市場とは異なる見方：サイクルより成長、バリュエーションは改善されるべき。 市場は、資源価格が電池リサイクルの収益に与える影響を懸念しています。 我々は、バッテリーのリサイクルは、資源価値を持っていると信じているが、再製造のためのビジネスモデルの性質は、収益コストは、変化の同じ方向であり、利益は比較的安定した純粋な資源会社であり、使用済み量の15年間の持続的な成長は、豊富な産業配当、持続的成長属性が強調表示されます。 そこで、電池リサイクル産業チェーンの全分野の価格を週次で追跡し、収益性の推移を追うとともに、開発ロジックを検証しています。
収益性トラッキング：収益性は着実に改善している。 三元電池材料（Ni≥15%Co≥8%Li≥3.5%）を廃棄するリチウムリサイクル事業の収益性を測定したところ、今週（22/08/15~22/08/19）、同事業の炭酸リチウム単位当たりの平均粗利は67400元/トン、スクラップの単位当たりの平均粗利は10700元/トンである。 今週はリチウム価格が安定、コバルト価格が上昇、ニッケル価格が下落、廃電池の調達係数が上昇し、若干の減益傾向となっています。 調達サイドの割引率は上昇し、より同期的な動きの関係を維持した。 現在、生産に必要な主要薬品である硫酸の価格は2021年の水準まで下落していますが、液体ソーダの価格は若干の下落傾向を経てなお高水準にあります。 価格下落に伴う製造コストの低下傾向を考慮すると、収益性はさらに改善するものと思われます。
金属価格の推移：202208/19現在、1）リチウム価格は維持。 リチウム金属価格は297万元／トンで、今週は前年比0％、電池用炭酸リチウム（99.5％）価格は479.0万元／トンで、今週は前年比＋0.6％となった。 2）コバルト価格は反発した。 コバルト地金の価格は348000元/トン、前年同期比+3.0%の変動、前駆体である硫酸コバルトの価格は58,500元/トン、前年同期比+1.2%の変動となりました。 ニッケル地金は前週比-6.7%の17万5,500ドル、前駆体である硫酸ニッケルは前週比0.00%の3万6,500ドル。 4) マンガンは反落、2021年レベルを下回った。 金属マンガン価格は16,000元/トン、今週は前年比0.00%の変化、前駆体：硫酸マンガン価格は68万元/トン、今週は前年比-4.2%の変化となった。
ディスカウントファクターの推移： ディスカウントファクターは上昇傾向にあります。 202208/19現在、今週は割引率が上昇した。 1）使用済み三元系正電極ウエハー（Li>6％）の平均割引率は187で、今週は前年比+3pctとなった。 2）三元系電極ウエハー粉（Li>6.5%）の平均割引率は195で、今週は前年比+3pctとなった。 3pct; 4) 三元系電池材料（Li≥3.5%） 割引率は平均 182、前週比 +3pct; 5) 三元系正極材料（Li≥3%） 割引率は平均 179、前週比 +3pct; 6) コバルト系正極シート（Li≥6%） 割引率は平均 134、前週比 +1pct 7) コバルト系リチウムシート粉（Li≥3%） 値下がり率は平均 176, 前週比+3pct。 6.5％）割引率は平均142、今週の変化率は前年同期比1pct増。
製造コスト管理：医薬品コストは高水準で推移している。 202208/10現在、①液状ソーダ（32%）は1,069.6元/トン、前月比-9.5%、累計では+8.5%、②硫酸（98%）は449元/トン、前月比-50.4%、累計では-15.6%であった。
1) 0800手を携えて、 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) は合弁会社を設立し、車と電気の分離、中古車と電池のリサイクルに力を入れる 2) Guangxi Bossco Environmental Protection Technology Co.Ltd(300422) は広西自動車グループと廃棄電力電池リサイクル分野で深い協力を進める意向がある。
投資アドバイス：リチウムサイクル15年の高いブーム長い坂厚い雪、再生可能な資源の価値のハイライトは、新エネルギー開発を護衛する。 主な推奨事項： Miracle Automation Engineering Co.Ltd(002009) 、 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 、 Byd Company Limited(002594) 、 Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) 、 Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) 、 Guizhou Zhenhua E-Chem Inc(688707) 、懸念事項の示唆： Guangdong Guanghua Sci-Tech Co.Ltd(002741) 、 Gem Co.Ltd(002340) 、 Zhejiang Narada Power Source Co.Ltd(300068) 、 Wangneng Environment Co.Ltd(002034) 、 Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) 、 Xiamen Tungsten Co.Ltd(600549) .
リスクのヒント：リチウム電池の設置が期待通りでない、パワー電池のリサイクルモードの大きな変化、金属価格の下落、業界内の競争激化
