2023年、外需は改善し、回復力のある主要アウトドアOEMに強気
米国のインフレ率は短期的にピークに達し、消費者信頼感はやや回復した。米国は7月に消費者信頼感指数が底を打ち、外需や限界的な救済の圧力の下で高インフレが緩和しながら、インフレ変曲点の信号を解放し、7月のCPI指数の成長率が低下したリリースしました。7月の荷物の輸出データは、他のカテゴリをリードし、海外のアウトドア/旅行需要が回復している、衣類/靴やブーツ/繊維製品/荷物2022Q2輸出額は16％/ 42％/ 8％/ 43％で、2022M7は18％/ 37％/ 16％/ 41％で増加した。を Zhejiang Natural Outdoor Goods Inc(605080) / Anhui Korrun Co.Ltd(300577) / Comefly Outdoor Co.Ltd(603908) 年間アウトドアOEM事業の業績はまだ明るいですが、高ベース、高在庫、高コスト、大口顧客の下で高いインフレのために2023アウトドアブランドの見通しは、2023デカトロン調達によると、慎重に調達することが期待され楽観的である：膨張マットレス、テント、バッグ、だから注意を払うことをお勧めします Zhejiang Natural Outdoor Goods Inc(605080) ,。 Anhui Korrun Co.Ltd(300577) 、 Comefly Outdoor Co.Ltd(603908) の恩恵を受けている。
高在庫、高コスト、高インフレ、予想されるDecathlon 2022Q3は少量のプッシュカットシングル、2023年は慎重調達
デカトロンは、2023年の欧州/中国での最終販売についてはまだ楽観視しているが、2021年の高成長が高いベースを形成する可能性があることと、現在の高い在庫、高いコスト、高いインフレを考慮すると、60～70％のクイックリバースオーダーの予想調達には慎重な姿勢を崩していない 通常120日～150日のところ、それぞれ182日/180日。 在庫高となった理由： 前期に出荷した製品が出荷スケジュールの短縮により入荷（主因）、外需の低迷（副因、欧州の需要は底堅い）。(2) 原材料価格の高騰：小売価格の上昇は、ブランド競争力を弱める。(3)中国におけるサプライチェーンの安定性に影響を与える伝染病の不確実性。当面は、欧州の最終販売が好調を維持し、エネルギー価格が徐々に低下し、米国のインフレが短期的にピークに達するため、デカトロン社は在庫削減を加速し、2023年の受注予想を上方修正すると予想されます。
Zhejiang Natural Outdoor Goods Inc(605080) : 年間成長目標に変更なし、TPUインフレータブルマットレス2023年大型顧客の展望は比較的楽観的
2022年第2四半期の収益は13.16％増加し、3月の早期配達と流行病が7月の配達に遅れたことを考慮すると、25〜28％の2022年第2四半期の成長の減少後、流行病の停止の影響下で期待に沿って/下流の顧客の在庫上昇/ベトナム生産能力は、強い回復力を反映していないとしています。これまでのところ、同社は注文をプッシュする大規模な顧客の数が少ないが、順序をカットしていない、下流の顧客の在庫消化がスムーズになると予想され、ピークシーズンの大規模な顧客の出荷の後半に2022Q4はまだ良い成長を持って期待されて、年間成長目標は変更されていません。TPUインフレータブルマットレスは、PVCと比較して、主に中高級市場向けで、軽量で便利なだけでなく、環境にも優しく、ヨーロッパのアウトドアハイキングやキャンプユーザーに人気があります。一方、同社のTPU製品は垂直統合型で規模の優位性が明らかであり、融着の唯一の戦略として、大口顧客との結びつきが深い。
Anhui Korrun Co.Ltd(300577) ：2022Q2末の2Bは予想を上回り、2023年の2Bビジネスも新規顧客リリースで依然自信あり
2022Q2は、2B側の売上が前年比約5割増、2022Q1比10pct増と予想を上回る見込みで、2022Q3も海外旅行需要の回復に伴い予想を上回る見込みです。2C側が疫病の影響を受け、政府補助金の削減、上海佳楽の生産停止というトリプル要因を考慮すると、 Anhui Korrun Co.Ltd(300577) 2022H1の業績は予想を下回るが、ファウンドリー事業は年間を通じて20％以上の成長が期待できるだろう。2023年、Kai Runエンドの大口顧客受注の見通し、Kai RunはDecathlonバッグのコアサプライヤー、受注成長率はバッグカテゴリより大幅に良い状態を維持する見込み、旧顧客Nike/VFと新規顧客Puma/Yeti/HomeDepotは大幅な受注増を放出、Jialeエンドの見通し、コア顧客Uniqloカテゴリ拡大、新規顧客のAdidas/Puma/Anta/Lining ユニクロ／プーマ／アンタ／ライニング／フィラからの受注の可能性が、2023年の2B事業に自信を持たせてくれるだろう。
リスク：Decathlon社の受注が予想ほど好調ではなく、川下顧客の在庫水準が高止まりしている。
