュ[中国損害保険]、次にプッシュ[ Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) ]、[ China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) ]である。2Q22～3Q22自動車保険の払出率ダウンが引受利益率を押し上げ、旅行保険料のダウンが新車保険料の減少をはるかに上回る払出節約効果をもたらし、損害保険ブームは継続、中国損害保険のアルファ・ベータ共鳴を推奨、デービス二刀流進行中。 生保の新契約とマンパワーは改善の兆しがあり、下期は低ベース効果で新契約と金額の減少幅が四半期毎に縮小する見込みです。 2022年8月12日営業終了時点で、A株上場保険会社の平均P/EVは0.47倍、平均PBは0.90倍に過ぎず、評価パフォーマンス比率は有意であると言える。
リスク：1）景気回復が予想を下回り、保険需要を減退させる、2）長期金利の低下や株式市場のショックが投資サイドに影響を与える、3）保険会社の変革が予想より効果的でない。
