コアビュー
太陽電池モジュールは、太陽光発電システムの中核であり、ToBとToCの両方の属性を持つ。 太陽電池モジュールは、個々に直流出力を提供できる太陽電池セルの最小の組み合わせで、太陽電池産業チェーン全体の中流に位置し、製造チェーンの末端にあり、直接最終使用市場に直面しており、TOB産業のコストと製造属性、TOC産業のブランドとチャネル属性を組み合わせ、下流に太陽光発電所システムを配置している。 PV産業チェーンの他のセグメントに比べ、PVモジュールは資産が軽く、回転率が高く、ROEが低いという特徴があり、統合モジュール企業の方が資産投資効率と収益性に優れている。
PVの設備容量の増加は続いており、モジュール需要を牽引している。2022年の世界のモジュール市場は521億米ドルに達すると予想されている。 1) カーボンニュートラル＋経済性がPV設備需要を牽引：世界的にカーボンニュートラル化が加速しており、IRENAの予測では2022年に世界のPV LCOEが石炭火力発電のコストより低くなり、経済性がさらに高まって新規PV設備需要をリードする、 2) 海外では 市場の需要は引き続き強い：2022H1中国のモジュール輸出は78.6GW、前年比74.3%増に達し、輸出額は220.2億ドル、前年比116.1%増、海外市場の価格受容度が高く、現在中国のモジュール輸出はヨーロッパ、インド、ブラジルが三大市場となっている；3）中国の分散需要を加速する政策：全県で推進し、その他の多方面で、中国の分散需要を促進する。 政策が中国の分散型開発に有利で、分散型プロジェクトの価格感応度がやや弱く、分散型PV需要は引き続き放出される。4）PVモジュール需要はPV新規設置需要に直接関連し、保守的な予想のもと、2022年の世界のPVモジュール市場規模は521億ドル、前年比66.92%増に達すると予測される。
1）シリコンウェハーのリンクから、大型モジュールの効率優位性が大きく、フラックス値コスト、団子皮効果コスト、ブロック関連コストの3つの側面から、大幅なコスト削減になることができ、全体の産業チェーンは現在、関連製品のレイアウトを加速している、薄いシリコンウェハーがシリコン消費を減らすために助長されて、将来的にも主流の傾向になることが期待されています、2）セルのリンクから、N型モジュールの効率優位性が大きく、団子皮効果コストになることができます。 (3) パッケージング関連では、電池の効率に加え、モジュールのパワーを高める手段として、モジュールのパッケージング/接続技術が主流となっており、電気、光学、構造の3つの面で最適化された高出力部品の需要が強く、その中でもハーフシート部品技術が大規模に普及してきている。 バイフェイシャルモジュールのシェアは徐々に拡大しています。
中国はモジュール生産量/出荷量において世界のリーダーであり、統合+ブランド+チャネルがモジュール企業のコアコンピタンスである。 競争環境から見ると、市場シェアは頭に集中し、中国のモジュール生産能力/出荷量は世界トップで、2022年のCR5出荷量は76％以上を占め、業界の持続的発展を牽引する。開発動向から見ると、1）産業チェーンの川上は需給価格変動の影響を受け、コスト圧力は結局部品部門に移り、垂直統合により川下の部品エンドに上流生産利益を保持でき、コストコントロールを通じて 垂直統合は川上の生産利益を川下のモジュール側に残し、コストコントロールで競争を助けることができ、サプライチェーン管理は原材料の供給を確保し、長期受注契約は効果的に納品能力を高めることができる。 は、新たな発展の機会をもたらすでしょう。
投資に関する推奨事項
新しいモジュール技術の急速な浸透とモジュール生産能力の継続的な拡大の中で、大型製品、N型製品、高出力製品などの技術にレイアウトがあり、豊富な技術蓄積を持ちながら産業チェーン全体のサポートを実行できる大手統合モジュール企業、関連ターゲット：龍儀グリーンエネルギー、JinkoSolar、 Ja Solar Technology Co.Ltd(002459) 、 Trina Solar Co.Ltd(688599) を楽観視しています。
リスク情報
上流原料の価格変動、政策の実行が期待通りでない、N型技術の研究開発が期待通りでない。
