2014年のブル相場前の状況を、経済・市場心理の反転期待、流動性、政策、評価の4つの観点から検証したところ、2014年と現在の間には多くの類似点があることがわかりました。
経済期待という点では、2014年、今年ともに経済指標のパフォーマンスは比較的弱く、景気回復が本線と予想されること、2015年初頭、株式市場は指標に先行して始まり、「ブルマーケット」の到来を告げること、マーケットスタイルという点では、今年と2014年はともに小型株のショートサイクルが終わり、大型株のリバウンドが期待できること、マーケットセンチメントとセクターパフォーマンスという点で、このような特徴があります。 市場センチメントと業界業績の観点から：株式市場およびファンド市場は徐々に回復しており、第2四半期の証券会社の業績は第1四半期より大幅に改善し、順次向上しています。
流動性面から：現在の傾向は、2014年のM2-M1シザーズと同様で、M2-Social Financeシザーズが拡大し、LPRが下方修正されており、流動性緩和の拡大が見込まれ、大量の資金が市場参入を待っている状態である。
政策面：今後実施される「登記制度」や不動産政策の限界緩和は、2014年の融資・資金調達政策や不動産政策の限界緩和と同様であり、今後の期待値向上を促すものと思われます。
バリュエーションの観点から：現在および2014年後半の証券会社PBのバリュエーションは、歴史的な低水準にある。
ただ、海外はまだ利上げサイクルに入っており、中国の現在の金融政策の実施にある程度影響を与えることになります。
関連銘柄：①大型資産運用ビジネスのレイアウトで先行し、今後の年金政策の恩恵を十分に受ける証券会社を選択する： Orient Securities Company Limited(600958) 、中国株式市場新聞、 Gf Securities Co.Ltd(000776) 、②ベータ値が大きく、株価弾性率の高いビジネスに特徴がある： Guoyuan Securities Company Limited(000728) 、 Guolian Securities Co.Ltd(601456) の2つの観点から証券会社に注目することをおすすめします。 .
リスク：中国経済の下押し圧力が強まる、株式市場が乱高下し投資家の意欲が低下する、政策の進展が期待通りでない、海外の利上げが予想を上回る、など。
