イベントの概要
北京時間8月15日、理想自動車は22Q2業績報告を発表した。22Q2の単期売上高は87.3億元、前年同期比73.3％増/前四半期比8.7％増、販売台数は約2万9千台、同63.2％増/前期比9.6％増、自動車事業の粗利益率は21.2％と依然高いレベルを保ち、一般株主帰属純利益は-6.0％と発表した。 普通株主に帰属する当期純利益は、△6,179.7百万円となりました。
分析と判断
研究開発投資の継続的な拡大により、優れた売上総利益を達成
収益：22Q2 Idealの総収益は87.3億元、うち自動車事業が84.8億元で、前年同期比/前々回比それぞれ+73.0%/-8.9%。 前年同期比では主に自動車販売の増加により増加したが、前年同期比では、疫病の流行によるサプ ライチェーンの問題や生産・販売の減少により減少した。 その他の事業では、主に充電設備などのサービスや自動車部品の販売が伸長し、22Q1 の総収入は前年同期比83.6％/1.7％増の250百万人民元に達しました。
利益面では、原材料や物流価格が上昇する中、同社の自動車事業の売上総利益率は21.2％と前年同期比2.5pps/1.3ppsと比較的高い水準を維持したが、これは主に2021年モデルRISO Oneの1台当たりASP（22Q2の1台当たりASPは296千元、前年同期比6.0％増）が上昇したことによるものであった。 営業利益面では、研究開発費および販売管理費の増加などにより、株式報酬費用を除いた営業利益率は前年同期比6.0％減、前四半期比1.3pps増、6.7pps増となりました。
研究開発費：15.3億元（前年同期比134.4％増／前期比11.5％増）、研究開発費率は17.5％（前年同期比3.2ポイント増）、販売管理費：13.3億元（前年同期比 58.6% 増／前期比10.2％増）、販売管理費率：0.1ポイント改善。 経費率の増加は、理想的な研究開発要員の増加および販売チャネルの積極的な拡大によるもので、研究開発投資は主に純電動機種の開発に使用されました。 チャネル別では、22Q2時点で、小売店247店舗（113都市）、保守サービスセンター308店舗（226都市）を展開しています。 小売店舗数は22Q1比で30店舗増加し、11都市をカバー、サービスセンター数は21店舗増加し、15都市をカバーした。
キャッシュフロー：第22四半期末の現金及び現金同等物、使途制限付現金、短期投資の合計は536.5億元で、営業キャッシュフローは11.3億元、フリーキャッシュフローは4.5億元であった。 イデアルは現在十分なキャッシュ・フローを有しており、今後も良好な営業キャッシュ・フローを生み出すことが可能であるため、流動性リスクはありません。
22Q3見通し：イデアルの22Q3自動車販売台数は27,000～29,000台、そのうちL9は9月に少なくとも1万台が納車されると予想、前年同期比は+7.5～+15.5%、前年同期比は-5.9～+1.1%、対応営業収入は約89.6億～95.6億人民元で、前年同期比+15.2～+22.9%、前年同期比+2.9%の範囲と予想します。 前年同期比では +2.6％から +9.5％の範囲となりました。
L9販売最適化ピュアエレクトリックレイアウト加速
L9の販売状況について、イデアルは、7月に3万台以上の注文を受け、この2週間もL9の需要は好調に推移していると述べた。 9月には少なくとも1万台のL9が納入される見込みであり、第3四半期の売上総利益にプラスの影響を与える。 生産能力について、イデアルはL9の最大月産能力を約15,000台としています。 現在、L9がIdeal Oneの販売とカニバリゼーションを起こしているため、Ideal Oneの後継機種であるL8の発売・納入を加速し、製品の競争力を強化するとしている。
イデアルは、8月17日に31省300都市以上の3万基の充電ステーションと30万基の充電ステーションを掲載した「充電ステーションマップ」を発売すると発表しました。 この機能は、RISOのお客様により便利なエネルギー補給を提供し、今後発売される純電気モデルにも活用される予定です。 イデアルによると、来年発売予定の純電気モデルは、10分で400kmまで充電できる高電圧スーパーチャージャーに対応するとのことです。 そこで、来年からは、理想科学工業独自のスーパーチャージングネットワークを構築する準備を進めています。 同時に、理想科学工業は、純電気製品のために現在の業績を犠牲にすることはないと述べた。
投資アドバイス
理想科学工業は、「製品力＋的確なポジショニング」によって、コアとなる競争力を築いてきました。 短期的には、新製品の投入が順調に進んでおり、L9がヒットする可能性は明白で、同社全体の売上総利益率を押し上げると予想される。 中長期的には、超充電機能を持つ純電気自動車の発売を加速することで、欠点を補い、商品マトリックスを改善することができます。 0-1の開発完了後、イデアルはレンジエクステンダー＋ピュアエレクトリックの両輪駆動により、急速な収益の開放と評価の押し上げをもたらすと楽観視しています。 対象の【理想的なオートW】の恩恵を受ける。
部品業界の秩序を変える、長尺部品のスマート化。 中国の産業チェーンのシェアの増加共鳴ドライブ高収益の成長を重ね、新しい電源モデルによってもたらされる増分コンポーネントは、高いパフォーマンスの弾力性を持つことになります。 おすすめです。
1、知能電気増：1）知能本線：好ましい知能運転-［ Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) 、景偉恒倫-W、 Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) ］＋知能コックピット-［ Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) 、 Ningbo Jifeng Auto Parts Co.Ltd(603997) ］、2）軽量化［ Wencan Group Co.Ltd(603348) 、アイコディ］、恩恵対象-［ Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) 、 Guangdong Hongtu Technology (Holdings) Co.Ltd(002101) ］.
2、新電力産業チェーン：好ましい[ Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) 、 Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) 、 Zhejiang Shuanghuan Driveline Co.Ltd(002472) 、 Wencan Group Co.Ltd(603348) ].
3、低評価のリーダー：好ましくは[ Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) , Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) ]です。
リスク情報
新型車販売は期待通りではなく、自動車各社の新型車投入の進捗は期待通りではなく、チップ不足の影響もある。
